一個樂團能紅多久？

　　「夜未央，天未亮，我在倖存的沙場....」兒子忘情的唱著。

　　一個樂團能稱霸市場多久呢？我家的答案是兩代。五月天是我們這一代人的代表樂團，首首經典歌曲，伴隨著我們走過學生時代的青春無敵，也伴隨著我們走進職場上的庸碌凡俗，就這樣過了二十年，現在居然連兒子這一代，也對他們的歌曲也能朗朗上口。

　　五月天成軍二十週年，雖僅發行過九張專輯，但在數位浪潮下被衝擊的體無完膚的音樂市場上，他們走的是不同的路線，也是無法被隨意複製的型態，那就是演唱會，這也是五月天的精華所在。我周遭就不少朋友，一路追他們的演唱會到高雄、台北、甚至日本的。

　　市儈一點的說，如果五月天是一檔可以投資的股票，那可能是音樂界的績優股吧。等等，還真的有檔五月天概念股準備上興櫃了－「必應創造」。必應創造原本是五月天「相信音樂」的演唱會企劃部門，目前獨立出來成立一家公司，一年籌辦包含五月天在內超過三百場大小演唱會，年營收七億元，這在音樂市場，或許是一個比唱片公司更能穩定獲利的模式喔，不管是不是五月天的歌迷，都可以在三月底留意這檔股票。

　　回到台股。

　　股市總在半信半疑中成長，在歡欣鼓舞中破滅。還記得二月中台股衝至9869那波，投資人一片看好、新開戶遽增、久違的投資人都紛紛現身，過度樂觀的結果，就是修正個三百點。

　　而目前在美國升息確立後，台股買盤在熱錢湧入的效應之下，反而表現更勇猛。不同的是，即便到目前為止，差幾十點就上萬，市場氣氛卻較上次理性，至號子看盤的人、新開戶等都還沒失控，從這跡象看來，暫時還沒有失控的危機。

　　以目前看來，即便昨天經過美股大跌的考驗，加權指數還暫時能守住強勢支撐位置，中小型股也在主力尚未棄守的狀況下，輪流作表現。在指數沒有跌破頸線位置之前，先不去猜測指數會漲到哪邊，甚至一直在萬點前徘迴反而對個股來說還比較不擔心，過萬點之後反而是要如履薄冰的階段。

　　而近期似乎頗為令人苦惱的匯損問題，台幣的強升會讓投資人對出口股有疑慮，不過其實三月底的年報，反映的是去年12月底的狀況，當時台股還弱弱的。而統計到3月底的季報，則要到5月14日才會公布，到時候才會真正反映出匯損的狀況，不須太早擔心起來放。

美國升息後

　　「美國升息，怎麼美元跌、債市股市漲？這太不科學了啊！」

美國聯準會一如預期的升息了1碼，毫無懸念，葉倫的超保守作風，反映在她的利率政策上，就是從升息機率（如下圖）就完全可以預估到開會結果，驚喜感為零。反映在投資市場上，則是升息該影響的結果，都是提前反應，美元指數先漲、黃金先跌、債券先跌、股市先修正，然後升息時通通反轉。

　　下圖是投資等級債券ETF的走勢，傳統教科書所說，升息不利於債券市場，尤其是公債、投資等級債影響較大，實務上雖的確如此，時間點卻如上所述，都是提前反應，畢竟市場不是傻瓜，都知道不利了，還乖乖抱到確定升息才賣出，也因此反而升息日也是債市最低點。

　　匯市方面也是如此，美元指數在升息前就開始緩步推升，在升息當下總是山頂附近，反倒是升息後開始修正，而非美元貨幣則是在美國升息後出現反彈。有了先前的概念後，看到這種不合理的景象，也就沒甚麼好意外了。

　　當然，股市也有同樣的情況，升息前造成的量縮、修正，都在升息後反而一次紓解，所以昨天美股、台股的大漲，其實都是正常的能量釋放，重點在於後續的經濟數據，尤其是通膨有無加劇的現象，若有，美國則有機會加快升息的腳步，目前葉倫說今年還會有另外兩次升息，這是預計，但如果通膨超乎預期，升息的次數和幅度都是可能會再增加的，那才會是市場的意料之外囉。

甚麼？球賽勝負早已有人預言？

　　甚麼？有人早在去年就已經神準預言，咱們在棒球經典賽將連續輸給以色列、荷蘭、及韓國了？太不可思議了。

趕快看連結：中華隊要派誰先發力抗韓國隊打線？？

　　最近這篇文章在網路上非常火紅，發文時間是2016年11月10日，當時該文作者看到各隊的球員名單之後，寫下這篇寓言式的報導，提到台灣將以8:3敗給以色列，5:2敗給荷蘭，然後最後在投手車輪戰下，以13:3輸給韓國。有意思的是，文中每場比賽後還有預告媒體、教練團、球迷的反應。

　　經過這陣子的比賽，真的是雖不中，亦不遠矣。想必大家會開始肉搜這位神人，看下次比賽能否請他協助情蒐，棒協那500萬情蒐的錢，就給他當獎金好了。

　　所幸今晚對韓國，雖如他所預言，動用了８名投手，但比數差距不大，且第九局還更只差一顆安打就能獲勝，可惜....不過也算是雖敗猶榮，拚至延長賽，才輸給我們最不想輸的韓國。（泣～～）

　　辛苦了，中華隊的英雄們，你們各個都是台灣之光啊！

　　看完經典賽，回頭看看台股吧。

　　回顧之前2/21「春江水暖誰先知」一文，當時指數9869市場氣氛一片看好，普遍認為台股上萬點如探囊取物，但小葉從幾個跡象聞到危機（包含玉晶光的一日反轉、指數跌破五日線、證券新開戶突然暴增等），建議大家減碼落袋為安。

　　指數後續走勢果然蹣跚，黑K遠多於紅K，量能也從二月上半動輒千億的絢爛，回到過去火力不足的平淡。個股部分則不再出現百花齊放，偶有佳作，卻常常是一支獨秀，拉抬出貨的多過於積極上攻的。

　　而2/23「聽到雨聲該先做甚麼」一文，則提到要留意美元兌台幣，似乎有轉強的跡象。果不其然，幾天後，美元在升息預期突然拉高的情況下，拉抬向上突破。而追逐匯率的國際資金，當然也就先撤再說了，這些資金原本多半放在台積電、鴻海等權值股上，因此也就更影響整體指數的表現。

　　目前這弱勢的格局，估計會維持到正式升息，而後暫時利空出盡，台幣和台股也才有喘息和反彈的空間。在此之前，先前漲多的股票要特別留意獲利了結的賣壓，低基期的個股會是短期較為安全的資金停泊港喔。

夜市與匯市、債市、股市

　　二二八連假，走了趟花蓮，與二位高中老麻吉。

　　不愧是長假，三天兩夜的行程，開車的時間估計就佔了一天半。不過好友相聚的時間，卻是無價的，更難得共同回首多年前一起走過的中橫健行路線，算是意外的收穫。

　　此次花蓮行，除了首次泡到瑞穗溫泉外，也見識到花蓮市的蛻變。首夜，在民宿老闆的推薦之下，去逛了傳說中的東大門夜市，果然熱鬧非凡。較一般常見的夜市比較起來，東大門夜市通道寬敞，空間明亮，店家琳瑯滿目，還區分為台灣、大陸、原住民、日本等四大主題區四百個攤位，滿足所有需求，難怪人潮洶湧、摩肩接踵。

　　後來，聽民宿老闆提到，這個夜市背後的老闆，其實是某位炒股起家的五星級縣長，把原本較為傳統的南濱夜市與自強夜市合併，遷移至此夜市，看來真正得利者，不只是居民與觀光客啊。

　　延伸地去想，如果原本擁有某處大片土地的人，有機會主政，會有甚麼結果呢？想必有不少新的建設、或是新的重劃區，剛好落在這塊地附近，也不會太令人意外吧。又或者在重劃之前，剛好去買到重劃區內的地，也是很正常又合理的事情吧。

　　不過，對這種牽扯到龐大而複雜利益的事情，99%的人不會想去了解，也搞不懂，而剩下的那1%知情的，則剛好也會分配到部分利益，所也當然也不會多說甚麼。

　　金融這遊戲不也是如此嗎？

　　拿最大的美國聯準會來說，大家應該都很熟悉了，不過可能沒有幾個人真正知道聯準會的背景和由來。聯準會，這個對全世界金融影響最大的機構，其實不能算是美國的央行，而是個半私人的機構。

　　根據維基百科描述，到1983年，聯準會的股東中，花旗銀行佔15%，大通曼哈頓佔14%，摩根信託佔9%，漢諾瓦製造佔7%，漢華銀行8€%。不去細究這些內容，當背後的老闆是這些民營企業時，它的決策究竟會以全球人民福祉、全美國人利益、還是這些企業為依歸呢？

　　再者，聯準會的運作，就是當美國政府舉債時，就由聯準會印製鈔票，買下政府債券，而政府拿到錢並支付債券利息。此外，它透過控制市場利率、存款準備等工具，來掌控市場的經濟脈動。

　　假設存款準備率10%的情況下，央行把100億美元釋放出來到市場上，人們拿到銀行去存，銀行只要留下10億元當準備金，剩下90億美元可以放貸出去。而放貸出去的90億美元流動到另一個批人手上，再拿到銀行去存，銀行只要留下9億元當準備金，剩下81億美元再放帶出去....以此類推，最後，這100億美元可以創造出1000美元的流動，貨幣乘數也就是10倍，整個運作看起來很正面，但其實是全球金融動盪與通膨的背後原因。

　　以上兩段，可能大多數人會看的一頭霧水，沒錯，就如前面說的，這種金融遊戲就是建立在大多數人搞不懂他們在幹嘛，少數搞得懂的人，正好就是從遊戲中獲利的人，才能一玩玩這麼多年。說實在的，我自己也是沒能完全參透大學修的「貨幣銀行學」，可也正是如此，才不會走火入魔地深信這體系本來就是天經地義。

　　話雖如此，人在遊戲中，還是得尊重一下規則。

　　美元升不升息，對全球的貨幣、債市、股市等影響都還是不容小覷的。三月份會議，目前的升息機率突然飆升到接近八成，幾乎可以斷定升息升定了。在貨幣而言，不管之前川普說了甚麼美元太強勢這種得了便宜還賣乖的鬼話，升息對美元來說有一定的支撐力道，反之各國貨幣則暫時會受到壓抑。

　　而在債市而言，公債、投資等級債影響較大，短線會受挫。因為美國利率接近零，無利可圖，寧可買債券賺個1.8%，升息之後，大家對債券殖利率要求提高了，非要賺個2.5%才划算，因此就紛紛賣出債券，價格自然下跌了。

　　而在股市而言，因為新興市場貨幣短暫轉弱，迫使熱錢暫時移轉回美元部位，避開貶值的風險，而這些熱錢的出走，當然會從進出最容易的股市提款，所以股市也會短暫遭逢賣壓，出現震盪。

　　但是，利多利空通常會先行反應，聯準會預計3/16公布利率決策，既然目前市場已經預期升息，剛剛所說的一切，將會從現在開始反應，而不是等到3/17才發生。反倒是到了3/17，所有的一切，又將出現反轉，這部分就是人性有趣的地方了。