這片綠，有股淡淡的哀傷

　　「是發生甚麼事啊？怎麼會整片綠油油的？」

　　「我的股票怎麼跌停了？有甚麼利空嗎？」

　　「大盤怎麼跌成這樣？都不會反彈嗎？」

　　這是今天大盤再度急殺後，一直不斷聽到的提問。畢竟，不是每個綠油油的畫面，都是那麼賞心悅目啊。

　　要回答這問題，一定得從大到小。金融全球化後，如果把投資拆成一個一個區塊來看，永遠也看不懂，更不用說如果只看台股，甚至只看自己手中股票了。所以即便只是投資台股，也要對整體經濟和資金面有點感覺，才不會見樹不見林。

　　先說背景：全球的熱錢，就是從印這些鈔票的印鈔機國家，投資到各種資產上。過去這幾年，最大台的印鈔機當然就是美國了，從QE1到QE3，導致全球房市大飆、股市大漲、匯市大亂。接著，當美國牌印鈔機關機的時候，就輪到日圓和歐元牌印鈔機的表演了，繼續在全球到處流竄，四處作亂。

　　而前波因為市場預期美國要升息，讓美元早就已經先漲了一波，也讓台幣一舉衝到了33元對1美元附近，當然，全球新興市場貨幣都出現競貶的狀況，並非真的只是貶值救出口，而是資金本來就是得要撤出的。

　　現在，全球風險大起，背景當然是經濟成長不佳，終端消費國家打噴嚏，供應鏈國家也跟著發燒咳嗽流鼻水，引發一連串包含原物料、股市、匯市等價格大跌，讓這些四處流串的資金趕快要回娘家避難一下。

　　剛剛說了，美國熱錢已經先撤回一部份了，這波除了美國熱錢外，更大的部位是才剛出來沒多久的歐元與日圓，被市場波動給嚇到了，趕緊各自班師回朝。所以可以發現，全球新興市場貨幣這麼弱，反而歐元和日圓那麼強。（因為報價方式不同，歐元向上是升值，日幣向下是升值。）

　　當然，美國升息是遲早的事情，因此主角還是美元，等到歐元和日圓回娘家的戲碼演完了，就又輪到美元強勢主導整個局面了。所以，持有美元的朋友，不用動；持有日圓及歐元的朋友，倒是可以趁亂逢高換成美元喔。

　　好，資金面說完了，接下來就好解決了。

　　既然資金正在撤離風險性資產，股市當然也就難好到哪裡去，先來看看美國股市，從金融海嘯後，指數不斷衝高，還遠遠超越過金融海嘯前高點。這次的下跌，算是金融海嘯後的首度翻空，而且拉長用月線來看，修正才剛開始而已。

　　台股甚至整個新興市場，轉折多半都是領先道瓊指數的，所以相對時間點上，倒是可以從台股走勢去判斷美股大概的方向。台股本身已經走了一大段空頭，隨時準備醞釀反彈，但不管是跌深性的反彈、政策面利多的反彈、消息面刺激的反彈，都只是「反彈」，千萬別當成「反轉」。

對了，附帶一提，限制盤下不能融券、甚至未來會不會縮小跌幅限制，基本上人為的措施，只能改變速度，是改變不了方向的。尤其是盤下不能放空，言下之意，就是跌的時候，想避險或放空的人，資金會更集中到期貨、選擇權，而想低接的人，在盤下則不敢亂買股票，這樣的結果，就是今天期貨差點跌停、選擇權多檔碰觸到跌停了。