停止射擊，關保險

　　川普不愧是個商場的老狐狸，先塑造出自己甚麼瘋狂事都做得出來的極端形象，再不斷放話反反覆覆測試對手反應，然後在對方受不了露出底牌時，立即又端出個看似大和解的談判結果。

中美貿易戰停火！ 全球股市 可望鼓漲慶祝

　　不過前科纍纍的川普，永遠沒有最後的答案，所有的結果都不是最終結果，對他而言，永遠不變的就是永遠在調整。所以也不急忙就蓋棺論定貿易戰畫上休止符，咱們還是緊盯各項數據來調整資產配置吧。

　　今年二月時已經提過，今年是通膨再起年，因此聯準會的升息有機會挑戰四次，以最近的利率機率來看，目前顯示的確如此。而公債殖利率也因而衝破3%的心理關卡，讓債市普遍遭遇短期壓力。

　　公債殖利率的3%門檻，其實是媒體炒作出來的，倒不一定突破3%就一定會崩盤，而是暫時反映資金的移轉狀況罷了。真正重要的，是殖利率與股票價格的發展方向。

　　理論上，通膨加溫，債的殖利率就應該要設法打敗通膨，所以也隨之上升，而債券價格與殖利率呈反向，因此價格下跌。而賣出債券的資金則流向股票，支撐了股價。更直覺式的說，當通膨上升，持有債券的人發現利息打敗不了通膨，就把債券賣掉換到股票去領股息，這也是這波殖利率上升，股市卻仍維持強勢的主因。

　　但當通膨狀況控制住，穩定下來後，投資人發現股市的股息殖利率，其實沒有比債券殖利率高多少，卻冒了那麼大的風險。因此到時候資金又賣股票轉回債券，也就造成股價修正，債券殖利率也下跌（債券價格上漲）的現象。

　　當然，宏觀來看，全球的熱錢仍到處流竄，不管是從債流到股，或從股流回債，應都只是對這兩個市場價格的短期修正，在還沒任何數據出現失控之前，派對應該還不會輕易結束。

矛與盾的戰爭

　　這天，午後豔陽下的楚國街道上，來了一個賣矛和盾的販夫，對著路過的行人叫賣。他先舉起了他的矛，向行人誇耀說：「我這支矛，是最鋒利的武器，再怎樣堅固的盾，它都能夠輕易刺穿。」接著，他又拿起盾牌，向人吹噓說：「我這面盾，是最堅固安全的護具，不管如何鋒利的矛，也刺不穿它。」

　　後來，他就變成了一句成語的主角了。

　　千年後的現在，有個國家，最擅長做的事情，就是不斷創造出最鋒利的武器，和最堅固的護具，然後把過季的武器和護具賣給別人。更厲害的是，他不「叫賣」，他「叫囂」，然後引發世界各局部區域的緊張，銷售量自然就一路長紅了。

　　猜猜看，這個最擔心「世界和平」的國家是誰呢？對了，他們也有很多武器潛藏在民間喔，因為人們可以合法擁有槍隻。

　　軍火之王！武器出口美國穩居全球第一

　　2017年全球軍費支出創冷戰後新高 美國第一、中國緊追在後

　　這國家一下子在中東地區弄狗相咬，一下對北韓、伊朗等出言恫嚇。當然，舊的死對頭俄羅斯、新的死對頭中國，自然也是他挑釁的對象了。

　　這樣的一個國家，當然可以每年出口武器佔全世界三分之一，而且也需要每年支出軍費佔全球三分之一了。尤其是新任總統就職以來，更是火力全開，想讓該國再次「偉大起來」（還是大尾起來，我也不確定。），其他產業還沒見到成效，軍工產業倒是表現相當搶眼。

　　ITA這檔ETF，就是追蹤航太與國防的軍工概念ETF，總統就職以來，一年就從140左右狂飆超過200元，超過44%的漲幅，真可算是新政權的最大受惠類股。

　　有趣的是，近期當最大麻煩製造者北韓決定不搗彈了，ITA也馬上快速回檔，正當全球為了此事頷首稱慶、掌聲未止之時，他馬上宣布撕毀與伊朗的協議，繼續經濟制裁，惹得伊朗立馬決定回擊，繼續研發核武。而ITA也隨之反轉向上，避免作頭疑慮。

　　有主事者這樣護盤神功加持，我想這檔ETF在這他卸任前，應該都還有不錯的好光景可期啊。

　　當然，中東不穩定因素大增，咱們開車族可就是最大的受害者了，因為油價必定又要上漲了，今年原本就是通膨再起年，原物料已經蠢蠢欲動了，加上油價的推升，恐怕得做好物價上漲、薪水沒漲的心理準備了。

撕毀的學生證

　　這天，班上一向愛搗蛋欺負同學的小夫，不知為何心血來潮，突然宣布下定決心要好好拚功課，不再隨便拿沖天炮嚇同學了，此舉獲得班上同學一致好評（金正恩宣佈停止核試與射洲際彈道導彈）。

　　而平常奉公守法、常拿零用錢請窮困同學吃午餐買文具的大雄，卻總是被胖虎霸凌，每次到公開場合，不管是運動會還是園遊會，照例要被胖虎欺壓，這次去到甚麼國際城市節的場合，照例又被胖虎給撕掉學生證（陸打壓我參與國際活動強扯國旗）。

　　大雄失落的回到班上後，其中一位受惠於大雄金援多年的同學，居然又說要跟大雄絕交（外交震撼我宣布與多明尼加斷交）．．．．

　　唉，這就是國際現實啊！

　　說到國際現實，美國以往都是用他們的美元來掌控全球，美元強勢時，拼命發債印鈔向國際借錢，欠的錢夠多的話，全世界都是你的。又用借來的滿手錢當慣客人，向各國買商品，不爽就威脅你斷單。

　　而從川普就任以來，為了改善貿易逆差，弱勢美元成了貨幣政策的主軸，而這目前面臨到的直接挑戰就是今年以來逐漸加溫的通膨。而抑制通膨最佳利器就是升息，因此原本市場預估三次升息，近期卻可以看到出現第四次的機率大增，說不定今年就剛好3、6、9、12各升一次息。

　　除此之外，從國際匯率的部分來看，歐元央行認為目前經濟狀況未穩，還沒到可以緊縮的階段，因此歐元應聲走弱，蹺蹺板那頭的美元就反彈上去了，成了推升美元的另一個重要力道，創下今年以來的新高。

　　面對美元的走強，台幣當然也無法置身事外囉。在去年底一路狂升至29附近後，投資人無不引領期盼，想等28塊多的價位才要進場布局美元。偏偏事總與願違，大家都期待的事情往往都不會發生，才沒幾個交易日，美元就衝到快29.8了，也帶動資金的外流。

　　資金外流，影響最直接的當然就是最需要熱錢的台股了。台幣從4/17開始轉弱，台股也從這天開始跌破，修正到現在。尤其大型權值股，更是外資的提款機，最大權值股台積電連賣7天、第二大權值股鴻海更是連賣25天，當然也就帶著大盤走弱了。

　　目前觀察的重點在於台幣如果回貶的速度是否過快，在匯率止穩之前，權值股要止穩恐怕還沒那麼快。而這狀況可能會造成美股與台股之間稍微脫鉤，最明顯的例子就是蘋果的財報優於預期，但蘋果概念股卻普遍走弱，此刻布局蘋概股，不如直接投資蘋果的股票了。