此外，十二月還有兩件金融大事，分別是原本預計退場的歐洲QE，印鈔機續開不打烊，再度延長九個月。另一邊，美國如無意外，月中FED會進行久違了的升息，市場普遍預計一碼的幅度。這對美國真的是大大的利多，不但促使美元持續轉強，且歐洲的印鈔又確保了全球有穩定的柴火，也難怪美股獨強了。
在這樣的背景之下，就讓我們來看看，專家們如何預測2017的市場：
2017年10大市場預測
天下雜誌2016-11-23
高盛首席信貸策略師希默伯格（Charles Himmelberg）帶領的團隊，公佈了他們對2017年市場預估的主軸，那就是「高成長、更高的風險、略高的報酬」。以下為十大預測：
預測報酬：僅小幅上升
相較2016年，金融資產持有者應可預期報酬會有所上升，報酬仍有可能處於低檔。全球股市投資機會提升最多的地方，即為不含日本的亞洲地區，我們的預測報酬為12.5%（2016年為3.8%）。另一方面，我們預測日本東証股價指數下滑3.7%（2016年為5.2%）。
美國財政政策：帶動成長
川普在勝選演說中聚焦於基礎建設支出，而非貿易保護主義或移民限制，催化了市場無懼風險的氣氛。市場對川普任內的經濟前景預期，自『不確定』快速轉為『成長』，財政刺激有助推升美國經濟，也很有機會獲得國會核可。
美國貿易政策：疑慮可能過於誇大
貿易戰爭不致到來，任何現有協議的再協商，亦將聚焦於改善美國製造業的前景，媒體對貿易戰爭的風險過於誇大。川普在使用懲罰性關稅上，會與歐巴馬同等務實，只是會更加直言不諱。
新興市場風險：「川普效應」不會持續太久
美國殖利率上升，減少了投資海外的誘因，加上川普可能會實施保護主義式貿易政策，促使新興市場資產在選舉後即呈現大跌。不過，高盛認為這股新興市場出走潮不會是2017年的主軸；希默伯格寫道，「我們一再發現，美國成長強勁加上美國利率走高之際，新興市場資產確實有機會成長，特別是新興市場股票和債券。」
川普與貿易：人民幣避險
近期，北京是在利用外匯存底避免人民幣貶值，對人民幣來說，管控下的貶值也不令人意外；人民幣在2015年8月意外貶值，搖撼了金融市場，此情況會持續至2017年。
貨幣政策：聚焦於創造信貸
日本央行移往殖利率曲線控制，會帶來一系列政策革新，將目標放在短期銀行信貸供給的中介成本，而非市場借款成本。聚焦於傳送機制、走向「貸款融資」機制等措施，才能對真實的經濟活動發揮最大的影響力；這類貨幣刺激政策，亦有助避免量化寬鬆、負利率等手段的負面副作用。
企業營收：出現反轉跡象
數年來，S&P 500企業能在每股盈餘擁有超出預期的表現，靠的通常是削減成本和減少股份，而非營收大增。預期2017年將證實，美國企業已然走出了近期的「營收衰退」之潮；全球經濟站穩腳步，加上油價回升，將提升營收成長的前景。
通膨：已發展市場通膨走高
選舉過後，交易商預期川普會拉升通膨，美國的各項通膨市場預期指標亦隨之上升。減稅、基礎建設支出、國防支出等經濟議題，都是川普的優先事項，而這些政策皆有助推升通膨。預期日本、中國、美國、歐洲都會大幅增加公共支出，進而拉高這些經濟體的通膨壓力；此外，已發展國家央行會容忍通膨超出目標，因為價格壓力已長期低於目標。
下一次信貸循環：更為溫和
對原物料價格較為敏感的信貸市場區塊，在2016年承受了相當大的苦痛，但其他區塊並沒有受到太大影響。預期2017年的情況亦是如此，信貸循環也不會轉壞；高殖利率違約行為中帶有強力的『產業循環』元素，美國在2017年陷入衰退的風險並不高，即使企業損益平衡表的狀況不佳，2017年的信貸狀況不太可能出現轉折。
「葉倫買權」2.0：加上「生效條款」
「葉倫買權」(Yellen Call)這個詞，意思是美國升息力道將取決於股市的漲勢，如果升息後，股市呈現持續上漲趨勢，葉倫將更有信心連續升息。現在，金融寬鬆也讓聯準會得以更快速地收回政策，進而限制金融資產的價格。若2017年川普如果實現承諾，出現大型財政刺激，在其他條件不變的情況下，聯邦公開市場委員會就得用更激烈的方式，回應趨於寬鬆的金融狀況。
資料來源：Bloomberg、高盛報告
綜觀以上，高盛同時也提出五大投資標的，因應2017年的市場環境：
美元
民粹主義贏家
川普當選後，美國推出財政刺激措施、擴大保護主義和移民管制的可能性升高，將有利美元。另一方面，在歐洲，英鎊將因英國脫歐的不確定性而走貶，法國與德國等地的選舉也將使歐元走低。
人民幣
川普恐更不滿中國匯率政策
北京當局引導人民幣兌美元貶值的政策將持續到2017年。中國大陸的兩難在於，要維持人民幣匯率穩定，就須讓美元兌人民幣匯率大幅走升，但恐加劇資金外流。
新興股市
巴西、波蘭、印度相對穩健
巴西、波蘭及印度股市較不易受到新興市場成長題材及中美政策的影響，建議資產組合納入華沙WIG指數、巴西聖保羅證交所指數和印度Nifty 50指數。
新興貨幣
保持冷靜並挑對標的
做多相同加權的巴西里爾、俄羅斯盧布、印度盧比和南非蘭德，而非韓元和星元；韓元與星元常被投資人要做空中國經濟時的另一種工具。
通膨題材
reflation交易將延續
高盛預期，明年通膨回升交易的表現將比今年好。太平洋投資管理公司（PIMCO）、雙線資本公司的「債券天王」岡雷克等投資大咖，都已建議買進抗通膨債券（TIPS）。
以上，提供大家作為布局明年資產配置的參考囉！
預測報酬：僅小幅上升
相較2016年，金融資產持有者應可預期報酬會有所上升，報酬仍有可能處於低檔。全球股市投資機會提升最多的地方，即為不含日本的亞洲地區，我們的預測報酬為12.5%（2016年為3.8%）。另一方面，我們預測日本東証股價指數下滑3.7%（2016年為5.2%）。
美國財政政策：帶動成長
川普在勝選演說中聚焦於基礎建設支出，而非貿易保護主義或移民限制，催化了市場無懼風險的氣氛。市場對川普任內的經濟前景預期，自『不確定』快速轉為『成長』，財政刺激有助推升美國經濟，也很有機會獲得國會核可。
美國貿易政策：疑慮可能過於誇大
貿易戰爭不致到來，任何現有協議的再協商，亦將聚焦於改善美國製造業的前景，媒體對貿易戰爭的風險過於誇大。川普在使用懲罰性關稅上，會與歐巴馬同等務實，只是會更加直言不諱。
新興市場風險：「川普效應」不會持續太久
美國殖利率上升，減少了投資海外的誘因，加上川普可能會實施保護主義式貿易政策，促使新興市場資產在選舉後即呈現大跌。不過，高盛認為這股新興市場出走潮不會是2017年的主軸；希默伯格寫道，「我們一再發現，美國成長強勁加上美國利率走高之際，新興市場資產確實有機會成長，特別是新興市場股票和債券。」
川普與貿易：人民幣避險
近期，北京是在利用外匯存底避免人民幣貶值，對人民幣來說，管控下的貶值也不令人意外；人民幣在2015年8月意外貶值，搖撼了金融市場，此情況會持續至2017年。
貨幣政策：聚焦於創造信貸
日本央行移往殖利率曲線控制，會帶來一系列政策革新，將目標放在短期銀行信貸供給的中介成本，而非市場借款成本。聚焦於傳送機制、走向「貸款融資」機制等措施，才能對真實的經濟活動發揮最大的影響力；這類貨幣刺激政策，亦有助避免量化寬鬆、負利率等手段的負面副作用。
企業營收：出現反轉跡象
數年來，S&P 500企業能在每股盈餘擁有超出預期的表現，靠的通常是削減成本和減少股份，而非營收大增。預期2017年將證實，美國企業已然走出了近期的「營收衰退」之潮；全球經濟站穩腳步，加上油價回升，將提升營收成長的前景。
通膨：已發展市場通膨走高
選舉過後，交易商預期川普會拉升通膨，美國的各項通膨市場預期指標亦隨之上升。減稅、基礎建設支出、國防支出等經濟議題，都是川普的優先事項，而這些政策皆有助推升通膨。預期日本、中國、美國、歐洲都會大幅增加公共支出，進而拉高這些經濟體的通膨壓力；此外，已發展國家央行會容忍通膨超出目標，因為價格壓力已長期低於目標。
下一次信貸循環：更為溫和
對原物料價格較為敏感的信貸市場區塊，在2016年承受了相當大的苦痛，但其他區塊並沒有受到太大影響。預期2017年的情況亦是如此，信貸循環也不會轉壞；高殖利率違約行為中帶有強力的『產業循環』元素，美國在2017年陷入衰退的風險並不高，即使企業損益平衡表的狀況不佳，2017年的信貸狀況不太可能出現轉折。
「葉倫買權」2.0：加上「生效條款」
「葉倫買權」(Yellen Call)這個詞，意思是美國升息力道將取決於股市的漲勢，如果升息後，股市呈現持續上漲趨勢，葉倫將更有信心連續升息。現在，金融寬鬆也讓聯準會得以更快速地收回政策，進而限制金融資產的價格。若2017年川普如果實現承諾，出現大型財政刺激，在其他條件不變的情況下，聯邦公開市場委員會就得用更激烈的方式，回應趨於寬鬆的金融狀況。
資料來源：Bloomberg、高盛報告
綜觀以上，高盛同時也提出五大投資標的，因應2017年的市場環境：
高盛提五大標的 贏戰2017
經濟日報2016-11-19美元
民粹主義贏家
川普當選後，美國推出財政刺激措施、擴大保護主義和移民管制的可能性升高，將有利美元。另一方面，在歐洲，英鎊將因英國脫歐的不確定性而走貶，法國與德國等地的選舉也將使歐元走低。
人民幣
川普恐更不滿中國匯率政策
北京當局引導人民幣兌美元貶值的政策將持續到2017年。中國大陸的兩難在於，要維持人民幣匯率穩定，就須讓美元兌人民幣匯率大幅走升，但恐加劇資金外流。
新興股市
巴西、波蘭、印度相對穩健
巴西、波蘭及印度股市較不易受到新興市場成長題材及中美政策的影響，建議資產組合納入華沙WIG指數、巴西聖保羅證交所指數和印度Nifty 50指數。
新興貨幣
保持冷靜並挑對標的
做多相同加權的巴西里爾、俄羅斯盧布、印度盧比和南非蘭德，而非韓元和星元；韓元與星元常被投資人要做空中國經濟時的另一種工具。
通膨題材
reflation交易將延續
高盛預期，明年通膨回升交易的表現將比今年好。太平洋投資管理公司（PIMCO）、雙線資本公司的「債券天王」岡雷克等投資大咖，都已建議買進抗通膨債券（TIPS）。
以上，提供大家作為布局明年資產配置的參考囉！
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