艷陽高張，可別曬昏頭了

　　豔陽高張，走在路上，人都快融化了。每個夏天都有個相同的感覺－這個夏天，特別的熱。是不是真的如此，其實也不確定，或許去年夏天的炙熱難耐，經過一個秋冬春，就已經完全遺忘了吧。

　　不過這個夏天，熱的不只是氣候，在IFRS實施之後，今年合併營收創新高還真的特別多（6月營收 上市櫃94家創新高），除了94家創月新高之外，更有341家公司季營收創下新高。這說明了大家業績好到爆表嗎？指數不就該上萬點了嗎？

　　不完全是喔！

　　IFRS實施之後，關於營收部分，因為要採用合併報表認列，凡是持股超過50%的子公司，營收都要「全數認列」入母公司的財報。也就是說，如果兒子營收100萬，就算媽媽只持有兒子51%的股份，計算營收時，媽媽就可以把兒子的營收納進來合併營收計算，而且不是51萬（100萬X51%），而是100萬全部納入計算。

　　當然，到了計算純益的部分，就得現出原形，依照比例來計算。不過股價的表現，每個月公告的營收還是一個很好用的題材。只不過，在看到營收暴增的背後，還是要留意合併報表的小陷阱，這邊有一篇文章寫的很清楚，教大家如何分辨：

【關於 CMoney 的 IFRS — 合併報表篇：如何看出合併營收是否虛胖？】

　　更怕的是，今年愚人節時，3022威強電開了大家一個很難笑的玩笑。（營收調降逾3成，威強電摔跌停）原本每月不斷創新高，成長兩三倍的營收，一系之間突然從天堂落入凡間。套住包含我在內的不少投資人，那可就笑不出來了。

　　台股大盤部分，先前所說的狀況，還是沒有改變，外資拉金融出電子，甚至期貨單今天還在結算前翻空，大致都在預告指數的風險。既然如此，建議還是不變。

　　這兩天可以留意到的是，媒體不斷在提到台積電貼權的狀況，算是歷史少見的狀況。事實上，這部分除了外資的賣壓之外，其實大家把歷史拉出來看，以往台積電除權息前，多半是比較弱勢或整理的格局，但今年卻反常出現大幅拉抬，而這現象在許多股票都能看到，包含聯發科也是如此。

　　大膽推測，自從二代健保實施，以及預計明年開始實施的扣抵稅率減半，參加除權息的成本實在越來越高，尤其是對主力與大戶而言，寧可除權息前把股票先出掉，除權息後再撿回來。

　　問題來了，主力大戶要出股票，股價會怎麼表現？當然是邊放利多把股價邊拉邊賣出，然後安心等除權息囉。除權息後，再設法把股價先壓低，然後邊壓邊買回。這跟咱們一般人的感覺恐怕是顛倒的，大多數人看到拉高除權息，都以為是因為看好填權息行情，然後傻傻的進場等填權息。

　　這樣的觀念，一定要徹底調整過來啊。