明年度的十大預測（來自施羅德）

每年11月，
施羅德分析師公開明年度十大預測，
去年準確率高達七成，
比較特別的是，
去年11月預測時，
根本就不知道今年會有武漢肺炎，
不過也因為肺炎後的無限QE，
資金的充沛較去年預測時有過之無不及，
預測準確度也就不因此降低。

今年度的十大預測，
又有甚麼特殊的亮點可以參考呢？

首先他認為明年的背景，
將會是三零的常態：
零經濟成長、零利率、零接觸。
在這樣的狀況下，
看好五大顛覆性的產業：
金融科技、電子商務、通訊、醫療保健、交通，
值得布局和留意。

而趨勢方面則提出十大預測，
明年因為市場資金仍多仍看好股市，
且小型股優於大型股，
新興市場優於歐洲市場，
中國部分則是代表新經濟的MSCI中國較佳，
債券部分看好高收益債、中國政府債、新興市場債，
貨幣則是認為具避險效應的日圓和美元較佳。

這些預測當然不可能百分之百準確，
但背後思考的邏輯值得我們參考，
也讓我們資產配置時更有依據喔。

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#網站來源：2021年十大預測（施羅德投資）
https://www.schroders.com/zh-TW/sysglobalassets/staticfiles/campaigns/taiwan/tic-2020/pdf/20201120-2021-top-10-prediction.pdf

2021的先鋒部隊可能是．．．

美股道瓊3萬點大關突破，
台股也來到歷史性的近14,000左右，
美國大選前媒體常說台股選後有機會上15,000，
眼前只剩約7.5%左右的空間，

極度樂觀的人只看到眼前的那7.5%，

所以股票部位壓到滿。
極度保守的人則只看到本月已經漲了11.7%。

所以股票部位賣到光。

此刻我們是不是可以思考，
接下來市場會不會是出現資金移轉，
從高基期移轉到低基期的族群，
哪些低基期族群又比較有機會呢？

把眼光拉回今年初，
武漢肺炎肆虐全球之始，
除了經濟成長嘎然而止外，
商品指數CRB也同步出現崩跌。

甚麼是CRB指數呢？
它是由19種商品的價格組成，

涵蓋了能源、貴金屬、工業金屬、農畜產品、軟性商品等，
與經濟活絡程度息息相關，
因此也在上半年創下相當低迷的走勢。

時序將進入12月，
疫苗登場的消息不斷，
這些商品的價格也有蠢蠢欲動的現象，
CRB指數也在脫離了低檔區，
在今年第一季最低基期的背景下，
可預期明年第一季將創下不低的年成長幅，
搭配上無限量供應的鈔票，
通膨的疑慮可能就出現了。

如果有通膨疑慮，
當然也就會有升息的聲音出現，
這對我們的投資方向會有些轉變喔。

歸納整理後，
#股票可留意：原物料、金融股。
#債券可留意：短天期高票息債券。

未來五年不可錯過的三個區塊

時序來到2020年尾，
今年經歷了疫情的干擾，
全球經濟除了少數疫情受到控制的國家，
如台灣、中國、越南等之外，
幾乎全面出現程度不一的衰退。

當前疫情已成了生活的一部份，
疫苗也即將問世，
投資上大家最想知道的問題，
除了明年哪個市場將最具有反彈力道外，
更可把眼光放遠，
看看未來五年最具成長機會的市場在哪？

國際貨幣基金IMF針對全球GDP有完整資訊，
網站上可以看到過去的歷史資訊，
也可以看到對未來五年的預期，
可以發現幾個重點：
2021年度全球反彈幅度預估不小，
畢竟2020基期太低了，
而疫情控制得宜的國家，
也能受惠整體經濟走揚，
樂觀看待全球數據喔。

2022-2025年，
則市場慢慢走向分期，
但可以看到幾個區塊將是延續成長走勢，
包含：
#新興亞洲（中國、東協十國、印度等）
#新興歐洲（主要是東歐國家）
#中東與非洲

這三大區塊地理位置鄰近，

包含未來最大市場、製造加工、原物料等，
潛力不容小覷。

值得長期定期定額投資，
不管是用基金、ETF的方式，
都可以做組合喔。
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#網站來源：國際貨幣基金IMF網站
https://www.imf.org/....../OEMDC/ADVEC/WEOWORLD/TKM

火熱季報中該留意的小細節

第三季季報已經全部公布完畢，
據說整體獲利創歷史新高，
指數也毫不客氣的在台積電帶領下，
繼續創新高。

不過即使大環境熱鬧，
咱們還是檢視一下易被忽略的細節，
也就是每季季報公布後，
每股淨值變動後，
交易方式可能改變的部分。

台股多數股票面額是10元，
個股若要維持信用交易資格，
也就是要能夠融資和融券買賣，
條件就是淨值要維持在10元以上，

因此若原本具有信用資格，
淨值卻在季報公布後跌破10元，
恐被取消信用交易資格。
反之，
原本淨值在10元以下，
若季報公布後淨值回到10元，
則有機會開放信用交易資格，
量價俱揚。

以上名單是季報公布截止日5個交易日後，
由證交所和櫃買中心分別公告喔。

除此之外，
還有一個門檻就是淨值5元，
如果淨值跌破5元，
將被交易所變更交易方式，
也就是變成預收款券全額交割，
先匯款才能買進股票。

當然，
如果淨值回到5元以上，
也就有機會解除全額交割的限制喔，
這也常是雞蛋水餃股翻身的機會。

以上名單也是在季報公布截止日3~4個交易日後，
由證交所和櫃買中心分別公告，
且兩者規則會有些微不同喔。

MSCI成分股這次挑選了誰？

MSCI的季度調整名單出爐，
全球標準型納入了之前漲超兇的合一，
以及最近很「火」熱的欣興，
而長榮和福懋則相繼被踢到小型指數。

另外，
這次小型指數則是新增高達25檔股票，
整體而言大致上有三主流，
台積電聯盟的宣德、家登、愛普、光洋科等，
生技的中天、高端疫苗、國光生等，
綠能的茂迪、華城、上緯投控、中興電等，
正好迎合上目前最火熱的幾個議題，
有跟上時代的脈動。

這些成分股的調整，
將帶動市場眾多ETF與基金的資金調整，
在11/30盤後正式生效，
因此當天的最後一盤將會大幅震盪喔。

拯救了男人的藥廠，即將拯救全人類

在漆黑的隧道走久了，
總會產生沒有盡頭的錯覺，
讓絕望情緒壟罩，
此刻一道曙光在遠處出現，
絕對是讓精神為之振奮的。

輝瑞藥廠疫苗傳出有效的消息，
在看不到盡頭的肺炎黑暗隧道，
就像一道曙光乍現。

美股在這光芒照耀之下，
觀光、航空、原油等疫情受害類股，
有如大夢初醒般紛紛大漲，
而網路、視訊等疫情受惠股，
則像是驚弓之鳥般競相竄逃。

倘若疫苗真的順利通過審核，
並且開始量產正式登場，
對人類生存絕對是一件好事，
但對金融市場則相對要謹慎，
擁抱的族群勢必有所調整。

此外，
疫情如果年底到明年初正式上路，
那已經卡關的紓困案是否必要，
或是金額多寡合適，
又是美國國會攻防的重點了。

再退一步說，
昨天看到疫苗大利多後，
不少相關類股漲幅超過2到3成，
但輝瑞和BNT這兩位主角，
股價卻都開高走低，
漲幅也只有7%和14%，
是不是還隱含了甚麼變數在後面呢？

哪國投票最有效率？

酒吧裡，
幾個國家的人喝著酒聊天。
台灣人說：「我們台灣上午投票，傍晚就可以知道下任總統是誰了。」
中國人說：「沒效率，我們今天投票，幾個月前就知道下任總理是誰了。」
北韓人說：「我們不用投票，從小就知道總理是誰了。」
美國人說：「唉，我們昨天投票，可能到下個月都還不知道元首是誰呢。」

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這場全球最大的民主選舉，
選舉制度讓全球都每四年要來複習一次，
這次不只候選人和競選過程充滿話題，
因為疫情關係而擴大的通訊投票，
引發的爭議更是恐怕延續下去。

昨天開票的結果曲折離奇，
翻轉又翻轉的精采程度，
一點都不輸好萊塢懸疑推理電影。

最後關頭，
這場１億４千萬張票的大選，
勝負關鍵居然掌握在最後內華達州，
區區七千多票的差距（至截稿止），
誰最後拿下內華達州，
誰就成為全球最有權力的領導者。

目前的狀況，
川普已針對被翻轉的州提出驗票，
並對喬治亞提起訴訟，
支持者也積極提出有疑議的部分，
尋求反轉的機會，
看來這場戲還並未正式落幕喔～