葉倫姐姐這麼說

　　葉倫姐姐在央行年會談話，算是四平八穩，提到未來升息的條件越來越符合，但會循序漸進，不過速度與時間點並沒有明確點出。倒是鷹派的費雪很阿莎力的說，今年說不定會升兩次息，果真如此的話，以時間點來看，剩下三次會議中，以九月底和十二月中機率最大。這可讓熱錢大大們不太安心了。

　　費雪這話一出，市場投資人對九月升息的馬上上升了一倍，來到42%的水準，十二月升息的機率更是高達65%的水位，但他也提到，這建立在就業數據的持續好轉上。而最近一次的就業數據在9/2即將出籠，想必會讓整個市場完全聚焦在這數字，牽動大家敏感神經。

費雪鷹派談話 Fed升息腳步加快

　　前篇提到台幣為觀察重點，聯準會官員的談話，更讓美元指數轉強走勢更加確立，兌台幣也迅速升至31.8附近，突破下降壓力線，那會升至哪裡呢？我們拉遠距離來看週線，美元兌台幣走的是發散三角格局，即使上半年以來回落幅度快又猛，但也沒跌破上升趨勢（綠線），在市場普遍預期美國升息循環再度展開的背景下，前高33.8附近不會是太遙遠的目標。

　　既然之前熱錢是進來炒匯兼賺殖利率，台股平均值利率4~5%，原本是吸引外資最重要的原因，但若匯率有機會出現5~7%的貶幅，那可就偷雞不著蝕把米了。所以合理的作法，只要聯準會沒有新的說法，來安撫熱錢回流美元的心，台股就要小心小心再小心了。

　　目前上升趨勢線還是守住，月線跌破也又再度站回，但量能始終不出，外資自己玩得越來越孤單，86000口的多單，也降至76000口，在匯率已經出現轉折的狀況下，8/30的摩台結算，會不會是重要的轉折點呢？我想，就線論線囉，一旦帶量跌破上升趨勢線時，咱們多單就全力退場觀望，甚至用00664R加權反向ETF來參與回檔的行情囉！

從RIO到MARIO

　　Rio奧運落幕了。

　　本屆奧運不知道是咱們國內特別冷淡，還是全球都冷淡，除了特定運動外，很少聽到朋友之間討論，難道是大家忙著抓寶可夢嗎？這次奧運獎牌成績，美國依舊奪冠，而人口大國中國則罕見地落到第三名，敗給了脫歐的英國，這也算是本屆奧運的冷門之一。台灣這屆奧運則留下了不少的遺憾，也引出了各種體育邪（協）會的問題，希望能因此有整體的檢討啊。

　　Rio奧運結束後，即將接力給2020的東京Mario，華麗的閉幕典禮之後，沒想到安倍晉三扮成Mario，從會場的大水管中出現，還蠻有創意的梗，才看到宣傳影片，就已經讓人熱血沸騰了，看來挺值得期待的。

　2020東京奧運影片

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　　回到台灣來看看吧。

　　理論上台幣緩升值是不錯的，如果台幣匯率的強勢，是來自經濟體質，出口帶動外匯流入，匯率就能升值，台幣就變大，對咱們消費能力是好的，讓我們要買iPhone、買UA衣服、買Ford新車都可以減輕一些負擔。可是目前這種熱錢的流入，卻常常是短期的波動，近來炒個匯，然後吃飽後拍拍屁股就走，反而不見的是好事。

　　台幣這波熱錢行情即是如此，一路從接近34元開始狂升，到32稍作休息之後，再狂升至接近31元。不過近兩周以來，已有漲不太動的味道，且外資也認為央行在31元出手扭轉的機率大增，畢竟台灣出口廠商是經不起這麼強力的升值幅度。第二季都已經有不少廠商出現匯損狀況，更何況是第三季的強升，更可以預期這對電子股的潛在匯損傷害多大。這兩天就能明顯看到扭轉的動作，兩天的急貶，即將貶破趨勢線（下圖灰色虛線），順利突破的話，趨勢就更確定囉。

　　台股部分成也新台幣，敗也新台幣，這兩天匯市的急貶，也反映在外資的賣超上，從股市中開始出現連續兩天的提款動作，賣超滿手的權值股台積電、鴻海等，指數當然也就不會好看到哪裡。僅僅兩天就跌破過去二十多天的低點，標準的緩漲急跌走勢。這也是這陣子大家會覺得不容易操作的原因。

　　現階段外資手上期貨多單還是滿手，或許短線連續急殺機會不大，但畢竟月均線（上圖橘色線）被跌破，並準備開始下彎，多頭慣性已經被破壞，從原本的盤堅走入月、季線（橘色和綠色虛線）之間的盤整格局，操作難度只會更高，手中若仍有持股捨不得賣出，反彈時還是布局一些之前建議的反向ETF，如00664R的國泰加權指數反向，至少比較不須擔心類似這種急殺。

放開寶可夢，真實世界是很美的

　　利用這個假日，與家人走了一趟久違的小琉球，上一次去應該是15年前了吧。印象中的小琉球還停留在漁村小島的印象上，雖有街市，店家都還很傳統，街上遊客也屈指可數，是個靜謐而緩慢的地方。這次去，完全不是這麼一回事，港口現代化了，租車商家變多了，民宿更是爭妍鬥豔的比華麗，而遊客更是肩摩踵接擠滿了主要街道，完全是另一番氣象。

　　雖然島不大，不過這次也找到了一個新的收穫，找到了一個似乎還不多人知道的新景點，非常適合觀浪戲水。踩在貝殼沙灘上，望著這片澄澈湛藍的海水，聽著規律的浪潮聲，心情不自覺也都安靜了下來，非常的療癒啊！

　　短短的周休二日，暫時放下3C，遠離城市喧擾，到離島散散步，也散散心，是很不錯的選擇喔！（雖然看到不少大學生在小琉球還是到處抓寶可夢）

　　散完心回來，七月營收公布，也正逢第二季季報公告，咱們靜下心來從月報與季報再來挑選一下優質的成長股吧：

• 股價強勢：股價往往是先行指標，股價強勢，表示公司是獲得市場認同的。
• 籌碼強勢：大股東持股張數連續明顯增加，籌碼集中度高。
• 營收成長：不但要成長，如果每個月成長的幅度還在增加，就是加速度的概念。
• 獲利成長：如果營收平穩成長，搭配獲利率成長，利潤加乘效果更大了。

　　以上是從營收創歷史新高的六十多檔股票中，再進一步挑出技術面和籌碼面較佳的部分，有幾檔算是上個月的熟面孔了，例如3236千如，上個月挑選出來特別推薦，雖然不是熱門股，但股價表現相當亮眼。以下再挑出三檔提供大家參考：

　　希望對大家在選股上，有所助益囉！以上資料，運用財報狗網站（http://statementdog.com/）整理而成，有需要也可以上這網站玩玩看，檢視一下手中持股的狀況喔。

你也有財富太多的困擾嗎？

　　如何將財富留給子孫，又能讓他們依照我們希望的方式運用呢？

　　上週末參加了場講座，講師是一位CFP界的訓練師，同時也是一位會計師，本身財富相當算中上，因此在一整天的課程中，介紹了她如何運用信託指定用途功能，將財富規劃成類似基金的方式運作，所以當她在世時，舉凡孩子結婚、買房子、生小孩、小孩上學等，都能從這信託提領一筆「獎金」，而當她去找上帝喝咖啡時，壽險給付會直接入到這信託中，充實資金，並以此代代相傳。

　　甚至裡面有幾個機制，還能夠預防子孫生活有困頓時周轉不靈、或子孫因有先人庇蔭而養尊處優不求上進、甚至還有降低夫妻離婚家庭失和的功能。聽完真的是眼界大開，收穫滿滿，這絕對比傳統用立遺囑的方式，有彈性也有效用多了，看看台塑、長榮航的爭產例子，就知道沒規劃好，遺囑反而成了爭議的核心呢。

　　剛好這期的今周刊報導宏國集團的大家長林堉璘，最近把集團最有價值的資產，成立公益信託，於私既能節稅又能避免子女爭產，於公則能有助社會公益，真的是很棒的規劃。林堉璘先生的這捐贈，雖然是約300億的名目價值的土地，實際上若以市價估算，將高達千億之譜，真的算是大手筆，希望拋磚引玉，對社會公益力量更為強大。

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　　回到台股來看，目前台幣強勢的背後，代表的還是熱錢尚未有退散的跡象，不過以指數來看，則有些跡象要特別留意。

　　以加權指數來說，外資雖然仍高達驚人的七萬口期貨多單，不過指數似乎有較為遲緩的表現，下方雖然有月線的強力支撐，不過量能卻漸漸萎縮，且目前也暫時跌破上升趨勢線（黑色虛線），若再不帶量突破，將會形成高檔量能退潮的結局，則隨時都要小心急速修正的可能性啊。

　　在加權指數空間有限的狀況下，反觀櫃買指數，則相對較為強勢，說是落後補漲也可，說是主力有恃無恐也行，看來在整體量能不足的狀況下，中小型股就比較有個別表現的空間了。不過這時選股就相當重要了，可別賺了指數賠了價差。

　　拉遠一點來看，既然這波行情是國際熱錢的湧入，國際熱錢看準台灣的原因，不是台灣前途一片光明，而純粹是因為與其他市場比起來，台股本益比低、殖利率相對較高。因此，目前選股最好也往這兩方面去挑選，相對是較為安心的。本益比15倍以下，殖利率5%以上，較容易成為外資布局的目標，暫時也以此作為持股續抱與否的標準吧！

你遇到皮卡丘了嗎？

　　你也Pokemon了嗎？

　　最近這套AR遊戲熱翻全球，即便台灣到目前還沒開放，但討論度已經破表，全球也屢屢傳出因為邊走邊玩這套遊戲而造成意外事件，這讓我想起前陣子自己也頗為熱衷的一套遊戲－Ingress。

　　Ingress是我接觸的第一套AR遊戲，因為是第一次玩，新奇感最高，也最容易著迷。遊戲內分成藍綠（與政治無關）兩大陣營，目標是佔領虛擬的塔，而連接三個塔又可圍出佔領區域，比賽看藍綠雙方佔領區域大小。

　　最吸引人的部份，這遊戲搭配了實際景點，所謂的塔，實際都是名勝景點、機關要塞、甚至各地電箱、土地公廟，與傳統遊戲不同的地方是，要佔領塔或是圍出佔領區，得要親自走到這個塔的所在地，而不是躺在床上或是蹲在馬桶就能玩的，這點讓不少手遊迷的宅宅們，紛紛走出戶外。

　　有次獨自在附近公園攻塔時，發現才佔領的塔沒幾秒就又被攻破，回頭一看，原來四個人拿著手機邊走邊跟在我後面「偷襲」我，頗為有趣的畫面。有時也會有超大型的組織行動，集結數百人分工合作，圍出橫跨超大面積的三角形。

　　這張就是橫跨中國、日本、台灣恆春的藍色超大三角，類似這樣的大規模行動，往往都能讓玩家血脈噴張，樂在其中的。不過，同樣的，類似這種即時的AR遊戲，在玩的過程，真的得要相當小心，會有人忍不住邊開車邊玩，顧不得大馬路上的風險，相信未來Pokemon開放之後，台灣也會出現不少因為遊戲而造成的意外事件，留心啊。

　　不只Pokemon火紅，全球股市最近走勢氣勢如虹，簡直就是勢如破竹，多方攻城掠地，如入無人之境。領軍帶頭衝鋒陷陣的當然就是外資了，每天超過百億元的買超，毫不手軟。但半信半疑一直是維持趨勢最佳的狀態，指數日日見高點，看回不回。重點在於，市場都還未有過度樂觀的聲音出現，所有慣性也都還未被明顯破壞。

　　甚麼叫做過度樂觀？就是開始有「輕輕鬆鬆上萬點」、「一萬點是健康的」等聲音出現，不管是分析師或是政府官員喊的，都是個訊號。甚麼慣性未被破壞呢？包含上升趨勢線（藍色箭頭線）尚未跌破、五日均線也未跌破、量能也都控制在千億左右，並未爆出大量，也未明顯量縮等。

　　當有這兩種狀況出現時，就要特別警覺了，畢竟指數與月線、季線乖離都不小，一旦出現修正，力道和速度可都不容小覷。指數越高，持股水位應該要隨之降低，尤其是漲多的股票，不管是否回到自己的成本。

　　事實上，這波大漲對一般投資人恐怕沒有明顯感受，外資狂買的就台積電、鴻海、中華電等大型權值股，多數客戶手上要嘛就是沒買，不然就是太早賣掉，推升指數效果很好，推升投資人財富效益卻有限。而投資人較愛買的股票，多半屬於中小型投機股，只能偶爾輪到漲個一兩天，或是跌深反彈的股票，就算從底部已經大漲20%，恐怕還是地下十樓與地下八樓的差別而已。

　　總而言之，資金行情的盛夏何時結束，尚難預料，但留心第一片落葉出現，隨時做好秋收準備，別當別人都已經在準備慶祝豐年祭了，我們還急著找田播種啊。

R>G會引發世界大戰？

　　Z>B是「利大於弊」，那R>G呢？

　　前篇提到，近幾年全球出現一個共同趨勢，從2011年的阿拉伯之春延燒、美國的佔領華爾街、趁機而起的ISIS、因內戰與ISIS帶來的歐洲難民危機、中國的茉莉花革命、台灣的太陽花學運，到今年以來的英國脫歐公投過關、其他歐洲各國蠢蠢欲動、菲律賓偏激的杜特蒂當選總統（4天殺死58毒販）、而美國川普更是來勢洶洶等等，這大概都說明了一件事，全球正走向一個極端的氣氛當中。

　　為何會如此呢？

　　皮凱提在「二十一世紀資本論」中用R>G提出了答案。他透過統計資料發現，長期而言，「資本報酬率R」大於「經濟增長率G」，把錢投入股票、債券、不動產等工具上，報酬率永遠高於實體經濟報酬率3~3.5%，這就是全球而言，貧富差距永遠在不斷擴大的原因。

　　而當貧富差距擴大到某種社會無法負荷的程度，進而失控的話，蓄積的能量就會從各種極端偏激的做法中釋放，第二次世界大戰幾乎可以說就是在這樣背景下產生的，當時因為高懸的貧富差距和各國的負債比，讓極端主義趁勢崛起，引發國際戰爭，龐大的破壞力量，造成7000萬人的生命消逝，也讓全球資產徹底重分配，才終於降低了資本集中度，進入新的平衡點。

　　經過了數十年的累積，目前全球再度進入到超高資本集中度的階段，極端主義再度蠢蠢欲動，如果沒有趕緊用適當的方法控制和宣洩，接下來會出現的調整方式會有多激烈，就難以預料了。（關於這本書，如果懶得看，建議至少看一下朱敬一先生的下方導讀）


　　朱敬一教你一次讀懂《21世紀資本論》　　


　　回到全球股市目前的狀況，脫歐公投之後，市場從原本的擔憂，因為英國的以拖待脫，改為預期升息將因此延後，甚至傳出歐洲、美國都將再展開新一輪QE的聲音。原本接近尾聲的熱錢派對，又因此進入午夜場，大家都想在場中待到最後一刻，也就讓指數出乎意料的逆轉為多頭格局。

　　在這種狀況下，操作要樂觀更要審慎，並不只是怕黑天鵝，而是在種種量化寬鬆的預期下，如果美國突然依照原本步調進行升息，或是歐元區宣告不會量化寬鬆，都會為市場帶來震盪。因此，用適當的資金部位在市場感受水溫，是比較安全的作法。

　　適逢公布月營收之際，照例，咱們再來挑選一下優質的潛力股吧：

• 股價強勢：股價往往是先行指標，股價強勢，表示公司是獲得市場認同的。
• 籌碼強勢：大股東持股張數連續明顯增加，籌碼集中度高。
• 營收成長：不但要成長，如果每個月成長的幅度還在增加，就是加速度的概念。
• 獲利成長：如果營收平穩成長，搭配獲利率成長，利潤加乘效果更大了。

　　六月營收不少公司創下歷史新高，不過也發現其中不少公司的股價未能反映營收的狀況，在春江水暖鴨先知的概念下，股價總是領先於基本面，因此優先剔除了這些股價表現弱勢的個股。參考各方面因素之後，今天挑出三檔股票提供大家參考：

　　希望對大家在選股上，有所助益囉！以上資料，運用財報狗網站（http://statementdog.com/）整理而成，有需要也可以上這網站玩玩看，檢視一下手中持股的狀況喔。