甚麼？借錢給人家還要付利息？

　　＂If you can't trust a Swiss banker, then what's the world come to? ＂
　　「如果你不相信瑞士銀行家，那麼世界將會變甚麼樣子？」

　　詹姆士龐德在007電影縱橫天下中這麼說，這也正象徵了瑞士在全球金融市場中的地位與形象，尤其是私人銀行業務的蓬勃發展與高隱匿性，讓全球富人安心把資產送到瑞士，不管是白的錢，還是黑的錢。

　　瑞士這樣一個金融重鎮，以穩健安全著稱，最近幾年卻往往有些驚人之舉，包括稅務方面，原本講究客戶隱私的銀行業，在美國的強勢主導下，配合FATCA（肥咖條款）提供可疑的逃漏稅名單給美國政府，打破了自身的重要傳統。

　　再者，在瑞士法郎的走勢上，也看到政府明顯的鑿痕：先是因為美元印鈔票弱勢，造成瑞郎2010年長達一年的強升，隨即宣布進場干預掛勾歐元，讓匯率急貶，然後緩走穩了兩年後，又因為美元終止QE與歐洲開始QE，被歐元拖垮走貶，於是再一夕之間取消掛勾歐元，讓瑞郎一天內狂漲兩三成，撂倒一堆價差套利者，倒了一堆公司。

　　這兩天，瑞士再度創下一個新世界紀錄，發行了一筆十年期公債，不是低利率，甚至不是零利率，而是負利息（-0.055%）。這是甚麼狀況啊，借錢給人家，到期對方還錢給我們，我們不但拿不到利息，反而還要付對方利息，真是怪異的現象啊。更怪異的是，瑞士發行這樣的債券，居然銷售一空，這些人瘋了嗎？

　　其實很多事情都是這樣一步一步地，把正常人變瘋狂的，把瘋狂的事情變正常的。

　　全球通膨降溫，或應該說有通縮的狀況，大家認為物價會越來越便宜，所以會延後消費。如果明年買車會比較便宜，我當然不會今年就買囉，買車的錢當然不會放在家裡床底下，而是拿去銀行存，銀行錢太多也煩惱，所以利率一直降，希望把錢逼出去。可是即使降到0%利率了，錢還是趕不走，便開始出現負利率了。

　　一開始大家可能覺得莫名其妙，但當各國紛紛開始有負利率的狀況出現，從-0.25%到-0.75%都有之，大家就把這當成銀行酌收的保管費，也就見怪不怪了。等到大家習慣了，拿錢去買債券要付「保管費」也就無縫接軌了，完全忘記債券這東西本質是借錢給人家，當然也就忘了應該要收利息了。

　　回到瑞士的債券，為何熱銷呢？

　　既然銀行存款的「保管費」是-0.25%，十年期債券的「保管費」只要-0.055%，超便宜的啦，趕快搶購囉。這也就說明了，通縮的陰影短期內恐怕還是揮散不去，歐元區升息的時間點是遙遙無期了。