太陽還能亮多久

　　　　

　　最近太陽能從上游到下游，從矽晶圓、電池、到模組等，通通漲翻天。今天心血來潮再檢視了一下太陽能公司相關財報，盡量跟大家用最簡單的方式報告一下。希望大家清醒一點，搶短歸搶短，不要隨便聽信太陽能會有多好的鬼話。



　　
　　台灣產業較集中在上游的矽晶圓、矽晶片，及中游的太陽能電池部分，因為技術層次很低，大家搶著做。結果以毛利率來看，太陽能電池多半在負10%以上，負的喔！甚麼意思？也就是說，成本110元生產的東西，拿出去賣只能賣100元，現虧10元，毛利就是負10%了。這還沒包含公司本身的營運成本（租金、人事費用、水電瓦斯等）。換句話說，今天公司把鐵門拉下來休息不生產，虧的還比較少咧。（最誇張的是益X第三季的毛利率為負的70%左右。）

　　太陽能電池如此，矽晶圓有比較好吧？更慘。

　　矽晶圓廠商毛利竟都在負的30%以上，包括中美X和綠X，最扯的達X還將近負的107%左右。簡直就是拿投資人的錢在養上游公司和自己的員工，順便捐錢做做社會公益之類的。

　　
　　當然有人會提到，連巴菲特都用併購來表示其看好太陽能，不是說明太陽能要起飛了嗎？（巴菲特買SunPower太陽能廠開發案）錯！請大家仔細看一下內容，巴菲特買的是太陽能電廠，也就是上面產業鏈的最後一個，矽晶圓、電池都是它的成本，報價越低，對它越有利，它產品賣的是電，價格可以說是易漲難跌。成本越來越低，獲利相對越來越高，難怪巴菲特會去投資，但絕對不代表上面這些公司能夠翻身喔，頂多只有SunPower有拿到賣電廠的錢而已！

　　那最近太陽能漲成這樣，到底甚麼價位該賣呢？

　　延續剛剛的邏輯，這些公司生產線一開，產品就注定賠錢，也就是說，它目前的最大價值，除了被併購或是陸資參股大絕招之外，就是把公司收掉，把還債後的錢（也就是淨值）還給投資人。也就是說，上表中的每股淨值，差不多就是它們的合理價格了，拖的越久，虧的越多，淨值越低，高點也就越來越低了。只要看到股價漲到淨值，就別再做太陽夢了。

　　至於大盤又是如何呢？



　　今天盤中期貨過高，離下周三節算只剩四天，且外資期貨從淨空單5000多口，兩天就翻成淨多單2000多口，加上現貨買超，指數相當有機會被帶過前高。不過須留意過高後的風險，尤其是如果過高量縮，或是跌破上圖中的紫色趨勢線，建議多方趕緊出場囉！