勝率近九成的超簡單操作策略

　　選舉剩下倒數兩天，選前十天這段時間是民調空窗期，任何媒體不得公佈具有民調形式的數據，避免對選舉造成影響（新世代觀點：選前不能公佈民調的歷史與討論）。相較於先前定期有各家民調持續公佈，可判斷出民意與風向的軌跡，現在可以說是摸黑在競選階段，還挺不習慣的。

　　不過，這並非台灣獨有的規定，全球有選舉制度的國家，大多有這樣的規定，作為冷靜思考期，不要讓投票行為，受到民調影響。下圖是全球各國的冷靜期長短：

　　相對於選舉的民調空窗期，股市裡現在也正值財報空窗期，每年的第三季季報在11月中公布之後，下一次就要等到隔年度的3月底，才會公布年報的資訊。也就是說，從12月到隔年的3月，足足有長達四個月的摸黑期，讓大家看不到公司損益狀況。

　　不知道大家有沒有聽過一種說法，每年上漲機率最高的期間，就是從11月底到隔年3月底。有沒有這麼巧，剛好就是財報空窗期，這期間是大家矇著眼睛拼命做夢，不需要考慮基本面財報的問題，喊出的夢想越大，股價表現越強勁。

　　基於實驗的精神，我還是決定寫個簡單的程式做個證明，每年11月底買進，隔年3月底賣出，以大盤跑出來的績效真的是太猛了，從1987年以來的27個年頭，有高達24個用這樣的策略是獲利的。

　　27年來這策略的勝率，居然高達88%（即使是程式交易，都很難找到這麼高勝率的。），平均漲幅是632點，平均報酬11.1%。難得的是，即使是行情不好的金融海嘯2008年，也有16.8%的報酬率，真是太驚人了。累積起來的績效如下：

　　好吧，我承認這策略雖然超簡單，雖然勝率超高，但是要徹底做到也超難，每年只做這四個月，只交易一次，投資變得很無聊，非常無聊。不過，這也是要告訴我們一件事，這段期間，沒事不要亂放空，順勢挑選好的標的做多，安全多了。

　　現在剛好是11月底，該怎麼做，有這數據支持，還會覺得很難嗎？

電腦不但會挑花生，還會....

　　「如果北半球今年出現暖冬，平均較去年上升1度，對全球原物料市場將有何影響？」

　　這類複雜的問題，在以往可能需要數十個人的研究團隊，費時數十個小時，根據歷史資料做統計跑回歸，才能推導出可能的結論，然而未來這可能只需要類似Siri的Kensho，便可以快速回答，而依據的是歷史大數據分析，演算出合理的答案。

　　這套系統可是高盛花了1500萬美元注資研發，未來可以取代研究員甚至分析師的工作，對不確定的金融未來做預測。當然，準確度高低還是一個問號，不過這樣的研究，也凸顯出來大數據的珍貴，以及如何慢慢的進到我們生活中了。

　　還記得以前國中理化課做實驗時，總是會有實驗組和對照組，一次僅變動一個條件，其它條件儘量維持相同，才能得出有參考價值的數據。然而，真實的世界是無情的，沒有那麼好的讓你控制所有的條件，尤其是金融市場這種事情，一模一樣的條件這種事，更是一旦錯過就不再。

　　就像當年日本311大地震發生時，市場普遍預估日幣會重挫，沒想到幾天內日幣居然反向大漲，後來才發現原來不少人借日幣去投資國外，大地震發生後，反而是從國外把資金匯回日本，逆勢造成日幣大漲。

　　最近的例子是，以往經驗顯示，台幣兌美元貶值，主要原因通常只有一個，就是資金匯回美國，而理所當然就伴隨著台股的下跌。

　　奇怪的事情來了，說好美國QE已經退場，也預計明年度美國就會升息，美元兌台幣甚至升破31元大關了，表示台幣真的有在匯成美元，怎麼台股還有辦法慢慢向上爬呢？除了所謂的台灣大媽改瘋美元之外（影響不大），原來是歐元區和日本皆大開印鈔機，繼續承接美國的做法，當大爺向市場灑錢。



 　　匯率代表了資金的流向，可以明顯看到美元不斷升值，也就是台幣不斷貶值，就以往的經驗而言，代表了外資的賣超和匯出，在這種狀況下，權值股應該是被當成提款機一樣不斷吐錢出去。

　　然而值此同時，台幣對歐元和日幣卻因前面所提及原因，反而走強。表示這些新的熱錢，除了維持全球各地指數，在高檔還能緩步上攻外，也會有部分移進台灣做投資。




　　很多事情有時候不是經驗就能解決一切，金融上所有的事情會發生，都有它的理由，但同樣的，事情預估該發生卻沒發生，也一定有它的原因。所以，投資不虧損的關鍵重點，不是經驗多豐富，也不是預測有多準，而是發現預測錯誤之後，調整的速度有多快。

台灣哪裡有何瑞修呢？

　　一對年輕情侶在一家餐廳用餐後，先後猝死，而調查員根據線索，追蹤到供貨給餐廳的契作農場，竟早已被財團以不正當手段強佔土地，並被迫以低價供應農產給這財團轉售。調查中，發現為了加速牛群生長，而大量種植基因改造玉米去取代飼料餵食牛群，會造成部份牛群病變。而牛群的排泄物又感染了灌溉水源，又造成農作物遭受感染。

　　然而，在關鍵時刻，因為調查員未能取得搜查令，只能私下調查，取得的證據並無法律效用。而衛生官員與廠商之間的密切關係，又讓行政裁罰這條路不可行。因此，背後這龐大的財團勢力在這樣的食安風暴中，受到完整的法律保護，責任似乎只能追究到餐廳和農場，貿然指控這些食物甚至會觸犯食品毀謗罪（這什麼鬼東西），讓調查員和受害者家屬頗為無力。所幸，最後調查組組長，用計悄悄錄下財團總裁的口頭承認，提供給家屬提起民事訴訟，正義才得以部分伸張….

　　先別擔心，這是前幾天CSI犯罪現場影集的劇情，消費者的無辜、調查員的鍥而不捨、農民的無奈、財團的唯利是圖、官員的包庇圖利…，都是劇情的一部分。

　　先別放心，雖然是劇情，但卻也反映了現實的狀況，消費者的無辜、調查員的鍥而不捨、農民的無奈、財團的唯利是圖、官員的包庇圖利…，都是現實的一部分。
　　看看先前的頂新，整整出了三次大違規，要不是媒體的爆料和龐大的民怨，到現在大概也是還逍遙自在的大鮭魚。而最近的統一，更是會動搖國本的本地大財團，即使已經出過多少次的問題（光是統一布丁這產品就是常客了），還是會被高高舉起、輕輕放下。如果不是一位立委的契而不捨追查，政府根本不打算公布這件事，然後統一還馬上從原本的隱瞞者、幫兇，化身為無辜的受害者，對頂新提起訴訟。

　　政府不公佈的理由是：

　　因為推估產品應該都已經被消費者吃掉了，所以覺得不須公布。

　　因為推估產品應該都已經被消費者吃掉了，所以覺得不須公布。

　　因為推估產品應該都已經被消費者吃掉了，所以覺得不須公布。

　　（因為實在太生氣了，所以怒打了三次）

　　只能說，政府所謂的合法，並非對人體無害，而是對財團的利潤和政府的稅收利益，大於政府負擔的醫療成本，如是而已。大家真的要會保護自己，別閉著眼睛把自己和孩子們的健康，都給BOT了。最明顯的例子，香煙對人體有百害無一利，且是嚴重的公害，為何政府帶頭賣？

　　唯有大家團結長期抵制黑心財團、黑心商品、黑心官員、黑心立委，才能讓咱們身處的世界，汰弱留強，良幣驅逐劣幣。

　　（喔，何瑞修是誰？就是CSI裡面愛耍帥的那位調查組組長啦。）

　　憤慨之餘，再回頭看一下目前的盤勢。

　　技術面來看，如前兩篇霧峰就有如此美景所提及，季線壓力果然不同凡響，讓多頭走勢暫時受阻，壓回一個多禮拜，還差點貫破月線。所幸昨天趕緊振作圖強，出量反轉向上，守住重要防線，今天更是突破前波高點，這是很重要的現象，對多頭有絕對加分作用。

　　籌碼面來看，大盤回測第二隻腳以來，外資18個交易日內，足足大買超16天，而融資近期出現連續大減，散戶逃法人買，這不是多頭，什麼是多頭？再者，昨天期貨換倉之後，首日多單已達7000口，更是避免有拉現貨、空期貨的假作多真放空操作。

　　心理面來看，當前最重要的關卡是選舉，散戶選前觀望氣氛濃厚，這樣的量縮震盪格局持續越久，選後的突破就更精采。至於選舉的結果，基本上影響不大，即使是總統、立委大選都不見得能左右盤勢方向，更何況這次只不過是地方選舉，不用太過在意了。

　　要持續注意的是台幣的走勢，在今天跌破31元關卡了，弱勢台幣對電子股來說大致上是好的，但同時要提防受害的族群了。

2015年十大預測

　　時序進入2014年的尾聲，每年的這時候，市場開始揣測與想像明年度的經濟景象，希望能在多變詭譎的金融市場，找到那張無價的藏寶地圖，預先準備好糧草，才能順勢創造更大的財富。

　　施羅德的投資主管高倫每年固定會提出全球市場十大預測，可怕的是，過去三年準確度高達八成，去年更是高達九成，因此他的年度預測，已經成了法人圈布局的重要參考。

　　去年的預期當中，2014年高倫博士看空能源商品與建議賣出黃金，並預期2014年日圓匯率可達110日圓兌1美元。結果能源商品跌幅近9％，黃金跌幅約6.5％，而日幣更是在近日來到來到一美元兌116日圓。

　　以下，是高倫對2015年全球市場的十大預測：

　　
　　預測1、美國持續復甦。美國的景氣復甦仍會繼續，美元相對於其他已開發國家貨幣較為強勢；美股的表現將會優於美國10年期公債。

　　預測2、原物料價格仍有壓力。預測油價將在75至85美元區間波動。

　　預測3、大陸GDP成長減速。大陸GDP在2015年將會減緩，而人民幣匯價也將形成壓力。

　　預測4、澳洲終將進入衰退。高倫博士認為澳洲公債表現將優於英、德、加等國公債，澳幣兌美元則將繼續疲軟。

　　預測5、歐洲繼續低空飛過。歐元兌美元匯率將低於1.25，甚至更低。

　　預測6、新興市場走向分歧。其中，台灣IT產業比重高，預料美國景氣復甦，與大陸的經濟逐漸轉變為消費為主的成長形態，皆可帶動相關產業的買氣。

　　預測7、日本將繼續其強力的貨幣刺激政策。高倫博士預測日圓兌美元匯率2015年將貶值至118以下。

　　預測8、美股以國內獲利來源為主者將優於來自海外獲利者。

　　預測9、汽車類股將受惠於能源價格下降。

　　預測10、金價將續跌。高倫博士預測2015年金價將繼續探底。

　　上圖將2015年高倫看好與看壞的投資標的列出，提供大家貼在筆記本上或是桌墊下，作為趨吉避凶、持盈保泰之用。

霧峰就有如此美景

週日走了一趟霧峰，來了一趟奇幻旅程。

　　緣起，是從網路上看到霧峰某處的落羽松的深秋風情照，美不勝收，心想原來美景不必遠求，霧峰竟有如此夢幻景致。於是，特選夕陽西斜的傍晚時分，來到GPS定位的目的地。

　　開車來到目的地時，見到馬路兩旁已停滿車輛，堤防上有不少人們陸續走上斜坡，趕緊就近停下車子，吆喝家人、帶上相機便跟著往堤防上走。

　　走著走著，人群不斷加入魚貫的行列，彼此雖然不認識，卻都明白大家應該有共同的目標，於是放心的跟著前面路人的腳步前進。

　　越過堤防，走進河谷後，越走卻發現路越狹小，叉路眾多，前方路人的腳步也開始遲疑。終於，前頭開始有人掉頭，並且一邊翻找著手機網頁照片，頭頂也似乎看到大大的問號。

　　原來，這條路根本就是錯的，而人又是盲從的，突然間，所有人停下腳步，你看我我看你，無所適從。終於，旁邊一名騎腳踏車的阿伯經過，指引我們正確的方向，所有人像是迷航的船隻找到燈塔般。

　　這片落羽松非常適合攝影愛好者取景，拍起來效果相當好，但建議要找非假日前去，否則恐怕「人比花嬌」啊。

　　另外，也記得跟投資一樣，跟著對的人，才能找到對的方向。不是隔壁的王阿姨、街口的張大嬸都在買日幣或是賣台股，我們就要跟著這麼做，外資和主力的操作，才是我們要注意的動向。

　　說到外資動向，大盤今日出現價量齊揚走勢，外資除了在現貨一舉大買158億元，更可貴的是，同時將期貨籌碼面空單大幅回補翻正，讓空方壓力大減。外資大買的兩大功臣是2330台積電和2454聯發科，兩檔合計就買了61億元，對半導體的樂觀不言而喻。

　　不過，今天一個新聞也頗令人關注，中韓FTA在今天上午談判完成並即將簽訂，韓國與台灣產業重疊性、全球供應鏈地位都是重要競爭對手，這將給台灣帶來不小的衝擊。這次談判速度之所以比預期快，也或許是中國給台灣的下馬威，給台灣一點談判上壓力，加速檯面上與檯面下的貿易協議進程。

　　不管是否如此，短線上建議暫時避開與韓國高度重疊的相關產業，如面板、石化、工具機、偏光板、紡織等，都是衝擊的重點。此外，鋼鐵、汽車、玻璃等也是重要競爭對手，短線暫時不碰為宜。

　　大盤技術面上，正如前篇所提，月線開始上彎，形成支撐，沒想到今天就用跳空的方式向上突圍。不過季線反壓仍在，最強的走法如上方紅線，用價量齊揚的方式，突破過去站穩季線，則後續不容小覷。次強的走法則如紫線，先壓回量縮整理，作關前換手，洗淨籌碼之後再放量突破。

　　這兩者都是能走的比較遠的格局，有沒有其它走法，當然有可能，過高之後量價背離、或者開高走低出量反轉，恐怕就比較沒那麼樂觀了。

一個人的力量，與群體的智商

　　上週日參加了一堂在職訓練課程，講師不簡單，自我介紹完之後，就開始偏離主題。講到最近爆發的食品安全，越講越激動，就差沒把桌子掀過去。不過導回正題之前，倒是提出了一個很棒的想法，作為小結。

　　他說這次讓揭發餿水油的，是一位正義老農，不畏政府的顢頇與業者的恐嚇，用兩年時間蒐證，最後才得以舉發。而揭發頂新黑心油品的，則是一位夜市攤販的業者，因為覺得無牌油品業者的低價油有問題，進而檢舉才爆發。

　　這樣的案例，一方面雖然讓大家看到食品安全的大漏洞，另一方面，卻也讓大家見識到個人的力量，也可以很大。這位老農與攤商，僅憑藉一己之力，加上強大的正義感，竟能改變了已經維持了十數年的黑心油品生態，也改變了2300萬人的生活。所以，千萬不要妄自菲薄，每個人只要多點警覺，多點付出，絕對能讓台灣向上提升的。

　　群體的力量是龐大的。不過，在投資上可不見得如此喔。

　　上次日幣貶到110時，市場引發一波搶購潮，不少投資朋友也紛紛問我能否換日幣，我當時的答案是，如果要去日本玩，可以換，如果要投資，再等等吧。而後，日幣反彈個幾天之後，就因為推出新版QE，導致急殺，今天甚至創下115的低點。

　　另一方面，台灣大媽的兌換日幣潮也不減反增，湧入低椄。這讓我想到之前中國大媽進場承接從天上1920掉下來跌破1300的黃金，也曾經蔚為風潮，當時黃金出現短暫反彈，市場甚至傳出中國大媽擊敗華爾街的說法。不過時至今日，黃金跌破1150，大媽們應該都只能望金興嘆了。

　　投資的思考上，特立獨行有時對有時錯，但盲從群眾卻往往是錯的。前陣子有檔股票很強勢，據某些非正式消息來源指出，有機會挑戰百元關卡，觀察其技術線型與量能，我也進場來回操作了幾趟，小有獲利，股價最高也的確來到102.5元。

　　而後拜訪客戶時，越來越多人提到這檔股票，紛紛說它的目標價可以挑戰140元，而且每個人都是一副「偷偷告訴你一個內幕」的語氣，講的我越來越狐疑。直到有天盤中，從未留意股票的父親突然打電話跟我說，有人偷偷報給他一檔股票請我看一下，一問居然又是這檔，當下我就決定暫時都不碰它了。（當然，我不敢讓父親知道，因為連他都想買，所以這檔不能買了。）

　　大盤部分，正如先前所說，季線下壓力量太大，恐怕無法一次突破，這兩天果然出現震盪回檔的走勢。不過所幸即使季線壓力還要一段時間化解，但下方的月線支撐，即將在明天起開始轉折向上，形成支撐。

　　只要大盤屬於區間震盪行情，就是個股表現的時候了。十一月中即將公布的季報要相當小心，變化應該不小，因素包含美元升值、日幣狂貶的匯兌損益，食品、物資的食安問題導致銷貨退回及業績衰退，都讓基本面選股難度升高。即使財報亮麗，也要小心像是大立光的利多出盡走勢啊。

該選A套餐，還是B套餐

　　最近看到一篇朋友分享的TED演說，是李世默探討中國集權專制與歐美民主制度的差異。有興趣的請先放下對共產黨的成見，聽聽從不同角度看中國集權專制的解讀。演講的內容當然或許有些許部分立論並非那麼嚴謹，但對於他所提到的兩個點卻頗有所感。

影片連結：Eric X. Li (李世默)：「雙政記」

　　一是中國專政制度下，有其選賢任能的機構，類似台灣的考試院這樣的功能，從學校、機關等建立人才庫，嚴格狹窄的升遷管道，讓彼此競爭，且須有所表現證明實力，才有機會向上爬升，而這也讓中國少見有第二代靠爸族爬上權力核心的怪象。（反而實施民主選舉的台灣，卻常見政治世家的狀況，子繼父業，成了變相的世襲）

　　二是國家有國家的特質，不見得有絕對好的政治制度，得以一體適用，歐美在民主選舉上相當成熟，但對許多亞洲國家而言，卻見到部分專制國家（如新加坡、中國），其經營比民主國家（如台灣、印度）更見效率。當然，發展民主時間長短也有影響，但文化與民族性相信也是原因之一。或許多元化的政治體制，才是全球應該所保留的樣貌。

　　不管認不認同他的說法，至少這影片應該能給我們一個新的思考方向。

　　這也讓我想到股票的交易上，大方向也是分為兩大派，基本分析與技術分析。

　　「甚麼KD、MACD，那都是分析師講來唬人的，不然就是主力拿來騙散戶用的，有用的話，那些投顧老師早就發財了。」基本分析派常批評道。

　　「財報根本就是落後指標，等財報公布股價早就漲完跌完了，更何況財報是可以作假的，看財報做股票穩死的。」技術分析派不甘勢弱。

　　那投資人如何是好呢？

　　我認為倒沒有所謂絕對好壞，而是看個人的操作特性而定，或甚至可以說看股票的屬性而定。如果想要效法巴菲特那種「如果你不打算持有這檔股票超過10年，那麼即使只有10分鐘也不應該持有」的理念，買進之後當股東等配息，以股息為主要獲利來源，那基本分析就相當重要了。找到好股，買進持有不賣，除非基本面有重大改變，否則就忘記它的存在。

　　而如果想要篤信威廉江恩「圖表能反映出一切股市或公司股民的總體心理狀況」的說法，那就應該找到幾個有感覺的指標，設定好買進與賣出的條件，有紀律機械化的操作，以價差為主要獲利來源，不帶感情，不要有既定立場想法，相信也會有不錯的成績。

　　重點是不要混淆，如用長線投資來選股之後，卻只想著賺取短線價差，還抱怨為何財報這麼好，股價怎麼反而跌；或用技術分析挑選股票進場之後，卻在跌破時捨不得停損，然後催眠自己反正它EPS還可以，就留著等配息吧。不管是哪種，下場似乎都不太好。

　　我最怕遇到投資人花了很長的時間，和我討論4G開台對中華電信從各個層面帶來的影響之後，卻在隔天中華電信震盪個幾角的時候，很緊張問我：為何它會跌？為何它會漲？現在我該怎麼辦？該停損還是該加碼？我實在很難解釋清楚，也完全不知道如何解釋啊。

　　總之，還是希望大家都能找到屬於自己的獲利方程式囉。
　

又可以去日本玩了

　　日本神風式攻擊似乎也運用在經濟政策上。

　　已經幾乎被定位為失敗的寬鬆貨幣政策，不但不考慮調整，還直接加碼演出。週五盤中突然驚見日幣急貶，日股急拉，還以為發生甚麼大事了，原來日本突然宣布將購債規模再增加30兆日圓。此時正值美國才剛宣布QE4完全退場，日本反而接手印超機的運作。

　　是說從日本看通縮的可怕，真的是很標準的教材，就像個黑洞一樣，不管印多少鈔票，似乎都起不了作用，只有股市興奮反映一下而已，對實體經濟與通膨幫助似乎不太大。反而這樣無止盡的維持日幣弱勢，恐對進口原料與內需市場不利，且即使企業短期賺到匯差，卻也未能有效反映到提升新資上，自然也就帶動不了消費了。

　　不過，話說回來，想去日本玩的朋友，倒是可以準備開始換日幣囉！

　　反觀道瓊、S&P、Nasqaq指數居然都出現V型反轉，直接創新高，把之前的大M頭輕易的化解掉。看來之前恐慌氣氛，一下子就反轉過來。然而別高興得太早，看看費半指數的狀況，恐怕才是台股的可能走勢。

　　台股方面，在美股的激勵之下，目前也正式站回年線，但別說要創新高，抬頭一看上面還有大M頭的頸線位置尚未突破，加上下彎的季線扣抵值將扣抵高檔，也就是說如果指數未能往上突破，季線下彎速度將變快。兩者的位置大約在9050附近，會是上攻的初步壓力所在。

　　操作上，還好週二就已經將空單回補，多頭來的又快又急，一下子拉抬了兩百點。空頭行情走了這麼一大段，大家心理上偏空思考已經成了慣性，突然要翻多恐怕不是那麼習慣。不過股票操作本來就要順勢而為，勢已經改變，可別成了慣性的奴隸。預計指數來到9050點附近，多單稍微調節，等待拉回五日線量縮之後，再加碼佈局。