一起去征服群山吧

　　受朋友之邀參加了一場露營活動，在上個周末。

　　一到營地，看到爸爸們熟練地從車上拿出各種設備開始組裝，不消幾分鐘的時間，原本空曠的草皮，突然冒出了數頂五彩帳篷、連棟式客廳、加長型餐桌、三口爐子的廚具組、舒服到不想起來的躺椅。媽媽們則是張羅了一桌的水果、食物、飲料，並同時開始準備起午餐的食材。而孩童們則是拿著樂樂棒球、旋風球、以及玩沙工具，也各就各位開始忙碌了起來。

　　山上的風景之美不在話下，山巒層層、白雲悠悠，遼闊了不只視野，更遼闊了心境。而最美的風景，則是人們把工作、煩惱、壓力都隔絕在群山之外，在此展露了無憂的笑容，人與人之間、人與大自然之間，一切都是那麼協調和溫暖。

　　看到草地上盡情奔跑嬉鬧的孩子們，深深覺得，他們是幸福的。對他們而言，大腦記憶中那本童年相簿打開，不會只是一堆才藝班、安親班的影像、也不會存放了一堆iPad遊戲的畫面，而是值得一輩子回味的美好時光。

　　話題拉回現實，外資昨日突然大動作回補期貨空單6000口，讓空單水位瞬間減半僅剩下7000多口，是近期最大減幅。而今天更是再度減半，僅剩3000多口空單，顯示目前大盤風險已經降低不少，這是籌碼面的變化。

　　技術面來說，今天跳空向上開高之後，大盤一路向上，壓抑了好一陣子的大盤，就像脫韁的野馬，一路走高，越過前波頸線位置。而成交量適時的增加，也讓這根紅K具有一定的價值。當然，上方的空方缺口，還霸氣的擋住去路，不讓指數隨意越過雷池一步。

　　另外，從月均線來看，這兩週還是往下壓，以此來看，指數應該會在月線下震盪整理，等待量能配合下週即將射出的第四支箭，量價增溫後醞釀向上的力量。現階段操作上，外資這大咖既然已經大幅回補空單，我們也就順勢跟著將空單獲利了結，準備布局新的多方標的。

　　標的挑選上，一方面可以尋找多方格局仍未被破壞，且法人持續買超的個股，等待多方重新拿回控球權，自然這類股票表現不會寂寞。至於跌深股票，也可以做些搶短的動作，但因為線型多半已經遭到破壞，以搶短為主。

三條防線紛紛失守

　　同時失守。

　　第一個失守的，是伊波拉病毒。美國首善之區紐約驚傳出美國境內第四起案例，西非部分馬里也出現首例，讓原本稍微緩和的伊波拉疫情，又緊繃起來。說起來股市也真的敏感，從上漲的股票就大概看的出疫情的狀況，這波最強勢的主要在1732毛寶，說明病毒主要透過接觸感染，消毒是最佳的防疫措施。而每次流行病最強勢的口罩股1325恆大和9919康那香，這次表現反而落後，也反映出光靠口罩並無法有效隔離病毒。生技方面，目前並無有效疫苗可以防疫或治療，所以這次也就沒有任何生技股因此而連續飆漲。

第二個失守的，是台灣的食安問題。頂新牽連範圍再度擴大，連這陣子受惠轉單效應的1216統一，終於也淪陷了。這次滅頂事件沸沸揚揚，但事發這麼久之後，才陸續出面承認的企業，恐怕企業形象影響會更大。例如2727王品，在事發當下沒有馬上出面面對，把企業與戴勝益辛苦建立多年的良好形象，居然一次賠掉，危機處理沒有做好，真的是相當可惜。

　　第三個失守的，是台股的多方防線。原本多方反彈過程，出現一個向上的小跳空缺口，燃起一絲反攻的火苗，卻輕輕鬆鬆地被周五的中黑K出量摜破，對多方而言又是一記打擊。月均線的部分，也在週五摜破年線，形成更大的壓力，讓未來反彈的壓力，再度下移。接下來就看前低8501是否會被跌破，即使被跌破，就看能否出現跌破後的價量背離了。

　　怎樣觀察背離呢？8501長黑K的成交量是1221億元，相對而言算大，依此一旦跌破此處時，量能低於此量（例如只有900億元），則就是低檔背離的狀況，便有機會醞釀較大的反彈了，也才有機會來挑戰回補上方的大型空方缺口了。

　　希望這三個失守的防線，都能早日收復啊。

共同基金也要掛牌囉

　　以後申購贖回開放式基金，不需要這麼麻煩了，直接到市場買賣就可以了。

　　這對基金投資人而言，真是再方便不過的一件事了，以後投資不同投信公司的基金，不需要一家一家開戶，直接從集中市場就可以投資各家基金。此外，交易迅速手續簡便，不需填寫複雜的申購和贖回單，直接下單買賣即可，更有效率。再者，交易價格透明化，成交時價格即已確定，不會有時間差造成的價格偏差。

　　這制度有點像是很久以前的封閉式基金（可能很多年輕的投資朋友沒看過），只差在這次是針對開放式基金，因為可以隨時申購與贖回，減少了淨值與價格的價差。另外，也有點像是現在的ETF，一樣是在集中市場交易的基金，只是差在ETF是被動式管理，而開放式基金則是主動式管理，由經理人來操作。

　　新制度上路，提供大家參考囉！

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16檔國內開放式基金 10／27櫃買掛牌

櫃買中心周二（21日）表示，元大寶來、富邦、群益、日盛、永豐、國泰、台新投信等7家投信業者，申請登錄之16檔開放式基金受益憑證，已核發同意函並且辦理市場公告，將於下周一（27日）起正式掛牌交易。

櫃買中心表示，將於開放式基金掛牌當天，在該中心11樓的多功能資訊媒體區舉辦「開放式基金受益憑證交易平台啟用典禮」，邀集申請登錄的各家投信業者以及造市商共襄盛舉，一起見證新交易制度的實施。

櫃買中心指出，統計送件申請登錄的16檔基金，均為投信業者的精選商品，基金規模超過新臺幣440億元，約占全部國內開放式股票型基金的2成，投資人自10月27日起將可使用現有的櫃檯買賣證券帳戶，委託往來的證券經紀商下單買賣這16檔基金，享受與買賣股票一樣的便捷交易方式。

　　相關基金概況資料已在櫃買中心網站的「開放式基金」專區中揭示。
 

提早收盤了嗎？

　　這兩天大家有沒有一種開盤即收盤的錯覺？

　　不管個股表現有多激烈，有重量級的股票大跌或是大漲，盤中震盪的高低幅度居然連續兩天都各只有40點和47點，這對期貨及選擇權的當沖交易者來說，大概是無聊到爆表吧！搞了五個小時，就那麼一點點價差。

　　之前說過，抗跌之後，必有抗漲，畢竟台股背後有個藏鏡人，下跌時他會出手買進減緩跌勢，上漲時馬上就減碼賣出，拿回籌碼，護盤不拉盤，所以暫時難有大波段的表現。對照其買賣狀況，就可以清楚看出他們的組織任務了。

　　所以看到最近震盪劇烈的美股大跌，不需太擔心一瀉千里，看到大漲，也不用妄想能一飛沖天，不用跟著抱怨「美股漲那麼多，我們才漲這幾十點而已。」這也是政府護盤的副作用之一啊。（另一個副作用就是營業員盤中開始打毛線衣了。）

　　不過就方向來說，拜費半大漲3.6%所賜，台股今天開盤直接跳空8699長黑高點，形成一個多方跳空缺口，這對多方來說是一劑強心針，量能也出現增溫。不過還是不能忽略背後有一個龐大的壓力存在，就是空方缺口8800~8950之間，加上快速下壓的月線，短線要出現急漲行情恐怕不是那麼容易。

　　值得留意的是，外資空單已經大幅減輕壓力，剩下一萬口左右，且今日大力回補台積電46000張，這是近期買超的最大量，也是七月中外資開始大賣台積電之後，第一次看到這麼大量的回補買單，若這買盤能夠持續，有機會帶動大盤走勢。

　　當前操作策略，如果手上仍有持股多單，當大盤進入缺口區，建議逢彈做減碼。手上沒有股票者，卻又手癢的朋友，還是可以試一點多單，但僅限於搶短即可。波段多單還是要等空方缺口能夠完全被回補，才是最佳的進場時刻。

公然影響股價，誰幹的？

　　「耶？遠百怎麼了？特力也是？還有揚智、承業醫，居然都一盤拉漲停？」

　　「不只有急拉的，還有一盤殺跌停的，黑松、大華、豐興、日勝生，怎麼會這樣？」

　　今天下午一點半，最後一盤撮合報價出來時，Line的群組中突然有了這樣的驚呼，好幾檔股票旱地拔蔥，也有好幾檔一瀉千里。這種狀況普遍見於MSCI季度調整的時候，而且主要會是權值股，但今天既不是季度調整日，出現異常的股票也幾乎都是中小型股，這種異常還真不是普通的異常，事情絕不單純。

　　等買賣券商資料出來後，終於發現兇手的蹤跡，原來是「港商麥格理證券」。今天麥格理證券買進與賣出的檔數與張數，都相當可觀，佔該些股票的比重也都足以撼動其走勢。

　　遍查網路新聞，一直還沒找到確切的原因，惟一尚稱合理的推論，是有一被動式管理的外資基金，其程式單在做持股的調整，導致這樣的異象。雖然還有些不太合理之處，利如時間點和標的，但在還沒有更明確的真相出來前，就先姑且相信吧。

　　重點是，這動作對後續有無影響呢？

　　就像大家熟悉的MSCI季度調整，往往最後一盤的急拉與急殺，到下一個交易日的開盤，就像洗髮乳廣告說的，輕輕一撥恢復原來的樣子了（ㄜ，有點久了）。所以除非剛好最後一盤漲停賣出、或是最後一盤跌停買進，不然這動作完全不影響，漲停無須歡喜，跌停無須憂慮，平常心看待即可。

　　台股部分基本上現階段還沒有看好的跡象，策略上我自己是相當少量的布局三檔股票，一檔多單、兩檔空單，當然不會三檔都獲利，而這主要是在觀望時保留一點盤感，順便解決手癢的問題。

　　國際這陣子也出現一點點怪現象，包括美元回檔（因為美國經濟數據不好，預期升息腳步會放緩）、油價崩跌（一說美國陰謀要害俄羅斯、一說產油國陰謀要拖垮美頁岩油）、各股市M頭成形、債券價格下跌、通縮的陰霾又來、希臘債券危機再起....等。

　　短期的震盪會讓大家搞不清楚方向，不過拉遠一點來看，有幾件事情是不容易改變的大趨勢：美QE退場後，美元向上趨勢是不會變的。戰後嬰兒潮的退休潮來臨，導致全球經濟結構也不太會變。貧富差距持續拉大，這件事很可悲地也不會改變。而台灣在國際金融市場的邊緣化，似乎也暫時難以改變。

　　
　　台股短線走勢上，和選舉無關，不用太幻想選舉行情，也不用擔心哪位候選人落選，可能會賠掉台灣經濟，這和全球資金流向有關。保留足夠的現金，是投資最好的方向。傳說中的大海嘯不一定會再來，但起風的時候，穿上救生衣絕對不會後悔。

崩了崩了？

 　　「崩盤了！」

　　最近同時兩個東西崩盤，食品安全信心和股市。前者我要呼應台北某位候選人的看法，的確不該只把眼光放在要讓哪家企業倒，要檢討的是整個制度，以及監督機構的作為。

　　今天盤中又傳出南僑也有問題油品，陳飛龍前兩天還出面說頂新，沒想到自己居然也爆出疑雲（不過是否是單純逃稅問題謊稱工業用油，還是真的用工業用油充作食品用油，尚待調查）。這可讓食品類股徹底崩盤，從上游的油品、中游的食品加工、下游的餐飲零售，幾乎無一倖免。

　　上游有廠商受害，可能也有廠商會受惠，例如統一（如果不出問題的話），就有機會承接到抵制頂新所轉過來的訂單，但下游的餐飲恐怕就比較難翻身。這一大波食安問題，先會導致餐飲消費數量大減，而更換安全原料的行動下，勢必增加成本，但在銷售量減少的情況下，難以提高售價反映成本，只能含淚吞下減少的營收和毛利，這會是餐飲的一大問題。

　　信心要再重新建立，恐怕不是短時間能夠看到的成果了。

　　股市的部分也是如此，繼張盛和說「台股很便宜了，如果我可以買，也要進來買。」到現在，好像又多跌了幾百點，而且還沒止跌跡象出現。

　　「政府基金到底在做甚麼，為何都不護盤？」有投資人忍不住抱怨。

　　投資股票如果幻想政府護盤可以讓自己獲利，恐怕永遠都會一直在思考這問題。話說大盤這陣子真可以說是先天不良、後天失調、內有內亂、外有外患。

　　先天失調是美元的轉強，導致資金外移。後天失調是政府對股市的大戶條款、富人稅、二代健保費、扣抵稅率減半，逼得大戶出走，用假外資回過頭投資又被抓。

　　內亂有勝華的重整連累金融與衛星廠商，以及中國企業倒債害死金融股，外患則有全球股市呈現M頭成形，空頭走勢確立。

　　在這種情況下，手上還滿手股票等天亮的投資人，唯一的希望似乎都只能寄託在只能當作利空緩衝的政府基金身上。既然是緩衝，當火車來時，該跳開還是得跳開，不要以為有海棉擋著就能用肉身去擋火車，下場通常不會太好。

　　今天台指期結算，外資空單還有將近兩萬口的狀況下，尾盤壓低，是很正常，也很合邏輯的事，於是我早盤逢高賣出前兩天趁利空買進的聯發科短單，手上幾乎就沒有股票了。但是重點在於壓低結算，接下來要反轉了嗎？

　　恐怕不是。

　　結算後我們赫然發現，今天十一月的新倉部位，居然空單高達兩萬口！！選擇權也不遑多讓，淨空單也有42000口，前十大交易人更是持有超過全市場未平倉量一半的空單。白話一點就是，空方絕對還沒結束，此時做空會比做多好。

 　　另外，勝華效應除了會影響相關的金融股（擔心拿不回貸款）和衛星廠商（恐怕收不到應收帳款）之外，更要小心一些財務危機股，誰會是下一檔未爆彈。原本今天還想要來看一下勝華能不能逢利空撿便宜，結果先不論每月的虧損，光是帳上的約當現金部位，居然連流動負債（一年內到期）的其中第一項短期借款都不夠償還。

　　千萬別因為看到它淨值還高，股價淨值比超低，就貿然出手承接，淨值裡面有一大部分是來自很難變現的固定資產啊。

　　巴菲特的危機入市，可不適用在會倒掉的企業啊！

毒油、假油、黑心油

　　雙十連假大家玩的開心嗎？

　　今年連假期間，爆出了假油風暴，沸沸揚揚，甚至由下而上聯合發動了拒買頂新相關產品的運動，這倒是頗令人激勵的一件事，象徵了民眾的覺醒，不再只是罵一罵、吵一吵，然後買一送一促銷就又患了健忘症了。

　　頂新不倒，食安不會好。

　　不過話說回來，如果只有一家頂新如此，那當然問題在業者身上，而如果陸續有大統假油、強灌地溝油、頂新黑心油，那我認為就不單純只是業者的問題了。食品安全的守護者恐怕難辭其咎了。

　　台股在上周休市時，美股出現大跌，尤其是費半指數更是兩天內大跌9%，相當驚人。最主要原因是Microchip公司調降財測預告，同時看壞整體半導體市場將面臨修正期（微晶砍財測 半導體不妙了），而Microchip對半導體界可以說是最為敏感的，因此引發市場的一陣恐慌殺盤。

　　果然台股一開盤，第一重災區就是半導體的上中下游，從IC設計、IC製造、IC封裝測試通通大幅開低，甚至不少出現跌停，半導體成了名符其實的半「倒」體了。當然，除了半導體之外，咱們劣油事件同樣成了第二重災區，帶動油脂、食品、餐飲相關類股出現重挫，同樣助長了跌勢。

　　把時間拉長到週線來看，費半從2012年底便開始走個中長多格局，一路往上創高，台股因為半導體成分重，因此與費半指數連動性也較高，同樣一路創高，也分別在七月和八月中各創了一個頭部。這三天雙雙摜破頸線之後，M頭成形，情勢危急。

　　現階段M頭跌勢的短期滿足點也其實也接近了，短線若再破低出現背離，有機會先醞釀反彈，但千萬要先把它視為反彈，或稱為逃命波，也就是逃命用的，不是進場押身家用的。如果捨不得砍股票，也可以在反彈時布局部分空單，當盤勢下殺時，還可以平衡一點收益。

第四支箭，預備，發射

　　股神曾銘宗出招了，先前信心喊話失靈之後，大盤遲遲放不出量能來，於是決定推出第四支箭，預計在11月10日實施，看能不能有甚麼效果出現。

　　這第四箭的內容如下：

一、開放資券相抵不列入融資融券限額計算。

　　目前的資券相抵交易（俗稱當沖），會分別列入融資或融券限額計算，但沖銷後可恢復融資券額的半數。未來當沖在沖銷後，可全額恢復。

二、提高上櫃有價證券之最高融資比率。

　　提高上櫃最高融資比率，從目前的五成提高到六成。

三、提高投資人之單戶、單股融資融券限額及證券商業務避險之融券限額。

　　單戶限額部分，目前每一客戶的最高融資、融券限額各為6,000萬元及4,000萬元，將均予以提高2,000萬元，各為8,000萬元及6,000萬元；非大型權值股目前最高融資限額3,000萬元，最高融券限額2,000萬元，將均予以提高1,000萬元，各為4,000萬元及3,000萬元。

四、宣導股基本面並舉辦上市櫃公司業績發表會。

　　這就不用多做解釋了。

　　這四支箭看起來純粹只是為了增加量能而來，但是似乎主要是針對融資券的部分，尤其是當沖交易，而當沖偏偏正是散戶為主的市場。不過市場之所以沒量，並非散戶不回來，而是外資因匯率因素匯出、主力則被大戶條款給嚇跑。所以這支箭的效果，恐怕無法達到預期。

　　另一方面，外資這兩天的期貨淨空單來到破紀錄的33866口，選擇權Put也較Call多了超過十萬口，真的是前所未見的大手筆空單。現在咱們面臨的狀況，就是政府對外資嗆聲說手上牌有多好，要外資後悔打錯牌，結果外資不但沒有退縮喊Pass，還一把將桌上籌碼都給梭哈了。

　　政府基金護盤的主要目的，是讓大跌的盤能稍微收斂一下，不要太難看。所以多半是以低接為主，而非追高。也因此，咱們可以看到不少指標股，殺低之後總有買盤進駐，但再怎麼買也不太會買到平盤以上，頂多就是收個下影線而已。

　　但外資的部分要撤出，將以高價股和權值股為主，一方面外資對這兩種類型股票著墨較深，一方面要變現也比較快，當然，咱們小散戶也就盡量先避開了。

　　眼前這氣氛真的頗有山雨欲來風滿樓之勢，政府基金會使出甚麼樣的大絕招呢？外資又藏了甚麼王牌在手上呢？外資與政府的多空大對決，究竟是誰會獲得最終勝利呢？

難得那麼便宜，要買一些嗎？

　　「日元難得這麼便宜耶，現在是不是可以進場換一些了？」

　　近期由於美國QE印鈔機即將在十月份關機，以及明年的升息預期，加上歐洲、日本反而開始印鈔票，使得美元指數要不漲也很難。不過現在會不會是日元最便宜的時候呢？台幣也在跌，對日幣又是如何呢？基本上我是認為台灣相對而言，少了印鈔機的加持，不會有日幣的狂跌走勢，所以日幣兌台幣，應該還有更便宜的空間。

　　等到美元指數止漲的時候，換一些日幣，來去日本旅遊，買些日本貨，是最好的選擇。畢竟在國內買日本商品，好像都沒佔到貶值的便宜，搞得政府要帶頭抵制日貨。至於投資日幣呢，我是比較保守啦。

　　台股大盤在周五總算出現前篇末所提及的反彈，盤中財經台記者不斷提及，有個不知名的買盤在低接與拉抬，硬是在「美股弱勢、陸股休市、港股出事」的狀況下，還能逆勢大漲131點，果然放話恐嚇外資是有用的。

　　外資並非真的要跟政府做對，或刻意做空台股，實在是美元轉強，之前進來賺匯差加上股價價差的聰明錢，得要撤出台灣，最安全的撤退方法，當然就是先布局期權空單，再賣出現貨，避免價差損失，甚至還倒賺一筆。

　　政府雖然不是省油的燈，但也不至於直接與外資對槓，主要任務是讓資金撤出的過程中，減輕大家的痛苦而已。所以足足連續一周，五天內有四天是殺低後又出現買盤拉抬，讓指數不再破底。

　　不過，政府基金的任務只是減輕跌勢，而非拉抬股市，所以大家會發現很多權值大型股票都是拉抬到平盤附近，就停止拉抬的狀況，這也很正常。從上圖錢線百分百整理的圖就可以看到，八大行庫買超了一整個禮拜之後，周五才大漲，八大行庫就出現調節賣超，這就是標準的護盤模式。

　　操作上，前篇也跟大家提到，指數若出現反彈至月線，還是先跑一趟較為安全。目前月線往下的力道仍強，指數硬是要去突破，吃力不討好。中線即使要翻多，也是要先再回測，等待月線扣抵值來到低檔附近（約一到兩周），再向上突破。

　　當然，後續是漲是跌，還是未定數，目前更要緊盯著美元走勢，以及陸股在滬港通之後的變化來決定。