奪命金，道德與貪婪的兩難題

　　
奪命金。

　　原本沒有多少人看過的電影，據說原本連電影院都沒有上映，直接發行DVD，卻在2012金馬獎拿下最佳導演、最佳男主角與最佳原著劇本三項大獎，更代表香港角逐奧斯卡最佳外語片。

　　也因此，幾位業界的朋友在聖誕節前的聚會，除了玩玩交換禮物的遊戲，買了些烤雞和披薩大快朵頤之外，重頭戲便是用投影機當成小型戲院，共賞這部「奪命金」。


　　說起來，「奪命金」的手法，令我聯想起2005年在奧斯卡同樣獲得三項大獎的「衝擊效應」，主題不同，卻採取了相當類似的架構，先看現在，再跳回過去，再順著到現在，最後收尾。而故事則是從幾個原本看似不相關的角色，反覆交代，然後在一個事件中，形成交集，融合成一個完整的故事。（衝擊效應更是複雜，幾乎要用圖解作筆記的方式才能看懂。）

奪命金中，劉青雲飾演的黑道小混混，真的是精彩，把那股只顧義氣的傻勁，展現的淋漓盡致。不過更讓我們心有戚戚焉的，則是何韻詩所飾演的銀行理專，畢竟金融從業人員，面對無法掌握的盤勢，卻又得承受公司業績的龐大壓力，以及客戶投資盈虧的責任負擔。因此，對我們而言，最過癮的莫過於最後看到她瀟灑離開的那一幕。

　　好了，劇情透露太多就沒意思了，大家找機會在自己看囉！

　　台股順著昨日無量卻大漲超過百點的力道，持續反彈先前所說的7600，來到7683點，接近前波高點的7685，只差區區兩點，就可以將局勢翻正，然而畢竟量能不足還是個問題，而外資也在今日再度減碼多單，翻成淨空單，前十大交易人亦見翻空現象，顯見此處如同上篇所建議減碼多單，是較為安全的做法。

　　不過，下周季線即將上彎，會不會在大盤壓回整理，回測上彎的季線之後，多頭再來個絕地大反攻，這就令咱們大家拭目以待囉。在此之前，儘量別躁進，等待若壓回至7500附近再來進場亦不遲。

世界末日，還是芥末日？

　　據說今天世界末日，不過到目前為止，還沒看到洪水隕石、烏雲蔽日的現象。有準備方舟的人，心情可能很複雜，又希望不要世界末日，又覺得有點落空；而沒有準備方舟的人，恭喜賭對了這一把。雖然今天沒見到世界末日，不過倒是收到朋友送的芥末包，她說因為今天「是芥末日」。

　　也有朋友說：「世界末日前，咱們把錢花光享受完，然後跟另一半懺悔坦承婚外情，像所有親友坦承對不起他們的地方，了無遺憾地結束這最後一天。不過這樣一來，如果今天不是世界末日，那明天就是我的世界末日了。」

　　玩笑歸玩笑，投資上卻常會遇到有朋友用這樣的心態在做操作。尤其是連虧了幾次之後，總想一次扳回，於是聽說某個重大利多或利空消息，便一次把身家都押上了，翻身就要靠這次了，結果翻身不成，反而翻船了。

　　今天盤中美股電子盤突然急跌將近300點，最主要是國會突然宣布休會，財政懸崖問題突然出現變數。這當然是兩黨角力的一部分，也是老戲碼了，不過還是對盤勢造成影響。台股也因此出現跌破頸線（下圖紫色線）的狀況。

　　頸線破了之後，頭部也因此形成，還沒等到季線上彎，上行的月線（紅色虛線）卻反而將在一周後下彎。不過昨天破頸線後，大盤應有機會出現反彈，接下來反彈至7600附近，將是不錯的賣點，甚至也是不錯的放空點。

瘋了？這種天氣穿短袖？

　　連續幾天的清晨皆在些許寒意中醒來，出門前特意多加了的保暖衣服，卻在中午溫度急升之下，顯得格外累贅多餘。習慣了這樣的模式之後，不少人索性選擇穿了件涼爽的衣物，女生甚至搭配短裙，加了件方便穿脫的外套就出門了。

　　沒有想到今天氣候的慣性就破壞了，早晨溫度還不算低，卻在中午過後急轉直下，冷冽寒風加上飄搖細雨，讓下班返家的人們直打哆嗦。（下午出門還驚見穿著短袖不知是笨蛋還是勇者的路人。）

　　台股亦是如此，九月中指數從7700左右開始回檔後，短短一個半月的時間修正到7000點附近，之間每次反彈都是套住更多人後又往下發展，把投資人的情緒從樂觀，變成保守、到悲觀。十一月中再來一次騙很大的反彈再度殺低，將股市的情緒直接踢入絕望的境界，資金直接鎖入保險箱。

　　沒想到十一月底慣性突然被改變，平地一聲雷，喚起沉睡的大盤，但半信半疑的投資人已經學乖了，不再輕易被騙，眼看著指數被外資狂買突破頸線，拉出連九拉九的連莊行情，不到一個月的時間又漲到7700附近，逼得大家終於受不了，乖乖又去打開保險箱，在7600左右融資開始進場接棒演出。

　　古有云：「習之中人甚矣哉。」習慣這東西影響人還真是大啊，習慣上漲或下跌之後，發現股票方向改變時，要改變自己的操作方向總是最難的。明明散戶相對於法人的優勢，就像摩托車的靈活對上砂石車的笨重，砂石車轉彎都會卡住了，更何況掉頭。沒想到大多人的摩托車更煞不住車，就被剛調頭的砂石車給輾過去了。

　　現階段台股修正整理過後，外資昨天首日出現大幅賣超，一日賣超尚不足改變多方慣性，惟當指數還是無法上攻，且外資出現連續性賣超，亦或是指數跌破7556頸線位置，記得，摩托車就算不跟著調頭，至少也閃旁邊一點。

大紅燈籠高高掛

　　好久沒有看到這樣的景象了，象徵喜氣的鮮紅色，掛滿整面電視牆，通常這種時刻出現時，券商內不管是營業員還是投資人，大家還真如同過年般熱鬧滾滾地互相恭喜。

　　可惜這照片拍攝不是在台灣券商，而是中國的券商，因為周五上證居然大漲93點，漲幅高達4.32%，尤其是金融股漲幅更是超過7%水準，帶動整個盤勢不斷創新高。

　　市場解讀中國大漲是因為PMI數據創下十四個月以來的新高，也剛好為即將招開的中央經濟工作會議做個開幕誌慶。

　　若放遠一點以周線來看。上證前兩周雖然再度破底，但是量能萎縮接近窒息量，反而是連結高點的下降趨勢線不斷被突破（橘色虛線），而破底後這兩周的長紅Ｋ，更是帶進不錯的量能，短中長線來看，上證都有上漲的空間與機會，畢竟中國也算是金融海嘯以來最沒有漲到的市場了，習近平接手之後，是該有所表現了。

　　投資上證方法有很多種，最快的方式當然是購買ETF商品。直接一點，可以透過券商購買香港掛牌的ETF，如最夯的代號02823.HK的A50，就是連結上證最具代表性的五十檔股票，類似台灣的0050台灣五十。間接一點，就是購買台灣券商引進的ETF，如交易量最大的0061寶滬深，就是上海和深圳的三百檔股票。其他還有多檔類似ETF可以投資，可參考網路上的文章，我就不贅述。（用ETF賺錢 A股、台股都有寶）

　　回到台股部分，接連兩天跳空創高的走勢，在周五終於出現回檔修正，特別要注意的是外資在期貨的動向，連續兩天大減共7000口的水位，多單僅剩6000餘口，雖不代表馬上要開始下跌，但結算前（下周三）恐怕盤勢將出現較大的整理和震盪。

　　周五的回檔雖然將周四的缺口回補，但收盤仍站在缺口下緣以上，且價跌量縮，而再往下方則有周三的多方跳空缺口，再往下則有扣抵低值快速上揚的月線，簡言之，重重支撐力道，提供大盤若干保護傘，回檔應不致於太深，或有機會以盤代跌。操作上，觀察前波帶頭上漲的族群，如周五跌停的大立光、重挫的鴻海等是否止跌，而台積電及其相關族群能否守穩，將是很重要的關鍵。

火箭掉到海裡了？

　　今天開盤以小紅盤開出之後，盤中突然急拉，財經台記者宣稱說急拉的原因，主要是「因為北韓發射火箭」？真是有趣的觀點，完全想不透。如果盤中不是急拉，而是急殺，原因應該也是「因為北韓發射火箭」吧，那究竟火箭會讓盤勢上漲還是下跌？

　　不過據美國說火箭這東西若能發射成功，那就能發射洲際飛彈，倒是咱們台灣一點兒都不擔心亞洲地區的國際情勢，沖哥也說了，北韓火箭墜海是他意料中的事情，果然是淡定啊。不過話說回來，送衛星上太空，火箭本來就是會一節一節完成推進任務後脫落至海裡，所以當然是意料之中的事啊，重點是衛星到底有沒有被送入太空，北韓一定說有，真實如何，就暫時不知道了。

　　大盤今日再度強勢過高，外資買超幅度再度擴大，並且又留下一個多方缺口，空單繼續被軋中，融資也未有大幅增加，大家都在等回檔，卻似乎都還等不到。不過既然有缺口，重點就擺在觀察缺口短期內是否被回補，如果被回補，就可視為竭盡缺口，將開始展開回檔修正囉。在此之前，暫時可別貿然與外資對作啊。

男生多？還是女生多？

　　一位同事說到他們家幾位姊妹姓名的由來，聽得挺有趣的。因為父母當年連生了幾位女孩，就想生個男娃兒，所幸姐妹們名字雖然用諧音的方式，卻都還不難聽，沒有甚麼招弟、來弟的。

　　但也因此，我想到了個有趣的問題，和大家討論看看：

　　背景：假設這世界上每對夫妻都是重男輕女，必得生到一位男生才肯罷休，而且有男生就沒有懷下一胎，且生男生女機率各半的話，最後究竟是男生比較多，還是女生會比較多？大家覺得呢？

　　說法一：男生比較多。因為生到一位男的，就不會再生女的了；而生到女的，還會繼續生男的。所以最後每家都確定有一位男生，卻不一定會有女生。嗯，言之有理。

　　說法二：女生比較多。因為只要生到女生，就一定會在懷下一胎，下一胎男女機率又各半，但只要生到男生就不懷了。所以每家頂多只有一位男生，卻可能有好幾位女生。嗯，說的極是。

　　大家可以先用直覺去回答這問題之後，再仔細思考看看，找出真正的解答，看看自己的直覺準不準囉！（我算出來的答案證明，我的直覺果然不太準。動動腦，下一篇再公布答案囉！）

　　大盤第二天的整理，目前最強勢的走法就是價穩量縮，並非一天的量縮就表示量能退潮，回檔不破7536，短多格局仍未改變。以籌碼來看，第一波外資積極進場，拉抬了將近600點之後，代表散戶的融資終於忍不住開始進場，大盤也順勢做了整理和修正，這是正常現象，但是只要外資買盤仍在，而期貨籌碼沒有明顯異常，大盤高點仍是可期的。

　　接下來回檔過後若再往上衝，就要開始留意是否有幾個現象：利多消息大量見報，券商紛紛提出目標價上看多少（很有可能是8500），成交量出現高檔背離或是量能退潮，這才是要離場甚至做空的時候了。

誰偷走我的十七億了

　　「你買威力彩了嗎？」

這是這禮拜以來朋友遇到常問的一句話。今天同事們也忍不住再度集資，找到十位股東各出資一百元，希望在同樣投資金額下，將中獎機率拉高十倍。不過結果並不意外，沒有中，唉～明天還是乖乖上班囉！

　　說到彩券，其實是種不錯的投資方式，最大損失有限（100元），獲利卻是無窮，可以高達十七億，投資報酬率最高達一千七百萬倍，難怪那麼多人去排隊。

　　可是雖然這完全是機率問題（假設沒有坊間所傳聞的作弊的話），每一組號碼中的機會完全相同，就算開出01、02、03、04、05、06的機率與任何一組中的機率都一樣，卻不會有人會去簽這號碼。此外，據說有人會算號碼，算的出下一期獎號，但大多是事後諸葛，否則台灣首富應該是靠算彩號起家的了，一次中個一億，一百期就是一百億了。偏偏大家以訛傳訛，也就跟遇到鬼一樣，相信的人多，遇到的人少。

　　說到投資可以如此，每次把虧損控制在一定範圍內，習慣有限的停損之後（3%或是5000元之類的），捉到對的股票，就抱著不放，直到漲不動為止，則要大虧的機率應該很小才對，只是人性是最難克服的部分了。

　　大盤終於結束連續九根紅K，套句麻將術語，連九拉九台數很高，但是也要安全下莊，不然連莊放槍是很可怕的。今天大盤帶量壓回，修正應不只一天，只是壓回幅度應不至於太深，因為處處是支撐，且外資在期貨多單未明顯減少，而現貨也是持續買超七十多億，因此回檔見到價跌量縮，就是不錯的多方買點，錯過魚頭，別再錯過魚身了。

二三壘有跑者，兩人出局

　　昨天看到亞錦賽中華7:0完封韓國，還真是過癮，據說上次在亞錦賽完封韓國已經是相隔了27年。今天則是最後一戰對上中國，原本以為能夠輕鬆過關，提前七局就可以把中國解決掉，想不到反而差點陷入苦戰，最後一局甚至只要被中國擊出一支安打就被追平比分，所幸投手終能穩定下來守住戰果，

不過中國的棒球實力真的是蒸蒸日上，不但腳程快、爆發力強，現在連觀念也越來越好，並且戰術上也越來越靈活，繼續發展下去，未來很也可能也會擠身棒球強國之一。（剛剛查了一下，原來2005亞錦賽中國就曾擊敗過韓國了。）

　　大盤十一月中旬回測七千點時也是岌岌可危，萬能的政府索性直接喊出七千點就是買點的大絕招之後，多方以一根全壘打般的大量長紅K棒展開反攻序幕，然後出現驚人的連續七根安打，將得分從7000直接推升到7600，展現強大的爆發力。到昨天為止，不但月線上彎，連季線也被帶動向上，扭轉了整個頹勢。

　　不過到昨天大盤出現過高量能急縮的現象，即使最後仍是收紅，但充其量只能算是犧牲短打強迫取分的效果，短線有機會出現多空攻守互換的狀況，先做個整理甚至拉回，讓不管是指標還是量能做背離之後的修正，等待下半場攻勢再起。

　　前面第一波攻勢來得又急又快，大部分散戶並沒有跟上，尤其是最強勢的是所謂的２８６０概念股，也就是２８奈米的半導體台積電概念股，以及６０吋大電視的鴻海及相關族群，也正好占權重最重的兩檔股票，而大部分的投資人手上剛好都沒有。另外就是跌深反彈的股票，不過就算反彈，離大家成本也都還很遠。

　　修正過後的下一波攻擊，或有機會轉移到二線球員中小型股票接棒演出，屆時外資融資一起買，挑戰前高至7800的水位，不是不可能的事了。

眾人皆睡我獨醒

　　眾人皆睡我獨醒，眾國皆跌我獨漲。

　　台股從上周五出現莫名奇妙的大漲，說沒有人為操控大概只有鬼才會相信，國際股市沒有大漲，國內沒有重大利多，居然可以帶量突破重要頸線7300，只能說：「這真是太神奇了！」不過雖然如此，也可以看出政府的態度，滿意度低迷，政績不好拉抬，股市卻很好拉抬，趁著創新低量之後，融資低檔、融券高檔時，隨便花點錢點火就可以軋到天上去。

　　不過從籌碼面來看，翻多的速度實在太快，目前只有外資跟上腳步，連續兩天買超超過百億，而散戶的宿命就是反應永遠慢好幾拍，這兩天融資還是繼續減少，融券繼續增加，護盤也沒能讓散戶獲利，結果還是外資賺走護盤財。

　　特別可以留意外資在期貨的布局，上周五外資台指期一天大增5000多口多單，來到8000口，但周一就又出掉4000多口，速度相當快。因此，建議逢回測試多方缺口7300左右，再加碼多單，遇到空方缺口7500左右則是減碼獲利了結即可。

羊跑了，牢還是要補

　　亡羊補牢，可惜羊都跑了。

　　前幾天政府基金突然說不能投資中小型股和F族群股票，讓股市多了個殺盤的方向和理由，被罵翻天之後，今天終於調整方向了（政策大轉彎 政府基金不禁買小型股）。不過對今天的相關類股激勵效果似乎有限，甚至不少開高走低的狀況，信心摧毀過後，果然不是說恢復就恢復的。

　　不過方向上，這操作原則是比較正確的，選股以考量個股是否優良為主，長期投資為目標，只是好像本該如此不是嗎？委外代操的內控機制也應該加強許多，不應該是發生弊案之後再做危機管理，而是設法築起防火牆，避免危機發生。

　　大盤今天創下超低量458億元，低量後續恐怕會再出現低價，因此7050的底部很有可能破，但不用聽老師們的恐嚇，大破之後才能大立，先破個底，來個價量、指標背離之後，大盤才有機會開始展開較為像樣的反彈，屆時，請大家調整好情緒，重新出發，別被目前的空方悲情給拖延住腳步，錯過新行情的開始。

百慕達三角驚見海底金字塔

　　這兩天突然看到一個新聞「神秘百慕達三角 海底發現水晶金字塔」，完全吸引了我的目光，忍不住趕快上網搜尋，根據其內容，說百慕達三角的海底金字塔，足足有200公尺高（比台中的Hotel One還要高），而且是玻璃結晶體，非常特殊。其中也提到這是不是造成飛機、船隻在百慕達頻頻失蹤的原因，又更增添了點神秘感。

　　我的習慣是，看到任何新奇、詭異、不可思議的東西，就會好奇到想殺死一隻貓，不是啦，我是說好奇心會殺死一隻貓，所以拼命上網去搜尋相關資訊，結果發現，不管這是真是假，這新聞絕對不是新聞，最早提到這金字塔的新聞，其實是十「金字塔高級智慧的遺跡」的舊聞了，這其中也可以看到所謂海底人存在的推「海底金字塔證深海有人住」。大家或許好奇海怎麼可能有人住，有興趣的也可以去看一下「動物星球-真實美人魚」。

　　扯遠了，我要說的是，保持中性懷疑的習慣，不要對訊息照單全收，也不要一味的認為不可能，用有限的資源去做查證，尤其現在網路如此方便，要查證訊息並不難，再加上一點邏輯判斷，就可以解決很多問題了。就像前陣子常常接到Mail說過期的發票捐給某慈善機構，政府會補助，很多朋友想都沒有想，就趕快把訊息分享出去，事實上，只要上到該慈善機構的網頁，就會看到關於這訊息的澄清了。

　　對投資上更是如此，對於投顧、外資的推薦報告，有人深信不已，有人嗤之以鼻，我認為可以去看，了解產業、公司之外，也觀察期推斷的合理性，然後後續再做追蹤觀察，有自己的判斷能力，才不會被別人牽著走啊。

　　換倉之後，新的月份選擇權看起來竟然還是屬於7000～7300之間狹幅整理的狀況，今天的大盤雖然沒有破7050底，但收盤竟是創下八月以來收盤價的新低，不過這樣的情況並不會太悲觀，甚至可以算是初步有價量、指標都背離的狀況，可以留意年底集團作帳的行情是否會從這附近作為起點了。

頭痛醫頭，腳痛醫腳

　　美好的周一早晨，卻有不是很美好的早報頭版：「政府基金：小型股 准賣不准買」。天才的政府基金因噎廢食，頭痛醫頭，腳痛醫腳，因為盈正案嚇到了，直接禁止買進小型股，以及F開頭的回台第一上市類股，結果導致今天這兩種類股都慘遭空襲，最後雖然大盤只有跌一點，卻一堆股票跌停。

　　看看政府基金要求禁止買進的內容，把小型股和F股當成妖魔鬼怪，允許其上市，卻又禁止政府基金買進，就好像速食店賣了各種速食品給顧客，卻禁止員工不准吃炸的，包括炸雞、薯條等都對身體有害，而且這禁令還不是私下的默契，反而是被披露出來，這樣一來，誰還敢來你的店吃東西啊？

　　既然怕人謀不臧，何不直接將資金限制投入ETF，直接去買0050台灣五十、0051中型一百或是0056高股息，不就解決選股恐有圖利的問題？

　　當然，政府會說我只有禁止四大基金去買，沒有禁止投資人去買，那意思是說，政府基金不能受傷，投資人受傷沒有關係囉？更何況，其中不少股票反而比我們大型權值股還穩健，成長性高，獲利佳，例如5871中租、3673宸鴻，結果政府基金反而不能去碰，真的是很天才的做法。



　　　　盤勢部分，其實沒有甚麼好說的，維持原來看法，7000～7300之間狹幅整理，個股表現為主，重點是暫時避開中小型獲利不佳、甚至虧損，而本益比過高的股票，如生技類股短線上恐將整理，將資金轉移到低本益比營收成長的股票，才是穩健的做法。

誰說老狗玩不出新把戲

　　利用周休二日，帶老婆兒子去了一趟雲林的虎尾和斗六，參觀了幾間古蹟和觀光工廠，廣隆毛巾工廠、蜜蜂故事館、大同醬油黑金釀造館、和緹諾時尚生活館等，我們長了不少知識，也買了一堆毛巾和手工醬油，兒子也玩的不亦樂乎的。

　　看到這些老工廠，在整個產業已經出走或是老化之後，竟能調整腳步，增加產品附加價值、甚至給予產品完全不同的定位，不但沒受到大環境影響，反而售價拉高、毛利不跌反升。觀光工廠更有趣的部分是，一車車的遊客，利用周休二日的時間，來到工廠聽導覽人員介紹，瞭解了毛巾和醬油的製造過程，更學會如何分辨品質的優劣，最後在他們的賣場忍不住大採購一番，互蒙其利。

　　回頭看看我們不少上市櫃公司，過去的成功反而成了包袱，不敢或不能轉型，產品毛利已經從十位數掉到個位數，甚至不少「毛三到四」（毛利３％到４％而已）、「保一保二總隊」（毛利只剩１％、２％），員工別說加薪，不裁員就不錯了，公司更是只要匯率波動，常常就陷入虧損狀態，我想這就是台灣目前陷入的困境了。

　　好吧，回頭看看大盤。

　　上周在美股連續重挫兩天的情況下，台股連續兩天開低走高收紅K，展現強烈的企圖心，總算有點硬起來的味道，不過前面的大量長黑陰影還沒化解，選擇權Sell Call方也還是大量集結於7300～7500，強攻不易，預計短期內指數應該還只是在7200~7300之間做來回震盪整理，有待籌碼穩定，量能增溫之後，才有利往上挑戰下彎的季線。

　　因此不需追高，等待指數壓回後，可進場尋找已有量能增溫跡象的族群（如電子股），再從族群中找尋強勢的標的股，逢回介入，相信會是不錯的方式。當然，近期的台幣匯率相當強勢，不過從現在到明年三月是財報的空窗期，就算有匯損的可能，卻暫時不會有財報來搗亂，這也是公司放心拉高作帳的時期。

向左走，向右走？

　　美國總統大選即將揭曉，到底最後鹿死誰手呢，從民調和預測看起來，歐巴馬似乎勝券在握，不過選舉人團的制度讓選舉還是有些許不確定性。至於對經濟與股市有何影響呢？一般而言，市場預估若歐巴馬當選對債市會比較有利，羅姆尼當選擇是對股市較為有利，以類股來看，歐巴馬概念股為醫療、替代能源，而羅姆尼概念股則為能源、金融、國防、電信類股。
　

不管最後結果如何，下任總統馬上要面對的就是財政懸崖的問題，這將不只是總統的問題而已，而是參眾議院政治角力的問題，到時候才是全球經濟的關鍵時刻啊。

　　回到台股來看，大盤在11/1（上周四）出現短暫的破底和背離，形成短線的支撐，不過上方還有兩道關卡，一個是上次提到的大量長黑高點（下圖灰色線），另一個則是急速下彎的月線，目前也來到7300附近，對大盤上攻形成較大壓力，因此短期內大盤將是守成有餘，上攻不足的局面。

　　不過要留意後方季線的下彎，後續若是能出現較大反彈至季線，則將是多單先出場的最好時機了，畢竟季線的趨勢不容易反轉。

九降風：那一年，我們都在經濟中掙扎...

九降風。

　　青春電影中，少數看完會很令人感傷沉重的一部。或許是因為，每個人的青春，多少都帶有些無以名狀的傷感，以及若干的悔不當初吧！

　　不過今天不是要講這部電影，而是要講另一個同樣令人傷感和沉重的九降風，就是主計處第九度調降GDP的預測值。

　　調降後，全年GDP成長率僅剩下1.05%，而第四季更是從4.23%大幅下修為2.83%，難怪指數一直漲不太起來，就是因為經濟狀況遠低於預期。如此一來不但人民對經濟沒有信心，對政府的經濟政策，恐怕更沒有信心吧（連預測的準頭都如此了，更不用說政策的準頭了）。

《資料來源：財報狗》

　　整的來說，若主計處調整後的預期還有參考價值的話，明年第一季將是GDP成長的高峰，這也對大盤的反彈有了基本面的激勵效果，但之後逐季往下，也就是明年的景氣恐怕開高走低，這是要值得留意的部分。

　　回到目前的大盤來看，上次提到第三個跳空缺口（下圖第一條灰線），一直沒能往上回補調，反而是弱勢向下帶量破底，形成另一個壓力（下圖第二條灰線）。以目前盤勢來看，融資減肥快速，有利後勢，若能破底並且形成背離，將是另一波的行情契機。

　　這波下來，檢視手上個股，當大盤止跌時，千萬別死守套牢的股票，癡情的等它回到自己的成本，而是應該重新調整步伐，找到新一波的主流，才能讓自己的復原速度加快。

勞保不死，只是逐漸凋零

　　最近又很夯的話題，勞保基金到底會不會倒啊？有種說法，這些訊息其實是政府放出來的風向球，先恐嚇大家勞保基金恐怕會破產，然後再來出面保證不會破產，不過要大家共體時艱，調漲保費甚至是調整制度，說不定會取消一次請領的方式，一律用月領來延長勞保的壽命，只能說，勞保不會死啦，只是越來越沒有保障的感覺而已，付的越來越多，領的越來越少，這樣而已。

　　另一個話題則是某些退休公務員（據說有四十四萬人）除了終身俸之外，還有所謂的年終獎金，成了繼18%存款利率之後，被媒體大眾追討的眾矢之的。雖然覺得真可惜自己不是公務員，也覺得這兩樣東西是該做檢討，不過這東西倒也是有時代背景淵源的。

　　民國七、八十幾年時，台灣正屬於經濟起飛期，亞洲四小龍抓到代工的風潮，民間企業獲利頗豐，也因此員工待遇普遍優於軍公教人員，再加上民主政治（選舉），因此出現某些補貼讓公家機關留住人才。但二十年過去，代工的主角從四小龍到大陸，現在再到東協國家，民間企業獲利堪憂，實質收入銳減，反而軍公教人員變成了社會的中高階收入者，社會便回過頭來追討這些過度期的產物（怪物）。

　　不過我認為，除了檢討這些制度之外，我們不應只是一味的去降低軍公教人員的待遇，這樣一來所謂的公平正義，只是在把大家弄得均貧而已，更重要的應該是如何提升產業的競爭力或是轉型，拉高企業獲利，進而拉高民間企業待遇，達到均富的理想境界，否則最後的生活水準，反而不如共產主義和社會主義國家了。

　　回到台股。

　　上周說指數方向端賴量能，反彈量能不足，就有機會再度破底，後續量能不但沒有增加，還創新低，指數也順勢（美國莫名其妙大跌）創低。今天跳空下跌後，雖然破季線已經第四天，但季線仍然上行，暫時不會因此下彎，加上破底之後量價和KD都背離，而缺口也是下跌以來的第三個，有機會成為竭盡缺口，只要缺口能夠被回補，則短空行情將告終，多頭將展開反攻。

　　結論，觀察重點，大盤指數能否收復7402，量能能否增溫突破760億，兩者都有的話，戲碼就還有得看囉！

明年元旦的兩個新玩意兒

　　明年一月一日起，會有兩個與股市相關的重大措施上架，一個是上次數落討論過的二代健保補充保費（2.0出爐，以後會不會還有3.0、4.0啊？），另一個就是之前人人聞聲色變的證所稅。

　　二代健保對股市而言，主要是影響參加除權息的投資人，配息部分不管是現金股利還是股票股利，都將多徵收2%的費率，有現金股息從現金股息直接扣除，純股票股利的話，就寄發繳費單的方式要求補發。這部分可能會造成明年的棄權息行情更為明顯，但若個股沒有在除權息前拉高，倒也不需要為了那2%的補充費率去賣出再買進，畢竟交易稅、手續費加上去之後，其實不見得划算啊。

 

至於最敏感的證所稅，經過幾番波折，搞掉一位任期超短的財政部長之後，立法院出來的版本，基本上對散戶甚至中實戶可能都沒有甚麼影響了。首先，104年後，一般投資人投資上市櫃公司是不需課徵證所稅的，除非賣出金額超過10億元，不知道大家有沒有，我是沒有啦，所以與我無關。

　　至於兩年內，可以選擇核實制或者設算制。核實制就是扣除成本後淨賺多少，去扣15%的稅率，隔年與所得稅分開計算，一起申報。至於設算制，則是不管賺賠，超過8500點後，賣出金額直接多扣除0.02%，原本交易稅0.3%，加起來是0.32%。也就是說，超過8500點，繳給政府的錢是0.32%；超過9500點，繳給政府是0.34%；超過10500點，繳給政府是0.36%。這樣算起來就很簡單了。

　　那8500是不是就不會過了呢？

　　答案是，不影響。過不過和證所稅沒有關係，而是決定於國際情勢和熱錢效應。如果8500要過，那多出0.02%的成本實在是微不足道，交易稅都要0.3%了，主力才不會因為多出這0.02%而狂賣股票。反過來，市場不佳的話，別說8500，連8000可能都看不到。所以，不需要因此而去擔心被課到稅，一來不多，二來不容易課到。

　　回到大盤，如同之前所說，季線為關鍵，就像我們說的，可跌破，但三日內最好站上，果然今天大盤收盤硬是比季線收高2點，收復季線。但量能不足的情況下，這幾天恐怕還是下跌破底的機會，屆時或許是更好的買點。最好的狀況，就是接下來量能趕緊補上，人氣重新凝聚，再上攻的機會還是有的。

集亂象於一身的怪公司

　　今天在選股時，找到一家公司強勢出量漲停，看了一下資料，乖乖，還真是台灣股市亂象的集大成者啊，讓我忍不住想要研究一番。

　　首先，這家公司九月份營收數字為0，整個九月沒有認列任何一塊錢的營收，且營益率為-132%，沒錯，是負的132%。一般而言，毛利率是負的，表示該公司產品賠錢賣，少賣少虧錢。而如果毛利率是正的，營益率是負的，則表示該公司管理上花了大量成本，導致即使產品賺錢，公司管理還是把它給虧光了。

　　所以，好奇的我去電詢問該公司股務和財務部門，針對營收為0得到的答覆為該公司大陸工廠出貨不及，導致本月營收未能認列，好吧，這理由雖然牽強，卻也還說的過去。至於毛利率為正的，營業利益卻為-132%，該公司第二季認列了出售子公司的業外獲利（宰了金雞母），令EPS創高（Q2EPS為14.36元），根據公司章程，發放高額獎金給董監事，而該獎金卻列為營業成本＃％＄︿＃。還真是慷了股東的慨啊！

　　再者，該公司在去年底股價僅為一塊多，大幅減資了80%，讓股東們手上股票從五張變成一張，然後再辦理兩次私募，引進特定人的資金，用10元左右認列，股本沒有增加，小股東占股份卻只剩五分之一，而特定人卻占了大多股數，而第二季「剛好」認列高額業外收益，讓股價飆升了將近六倍，再度占了投資人的大便宜啊。

　　我想，這種公司的股票能不能買，沒法說個準，不過類似這樣的公司，絕對不是特例，甚至借殼上市的、被掏空的，投資人只能小心為上，從蛛絲馬跡找到線索，以免不小心去踩到地雷，事後等到賠錢才後悔莫及啊。

　　回到大盤，沒想到這麼快就回測到我禮拜一所講的季線位置，才兩天的時間，而就均線來看，月均線（黑線）開始向下壓回，季均線（紅線）則是繼續上攻，形成短線上的支撐與壓力，在此先做震盪整理，尤其是季線乃是多空重要指標，回測後能否站穩並進而開始反攻，將是關鍵。

　　操作上我會選擇在此加碼多單，除非大盤跌破季線，三天內未站回，否則此處反而有機會形成短線上的低點。

出來混，總是要還的

　　大盤盤整了這麼久，久到我都不知道可以寫些甚麼了，不過總算有了變化，今日的下殺，可以解釋為世銀調降對亞洲的成長展望，但也可以解釋為中國十一長假期間台股量縮，等待十一長假後的利多補漲行情落空，導致的失望性賣壓。

　　最明顯的例子就是0061寶滬深這幾天有點漲過頭，十一長假期間，中國休市之後，寶滬深（下圖上方）繼續交易，卻不知道在興奮什麼，過了頸線還一路往上衝，漲的好像明天過後中國將是一片大好，但是等到本尊上證（下圖下方）和深證終於開市，才發現期望越高，失望越深，該還給市場的，終究沒法欠啊。

　　大盤今天下殺量能未能出，往好的方面想，量價是背離，但事實上，量能退潮的意味更為明顯，這樣的量都能破頸線，可見買盤真的很弱，因此這兩天若能反彈起來，建議先站在賣方，畢竟月線破了，缺口也快要被回補了，多單先退場觀望為宜。下方支撐點，我們還是等到季線再行進場，會是更安全的進場點。

2.0出爐，以後會不會還有3.0、4.0啊？

曾經引以為傲的台灣健保制度，終究抵不過人性的缺點，於是需要「全民健保2.0」來延續健保制度，除了節流之外，更引起眾人不爽爭議的是開源的部分。

　　因為醫療資金不夠用，所以要：１、辛苦工作拿命換取獎金的，２、薪水不夠的養家只好兼差的，３、辛苦執業自行接單的，４、冒風險投資股票賺取股利的，５、什麼都不敢投資只好把錢存下來的，６、好不容易存點錢冒房價下跌風險投資房子出租的，通通得要拿錢出來給健保局，讓它繼續延續它的偉大使命。

　　對這制度也沒能說甚麼，仿間也有不少破解方法，例如定存族的拆單和分期領取利息，將每次利息收入壓低到5000元以下；或是獎金收入從月領變成週週領，壓低到5000元以下；至於股票則可能引發明年棄權息的賣壓潮等等。不過我認為最重要的還是制度設計和減少漏洞著手，主事者如果不能從制度方面著手，降低醫療浪費現象，並且根除健保費用被不肖人士給A走的狀況，儘管只是多跟民眾要一毛錢，都可以造成民怨啊！

　　好了，回到台股。

　　經過兩個多禮拜的橫盤整理，大盤很爭氣的守住跳空約口的位置，雖然量能因為韓國、中國、香港中秋節補假休市（我們不是也有中秋節嗎？）而大減，不過也終於等到月線往上來到缺口附近，提供第二道支撐，加以美國ISM製造業指數優於市場預期，歐美股市大漲，台股出現補量攻擊的機會頗大，多方仍Hold住整個場面。

　　惟要注意的，是國際盤是否越來越多國家的QE3缺口被回補或吞噬，包含美國的Nasdaq、費半，以及歐洲的德、法，新興市場的巴西、泰國、印尼等，都有出現類似的狀況，韓國、香港、台灣則仍牢牢守住，如果韓港不守，則台灣也難獨善其身，不得不慎。

台灣人，你能不生氣嗎？

　　原本還在期待M1B能夠帶來好消息，帶動景氣對策信號脫離衰退，可惜昨天公布的M1B年增率居然再度下降，形成連四降的局面。雖然名為連四降，但是以圖形來看，從2010年以來，M1B年增率早就是一整個連續下降的趨勢，並未有明顯反轉的跡象，現在連帶的M2年增率都也是往下走，在在都說明市場資金動能的不足。

　　話說今天早報看到這則新聞：M1B連4降！資金動能匱乏？央行：提供足夠資金因應，不看還好，看了就氣，難怪我們永遠不會進步。官府老爺們總是當成政策的化妝師，永遠在找藉口，也永遠在敷衍民眾。偏偏大部分的投資人太相信官府老爺所言，被洗腦洗得很自然，也被洗的很舒服了，失去判斷的能力。

　　舉例來說，裡面有一段提到官府老爺發表關於M1B下降的原因：「...至於M1B為何連月下滑，陳一端解釋，M1B包含金融性交易以及商品交易兩個面向，景氣不好，民間降低商品交易意願，使通貨淨額、活期存款等降低；另外，8月廠商共發放現金股利約3893億元也是一大主因，預計9月將發1711億元，但她強調，不過，資金動能實際上不虞匱乏。」拜託，發放現金股利，錢是發到活期存款帳戶中，也是算進M1B的數據，也就是說，實質上，發放現金股利是M1B的加項才對，卻被說成是M1B下降的主因，邏輯完全錯誤，荒謬至極啊！

　　不景氣當前，全球都面臨嚴峻的環境，儘管如此，當別國都已經在努力檢討政策，調整方向時，我們還忽視經濟成長率吊車尾的現實，活在「還好，我們不是最後一名」的阿Q思維中。（四小龍痛苦指數 台低於星港）

　　台灣人，你能不生氣嗎？

　　話說回台股，今天盤中可以看到不少投信認養股都開始出現結帳行情，賣壓沉重，包含Apple概念股的2474可成、4938和碩、2317鴻海，半導體的2311日月光、2325矽品等，都見到投信明顯出貨的狀況，賣超了10億，但是外資則繼續義無反顧的加碼了41億元，散戶則是戰戰兢兢的小買，沒有太大的異常，因此暫時無須太過擔心行情反轉的問題，留意在個股的挑選即可。

比金融風暴還要慘的事，即將出現？

　　「人有悲歡離合，月有陰晴圓缺，此事古難全。但願人長久，千里共嬋娟。」蘇軾還真是才子啊，中秋節吃月餅配燒酒，喝到醉茫茫，還可以寫出這麼一首傳誦千古的經典詞句，果然是狠腳色。本周末中秋佳節將至，可惜連颱風都搶著要來湊熱鬧，而且還是個強颱，來勢洶洶，希望即使沒有賞到月圓，至少人們也都可團圓。

　　本周除了颱風來搗亂之外，還要公布多項經濟成績單，尤其是市場開始關注在本周四（27日）景氣對策信號，是不是會出現第十個藍燈，超越金融風暴的紀錄，成為史上第二長的連續藍燈（景氣恐連10藍 史上第2慘）。

　　不過雖然如此，我認為就算第十個藍燈出現，除了因為禮拜五早報將會下的恐嚇標題（例如：驚見十藍燈，景氣恐較金融風暴慘）而影響開盤氣氛之外，並不會改變大盤方向。反而，如果真的不小心轉為黃藍燈，脫離衰退的分數，將對大盤有不小的激勵，值得期待。

　　回到大盤來看，這幾天對盤勢比較沒有著墨，因為上周加上今天共六個交易日，最高點與最低點相差不過85點，橫盤量縮震盪整理，不過融資並未失控，外資也還是站在買方，僅有投信開始做些調節動作，今天量縮的也差不多了，明後天應該就能見到較明顯的走勢。選股方面，暫時避開投信高持股的個股，九月季底作帳，堤防個股被往下賣股壓低作帳。

失物招領：釣魚台到底是誰的？

　　今天是九一八事變的81周年，正值釣魚台目前紛紛擾擾，中、日、台為了小小的釣魚台，可以爭的面紅耳赤的，背後當然有其他政治或是均是因素，各國挑選從自己有利的角度來解釋釣魚台主權歸屬，大家都擺出不惜一戰的姿態，搞得東亞地區不太平。（地球之母說：別爭了，釣魚台是我的！）

　　台股在QE3實施之後，演出了一天的跳空噴出行情後，連續兩天量縮整理，基本上多方型態還是沒有改變，尤其是下方目前有跳空缺口（下方紫線）做為多方防守的位置，大盤若能守住此處，後續上攻還有可為之處。這波與前一波的差異在於，前一波只有法人唱獨角戲，

這波融資也開始加入參與，讓大盤量能維持滾量格局，後續觀察重點在於外資在現貨與期貨是否有翻空的動作，趁融資大增時偷跑，屆時不管消息面多好，都不宜戀棧。

　　本周三是期貨結算日，這兩天外資也積極的換倉，目前觀察下個月的部分似乎也還是延續多方看法，但真正的方向還是要等周三換倉後才更清楚明瞭囉。

新台幣淹腳目算什麼，美元都淹到頭頂了

　　周五清晨三點多，我從睡夢中被驚醒，睜眼只見窗外狂風暴雨甚至雷電交加，拿起手機看一看時間，順便看了美股的走勢：甚麼，大漲200多點，直覺不妙，跳起來上網一看，FED這不負責任的機構居然正式推出了QE3！！！唉，完了，美國正在帶領全世界走向一個集體破產的絕境，回不去了。

　　為何這麼說呢？下面這張圖是我上FED網站抓下來的，表示美國目前的存款準備金水位，可以看出美國印鈔票的速度，從1959年的188億美元，過了快五十年，才增加到457億美元，約為1959年的2.4倍而已，成長速度相當穩定。但是，短短三年，QE1和QE2狂印鈔票，三年內從457億美元，大幅拉抬到1兆6966億美元，大大大大幅成長了37倍，沒錯，現在美元的存款準備金是三年前的37倍！！！

這是美國，跟我們有甚麼關係？

　　事實上，這就是為什麼我們會甚麼都漲，只有我們的薪水沒有漲的最大原因。簡單來說，因為美元的大量增加，導致美元越來越不值錢，國際原物料包含黃金、白銀、原油、黃豆、小麥、玉米、咖啡皆已美元計價，美元不值錢，這些當然就越來越貴（可以換更多美元）。

　　而我們九星級的央行為了照顧出口廠商，也只有把台幣壓的跟美元一樣的不值錢，弱勢台幣才能維持出口競爭力，尤其是我們出口又連續六個月衰退，這狀況只會持續下去，也就是我們買這些原物料的成本也會拉高，帶動整體物價上漲，但是企業獲利衰退，讓大家薪水就是沒有辦法漲，甚至失業率也會被帶動，痛苦指數還是會升高啊。

　　這樣一來，還該為美國的QE3感到高興嗎？

　　不過，QE3對股市而言，短期內還是會有興奮劑的效果，但這泡沫還能吹的多大多久，目前沒辦法預估，尤其又喊出零利率到2015年中，這一兩年內恐怕市場還是會出現驚驚漲的局勢了，謹慎的在投資市場中，持盈保泰，對抗通膨巨獸了！