想玩玩俄羅斯輪盤嗎？

　　「你贊成還是反對核四啊？」

　　台灣地形被中央山脈切成兩半，而其他東西則被藍綠分成兩半，許多東西只要立場剛好與藍色一樣，就馬上被歸類為藍色黨派，反之則被歸類為綠色黨派。於是很多本不該是政治議題的東西，突然都因此失焦了，失去理性討論的空間。最明顯的，便是核四的問題了。

　　對於核四，以前我只是不贊成的程度而已，因為我認為這是種副作用（核廢料）遠遠多過正作用（增進人民幸福）的藥，就像為了感冒時為了止住流鼻水咳嗽而吃感冒藥，副作用是嗜睡昏沉加上抵抗力變差，結果治標不治本，只是壓住了表面上的症狀，而沒法根治。核電廠也是為了解決電力不足的問題，電力則是產業的根本，而產業則為了提供就業，就業和薪資則是為了增進人民幸福感覺，但目前看來，這沒有發生。

　　現在日本311之後，我的立場已經不再是不贊成了，而是堅決反對。

　　連日本對品質要求如此龜毛吹毛求疵的國家，核電廠品質再好，都敵不過大自然的力量了，憑甚麼台灣認為我們的核電廠就不會被強烈地震給襲擊？這種事情發生機率很低，但是樂透天天有人中，新聞也常報導有人被雷劈中，金融風暴來臨之前，也沒人想過會這麼嚴重，黑天鵝事件發生機率雖低，但是只要一次，就這麼一次，台灣承受的了嗎？

　　玩過俄羅斯輪盤嗎？如果有把槍裝上可放一百顆子彈的彈夾，只放一顆子彈在裡面，我們會願意拿它對著腦袋開一槍嗎？（輸了會掛，贏了的獎賞是繼續活著。）

　　台電不斷恐嚇大家，說核四廠停建，電將不夠用，電費會大漲（台電：若停核四 電價漲14%），我認為這是最惡劣的說法，已核電所佔的發電比例，四個核電廠都停建，台灣電力都還夠用（臺灣核電廠全停掉　電都夠用）。事實上，電力供給變少，電力上漲，商家不會沒事招牌燈開整晚，刺眼且影響交通的廣告燈也減少，工廠、住家用電習慣也將改變，電力需求將大幅降低，怎麼可能不夠用呢？

　　現在核一到核三廠的保存期限也快到齊了，總統大選前，執政黨強調將會給予停役（經部：現有核電廠確定不延役），希望這不是政治語言，千萬別像黑心商家把商品塗改保存期限之後，又放到架上販售啊。

　　盤勢部份，目前無量，大盤上檔壓力7774壓力仍未突破，在此之前，個股仍是汰弱換強，要注意這兩天臺幣急貶的效應影響，如此而已。

天冷了，來份關東煮吧

　　便利商店賣的東西越來越多樣化，從茶葉蛋、便當、關東煮，到現在的保暖衣、蔬菜，且最厲害的是，總能掌握客戶的需求，備足需要的商品，去便利商店購物很少會遇到缺貨的狀況。這都要歸功於那台強大的POS系統，尤其是其中的氣候資訊，提供訂貨人員很好的參考依據。



　　剛開始氣候資訊僅提供溫度而已（喔，明天氣溫32度，飲料要進多一點），但在訂貨的時候，卻似乎還是差那麼點準頭。後來加進了濕度，針對乾熱、濕熱、乾冷、濕冷的氣候，甚至計算出所謂的體感溫度，又可以有不同的訂貨模式，準頭提高不少（恩，明天寒流來襲，氣溫降至11度，且是屬於濕冷的天氣，關東煮可以多準備一些。）。但再更後來，訂貨人員發現，準確度其實還可以更為精進，而這部分就要依靠訂貨人員的經驗了。

　　舉例來說，明天同樣18度的乾冷，今天是25度，或是今天是12度，人們身體對明天的感受就完全不同。從25度降到18度，要準備的可能就是關東煮和茶葉蛋，而從12度升到18度，要準備的可能就是冷飲和牛奶了。如此一來，透過氣溫趨勢的掌握，就更能將貨訂的充足且報廢又少了。

　　在投資上，這也是基本面為什麼老是和股價脫鉤的原因了。

　　《外資》宏碁認列資產減損，外資紛看衰、野村目標價給19元

　　且看今天早上頗為重要的新聞，宏碁因為去年第四季認列無形資產減損的部位，導致2012年度獲利由盈轉虧，外資紛紛因此調降目標價，最低來到19元。乍看這標題，當然是利空啊，所有人第一反應就是賣股求現，就像氣象預報明天氣溫18度，直覺要穿厚外套一樣正常。但冷靜思考後，這種事情絕非突發性，公司內部早知道，而法人對這問題應也早已掌握，再者股價早就已經修正一大段了，就算明天只有18度，但過去這段時間溫度都只有12度，那明天反而穿件薄襯衫就可以出門了。




　　再者，開盤後發現股價開小低之後，反而出現買盤承接，且今天最低點也沒有再度破底，可知道這消息不是新聞，充其量只不過是個花絮，無須多做理會，反而是個低接或加碼攤平的好時機。果不其然，盤後發現外資買超第一名，不是別人，就是宏碁啊。

　　大盤部分看法不變，先前所說觀察重點在於能否站上7775點，今天功敗垂成，僅差兩點，相當可惜，然而以線型來看，今天價跌量增，且外資在期貨又將昨天增加的多單全部吐回市場，看來過不去的機會還是比較大一點囉。

100元的喜悅和痛楚

　　上一篇才提到威尼斯人賭場，這次放假就看到這本書－『賭客信條－一門源自賭博的科學』，拜讀之後，收穫滿溢。首先，先不要被書名給騙了，這不是一本教人賭博的書，甚至裡面沒提到半個賭博方面的技巧，而是從賭博等日常生活中常遇到的決策行為，來探討很多經濟學上所難以解釋的現象。

　　舉最簡單的例子來說，100元對你而言，價值是一定的嗎？或許是。但得到100元和失去100元對你而言影響程度是相同的嗎？理論上是，但實際上卻往往是不同的。如果有個賭局，丟一枚銅板，正面你會得到10,000元，反面則會失去10,000元，你會想賭一把嗎？如果你選不願意，那麼，恭喜你和大多數人相同。這是因為人們對損失比對獲得敏感的多，所以到了該做決策的時候，理性的一面往往會暫時被蒙蔽，而由人性主導。

　　這只是此書開頭的小片段，更多精采內容解釋了包括為何投資人套牢時總坳單而獲利時卻太早出場，電視購物為何總大方讓客戶免費試用七天，飲料店中杯銷售量為何遠高於大杯和小杯，為何房市高檔卻還是有建商高價標地，為何有錢人花錢比小資還謹慎....等經濟學理論所無法完整解釋的有趣問題，提供我們更了解人性之後，能夠克服人性，做出更理性正確的決策（尤其是投資）。

　　大盤果如預測出現反彈，且也是沒有意外的無量狀態，唯一意外的是反彈的高度還挺大的，不過量縮是事實，從上圖可以看到下跌有量，反彈卻無量的現象，最後的結果往往就是彈完後再度下殺，看能否破低點之後來個背離，也就是指數破7603，但量能卻縮到800億以下甚至更低，配合回測上彎的季線，才有機會出現反彈。

操作上，此階段多空空間都不是太大，因此不宜追高殺低，除非大盤向上突破並站上7775的上周四高點，向上的力道才會較為明確，否則整理格局將會持續。在這之前，多空可同時操作，宜短不宜長，尤其是漲多的題材股，隨時都有被結帳提款的風險。

威尼斯人的夢幻世界

　　「我怎麼覺得股票、期權市場上大部分的人都是輸的？」今天和一位投資朋友聊到操作的問題，他提出這樣的疑問。

　　前幾年去香港玩時，順道去了一趟澳門，也參觀了當時最新的賭場威尼斯人，裡面真是金碧輝煌、別有洞天啊，尤其是樓上的商店街，不但有街道、店家、河流等，河流中的小船還可以讓人搭乘，儼然就是個夢幻世界。

　　到澳門，除了古蹟、老街道之外，也別忘了去賭場走一走，甚至小試手氣一番。不過我要說的重點是，為什麼賭場那麼賺錢，而賭客總是輸得占大多數呢？有人會說，因為賭場作弊。那是因為賭神的電影看多了，賭場根本不需要作弊，也能賺錢。其實這和今天朋友的問題，其實有著一樣的答案。

　　
　　舉最簡單的例子來看，如果有一個賭博遊戲，抽一張撲克牌猜黑紅，對錯各二分之一的機率，庄家沒有占便宜，你也沒有吃虧，猜錯沒收賭金，猜對一賠一。你拿了1000元下注，遊戲第一把你贏了，1000元變成2000元，全部再押猜中第二把，2000變4000，然後變成8000、16000，結果下一局，16000壓下去，卻猜錯顏色，16000被沒收，資金變成0。

　　問題出在兩個地方，其一，當我們贏錢時，野心越來越大，隨著資金部位累積越來越多，下一把押住的金額也隨之擴大，而非一開始的1000元而已，只要猜錯一次，資金就全部吐回去了。其二，當手氣正順時，通常我們有賺錢就是繼續下注，直到把錢賠光為止才停止。

　　因為這兩點，讓大部分的賭客，在賭場中即使有賺錢，也只是過程而已，最後通常都是輸錢離開賭場的。而這正也是投資市場的現況。今天期貨1/2的人做多、1/2的人做空，結果明天一半的人對，而對的人之中，又1/2做多、1/2做空，後天就剩下1/4的人連續做對，然後大後天剩1/8連續做對....以此類推，大多數人最對就越壓越大，所以輸一次，就把賺的都賠回去，最後每次都賺的機會，就大概跟中樂透差不了多少了。

　　因此只要能克服這種賭場情節，就避免了散戶輸錢的命運了。

　　回到目前的盤勢。

　　上一篇提醒大家的太陽能，當大家都還沉浸在轉虧為盈與急單的美夢時，這幾天的走勢便讓大家從夢中驚醒，不知道大家是否有在夢醒前趕緊吞下那塊美味的蛋糕？





　　大盤部分，三天前跌破之前所說的上升趨勢線之後，指數還撐著頸線位置，昨天更是非常奸詐的先突破前天的高點，但是觀察到期貨並未同步突破前高，便趕緊佈局了些短線的空單做避險，後來的下殺就比較不緊張了。不過尾盤算一算，跌破頸線（上圖灰色線）形成M頭之後，回測的目標也在昨天盤中碰到了，因此避險空單也就先行回補。

　　後續應有機會反彈挑戰頸線位置7720，也差不多剛好是月線的位置，至此就是所謂的逃命波，多單邊彈邊出，不宜戀棧。反彈後還有向下回測季線的機會。

日本居然有這種成人節日？

　　「什麼？日本休市居然是因為『成人日』？」

　　今天是日本的成人之日，也就是我們常說的成年禮。想不到成年日居然還會休市，顯見其慎重。此節日在明治維新之前是定於農曆正月十五日，也就是元宵節，直到改採西元，才變成以西曆為主。

　　在這一天，年滿二十歲的將邁入成年，擔負起責任和義務，也更要對自己的將來規劃更有盤算，據說並有政府頒發的成年證書。想不到源自於中國孔老夫子的成年禮，如今竟是在日本發揚光大。

　　就像龍應台以前備詢時曾說的，「文化就是生活」，許許多多生活中的小地方小環節，就造就出一個國家或地區的文化了。偏偏我們現在的文化，常常就是砸大錢做些冰冷的硬體養蚊子，或是舉辦些好大喜功的文化大拜拜，令人啼笑皆非啊。

　　離題了。

　　台股今日開盤後不久出現下殺，隨後在部分金融類股、太陽能、及宏達電尾盤奮力一擊之下，硬是將大盤從大跌近百點，拉成翻紅小漲，收了個長下影線。今日也正好是回測上次所說的上升趨勢線，盤中雖有破，但收盤仍是守穩。

　　今天收此線，後續過高機率不小，惟仍要步步為營。以目前盤勢氣氛來看，過高出現價量、指標背離的機會不小，因此才會建議過高先出多單。反之，若未等到過高，反而先出現收盤跌破上升趨勢線。則也是先跑先贏，不宜留戀。

太陽還能亮多久

　　　　

　　最近太陽能從上游到下游，從矽晶圓、電池、到模組等，通通漲翻天。今天心血來潮再檢視了一下太陽能公司相關財報，盡量跟大家用最簡單的方式報告一下。希望大家清醒一點，搶短歸搶短，不要隨便聽信太陽能會有多好的鬼話。



　　
　　台灣產業較集中在上游的矽晶圓、矽晶片，及中游的太陽能電池部分，因為技術層次很低，大家搶著做。結果以毛利率來看，太陽能電池多半在負10%以上，負的喔！甚麼意思？也就是說，成本110元生產的東西，拿出去賣只能賣100元，現虧10元，毛利就是負10%了。這還沒包含公司本身的營運成本（租金、人事費用、水電瓦斯等）。換句話說，今天公司把鐵門拉下來休息不生產，虧的還比較少咧。（最誇張的是益X第三季的毛利率為負的70%左右。）

　　太陽能電池如此，矽晶圓有比較好吧？更慘。

　　矽晶圓廠商毛利竟都在負的30%以上，包括中美X和綠X，最扯的達X還將近負的107%左右。簡直就是拿投資人的錢在養上游公司和自己的員工，順便捐錢做做社會公益之類的。

　　
　　當然有人會提到，連巴菲特都用併購來表示其看好太陽能，不是說明太陽能要起飛了嗎？（巴菲特買SunPower太陽能廠開發案）錯！請大家仔細看一下內容，巴菲特買的是太陽能電廠，也就是上面產業鏈的最後一個，矽晶圓、電池都是它的成本，報價越低，對它越有利，它產品賣的是電，價格可以說是易漲難跌。成本越來越低，獲利相對越來越高，難怪巴菲特會去投資，但絕對不代表上面這些公司能夠翻身喔，頂多只有SunPower有拿到賣電廠的錢而已！

　　那最近太陽能漲成這樣，到底甚麼價位該賣呢？

　　延續剛剛的邏輯，這些公司生產線一開，產品就注定賠錢，也就是說，它目前的最大價值，除了被併購或是陸資參股大絕招之外，就是把公司收掉，把還債後的錢（也就是淨值）還給投資人。也就是說，上表中的每股淨值，差不多就是它們的合理價格了，拖的越久，虧的越多，淨值越低，高點也就越來越低了。只要看到股價漲到淨值，就別再做太陽夢了。

　　至於大盤又是如何呢？



　　今天盤中期貨過高，離下周三節算只剩四天，且外資期貨從淨空單5000多口，兩天就翻成淨多單2000多口，加上現貨買超，指數相當有機會被帶過前高。不過須留意過高後的風險，尤其是如果過高量縮，或是跌破上圖中的紫色趨勢線，建議多方趕緊出場囉！

陸客來台必買的三樣東西？

　　陸客來台觀光，最愛買的到底是哪些東西呢？

　　第一名和第二名分別是鳳梨酥、太陽餅，這不令人意外，但第三名就比較奇怪了，不是高山茶，也不是名牌精品，居然是－面膜。遽聞主要是因為他們認為台灣的面膜品質好、價格低、送禮自用兩相宜，還有人一口氣刷了30萬買面膜呢。

　　除了面膜之外，還有甚麼東西是在台灣買是品質好、價格又便宜的呢？

　　不知道各位有沒有注意到最近台灣掛牌交易的中國相關ETF中，有一兩檔居然出現大幅的折價（市價低於淨值），其中更以0080恒中國更是折價超過22%，在台灣買的價位比在原產地香港買，足足打了78折。

　　下圖整理了目前架上的六檔中國相關ETF，其中0061寶滬深、006207FH滬深追蹤的是上海和深圳的指數，而006205FB上證、006206元上證、008201上證50則是追蹤上海指數，剛剛所提到的0080恒中國，則是追蹤香港交易所掛牌的國企股（也就是H股）指數。而其屬性也不大相同，分為三大類：

　　一、連結式ETF：成立新基金，直接買進國外標的ETF做追蹤，有點像是影子基金概念。
　　二、成分股ETF：成立新基金，依照權重買進追蹤指數的成分股，0050台灣50亦屬之。
　　三、原股跨境掛牌：不成立新基金，直接引進國外ETF到國內掛牌。0080恒中國屬之。

	0061 寶滬深	006207 FH滬深	006205 FB上證	006206 元上證	008201 上證50	0080 恆中國
全名	寶來標智滬深300	復華滬深300	富邦上証180	元大寶來上證50	標智上證50中國	恆生H股
追蹤指數	滬深300指數	滬深300指數	上證180指數	上證50指數	上證50指數	恒生H股指數
屬性	連結式ETF	成分股ETF	成分股ETF	成分股ETF	原股跨境掛牌	原股跨境掛牌
發行代理商	元大寶來投信	復華投信	富邦投信	元大寶來投信	凱基投信	匯豐中華投信
交易單位	1000股	1000股	1000股	1000股	100股	200股
市價(1/7)	14.75	15.15	21.15	21.15	63.4	349
淨值(1/7)	14.69	14.96	20.48	20.65	65.44	450.63
折溢價(1/7)	0.41%	1.27%	3.27%	2.42%	-3.12%	-22.55%

　　QE3、QE4之後，各國高築的股價指數，普遍又再更上一層樓，此刻難免有高處不勝寒之感，不知何時會回檔修正，結果「有持股的腿軟，沒持股的手軟」。就在此時，剛換主政者的中國，指數剛偷偷從底部開始出量發動大漲約16%，也帶動上述幾檔ETF出現大漲行情。

　　去年底選完至今，行情已經展開預告，三月之後習近平正式接任中國國家主席之後，政策全面出台，陸股相當有機會展開所謂的主升段。

　　而0080恒中國所追蹤的國企指數，更是早從去年九月開始起漲，漲幅高達33%左右，ETF淨值已經來到450的水準，在香港價格接近淨值的它，同樣的東西在台灣的股價卻僅僅只有349元。若此時買進，等待中國股市更為活絡，造市券商也願意套利拉近兩個市場的價差距離，則是絕佳的便宜低買機會。（惟要注意短期內的流動性問題，以及券商是否擔起責任的問題）