敵不動，我不動

　　「我決定不主動打你關島了，可是如果你繼續挑釁我，我可能會改變主意，真的丟顆炸彈過去喔！」金瘋子說。

　　川狂人與金瘋子的戰爭，今天突然出現一個轉折，這樣的態度，讓劍拔弩張的氣氛稍微緩和一點點，也讓亞股的跌勢暫時中斷一下子。雖然如此，危機並未完全解除，要從哪裡看出危機的升高與降低，可以從以下一個指標、一個匯率、一個指數來觀察：

　　VIX指數又稱恐慌指數，當危機發生時，VIX會突然拉升，也就是指標越高，象徵市場風險越大，但目前在先前的拉高後，已經連續兩天修正，因此觀察他的方向，可以當作事件的溫度計。

　　日幣則是避險貨幣，每當危機發生時，資金會快速回到美元和日幣中，也帶動其升值，尤其這次亞洲地緣關係，日幣更是敏銳。因此當日幣若轉弱（向上突破為轉弱），則表示風險已經降低。

　　韓股則是因為是當事人，被飛彈直接威脅，如果戰爭打起來，第一線衝突的位置就是韓國，當然要做為觀察指標之一。目前看來空方趨勢成形後，還沒有明顯好轉的跡象。不過今天的反彈，適逢韓股休市一天，開盤後應該會先有補漲的走勢。

　　至於台股，在修正幾天後，加權指數和櫃買指數居然不約而同形成一個關鍵型態，在K線組合上，俗稱陽母子懷抱線，也就是昨天出現長黑K，今天卻是小紅K，且整根紅K被長黑K的範圍包覆住，象徵空方攻擊力道受阻，有機會醞釀反轉向上。

　　以過去這陣子幾次陽母子（圖中紅色標記處）出現的型態來看，大盤似乎的確都有反轉向上的走勢，反過來陰子母與陰母子（途中藍色標記處）則多為修正的走勢。因此，今天這樣的走勢，是可以帶給我們一點期待的。

　　接下來如果出現往上突破長黑高點的走勢，可以說是多方開始反攻，建議可以再度進場布局多單，迎接向上的反彈行情囉！

飛彈來了怎麼不跑

　　最可怕的風險，就是當忘了甚麼是風險的時候。

　　還記得前幾天大盤紅K大量突破創下新高時，才跟同事半開玩笑的說，這根紅K棒，看起來真是誘人哪，如果我是主力，這根紅K之後應該很好出貨。然而，實在因為長久以來的大多頭而麻痺了，安穩地坐太久了，腳都麻了，反應很容易慢半拍。

　　其實，這根紅K開始，接連幾天出現一些徵狀：

　　紅K第一天，一位波段操作相當厲害且一路加碼的大姊，突然在當天大幅減碼。

　　紅K第二天，跟一位投資朋友討論融資的問題時，驚覺近期融資已經大幅增加不少。

　　紅K第三天，一位對股票已經冷感很久的長輩突然找我討論股票的事情。

　　接著，今天就因為金正恩和川普吵架的事情而開始下殺了。

　　話說川普究竟會不會打北韓，這對我們來說也是一件快要麻痺的事情，國際間沸沸揚揚，但國內電視媒體卻似乎把它當成綜藝節目在播報，沒有討論到前因後果，沒有專家分析，沒有深入報導。

　　畢竟以往不管是打伊拉克、打伊朗、打ISIS，對我們都是天高皇帝遠的事情，除了油價上漲外，絲毫沒有受到影響。但這次在亞洲即將發生的衝突，就在我們門口，且捲入的不只是美國、北韓、南韓，甚至日本、中國、俄羅斯都成了舞台上的要角。而台灣，究竟是這舞台上的配角，還是最後成為誰的戰利品，這就很難說了。

　　不管如何，今天這事件終於也開始影響到台股了。

　　今天的指數直接下殺至季線，大家的想法是甚麼呢？多頭行情難得拉回的好買點？季線是生命線，一定會先反彈？這邊先搶一下短線反彈，賺一點價差？不管如何，今天盤中如果不是早盤第一時間就賣股票的投資人，可能尾盤也賣不下手了，甚至反而在季線進場攤平等反彈。

　　問題在於，這次的季線真的會有反彈嗎？另一個問題是，北韓真的會和美國打起來嗎？

　　我們站在主力的角度來看這件事好了。假設現在我們是手上持股滿檔的主力，看到川普和金正恩這樣的互嗆，日本和韓國股市也修正了好一段時間了，假設和平落幕和打起來的機率各半，和平落幕指數反彈個300點，打起來指數修正個1000點起跳，說不定更多，那我會去跟他賭嗎？

　　假設我不賭，先安全下庄，要如何跟散戶擠這窄門呢？今天不少中小型主力股可以看到資金竄逃的模樣，不計成本的丟股票，這不像是散戶的動作。反而殺到季線處，有些承接和反彈的力道，買盤卻挺弱的，比較像是散戶的零星搶短。

　　如果我是主力，後續要做多，我今天應該會故意摜破季線，甩掉散戶才對。反之，如果後續還要出貨，我今天反而會假裝守住季線，讓散戶進場承接，才有利後續倒股票。用這角度去反推，今天守住季線是好還是壞呢？我想，保守是比較佳的策略啊！

　　至於北韓會不會打起來，我認為他不會主動打美國，但是我認為美國還是會去制裁他，畢竟核武的發展已經威脅到美國的利益了。

期指閃崩與AI理財

　　「這是甚麼狀況？發生甚麼事了？」

　　同事一手拿著吃了一半的肉蛋吐司，一手握著滑鼠一直點選，眼睛盯著突然下殺一千點至跌停的台指期，然後在還沒回過神之前，台指期又從跌停反彈了近千點。而剛去上廁所回來的同事，渾然不知剛剛曾經發生這麼大的巨變。

　　第一時間，大家都在猜測原因，錯帳？南北韓開戰？台海衝突？但都沒能找到正確的答案，事實上，這種閃崩閃彈的走勢在美股等成熟市場，也不難見到。2010年那幾年，美國市場甚至有所謂「高頻交易」就常因此引導指數出現閃崩。

　　今天這齣戲上演後，電視媒體普遍往錯帳方向猜測，多在討論這筆單要賠多少錢（台指期跌停 統一證錯帳損失2082萬）？但其實真正原因應非如此，而是法人單自營商的停損機制，加上程式交易的觸動，導致這樣的結果。傳說中的苦主統一證券隨後也至交易所公告，並非謠傳的錯帳，而是停損機制觸動得要砍單（統一證：程式停損非錯帳）。

　　舉例來說，昨天的盤勢與籌碼都顯示趨勢明顯偏多，因此可以推斷法人、主力、程式單手上握有不少多單，然而法人有其風險的內控制度，也就是指數跌到多少以下，就要進行砍倉，每家數字不見得一致，卻大同小異。所以當指數受韓國影響下跌時，開始進入法人們停損的標準，於是陸續砍倉，進而加大跌勢。而這同時，程式交易的停損單和突破追價空單也開始陸續觸發，更是用市價的方式直接丟單，兩者相加之下，就如骨牌一樣，一發不可收拾。

　　從這去反思另一個問題，前陣子電腦在圍棋擊敗人類時，大家很熱衷討論AI理財的議題，不少銀行和券商都搭上這股熱潮，趨勢大師也紛紛預言未來理專即將被取代，改由AI來幫人類判斷該如何做到最好的配置。聽起來這一切似乎很可行，畢竟人類是有限理性，且容易情緒化的。

　　最大的問題是，當每個AI都能用過去相同的大數據，彙整出最佳答案，這最佳答案是不是就大同小異了？舉例來說，如果過去每次美國利率從低檔開始升息，股市也就開始走大多頭，AI早在去年底美國開始升息時，就會把大家的資金布局在股票，能進場的資金都一次就全進場了，股價一次拉到高檔，燃料一次燒盡，然後熄火。

　　別說不可能，小葉曾有段時間很熱衷程式交易，但在把參數最佳化找到完美績效後，卻驚覺從最佳化那天後績效便一落千丈，簡單講，就是大家都會最佳化，得到的參數也都相同，自然就沒有利潤了。

　　更慘的是，熄火後股價一路往下掉，跌破停損機制時（AI的停損點可能大同小異），就容易出現像今天的骨牌式閃崩，停損點小的AI先砍，價格被砍下來後又觸發另一個AI的停損，最後大家砍光光。

　　真有全面AI理財的那天到來，真正的贏家高手會怎麼做，最簡單的方式，就是去測試骨牌的啟動點，然後布局大量空單後，伺機猛力推倒骨牌，享受這些AI停損而閃崩時，所帶來的驚人暴利。（閃崩事件！1人就讓華爾街崩盤）

　　這次的事件，在金融市場上，恐怕不會只有這次，但也像是敲醒大家對AI理財過度期待的警鐘吧！