停止過戶不需暫停融資囉

　　自昨天（2014/03/16）開始， 交易所開始實施一個關於停止過戶的新措施，就是以後不再需要暫停融資三天，且暫停融券也減少為四天，融券回補同時會在暫停融券的第一天。

　　一般而言停止過戶會有兩種情況，一個是股東常會前兩個月，因為要寄送開會通知書，得先確認股東名單；另一個則是股票除權息日前七天，也是要確認誰有參加除權息的權利。因此，會要求融券（借股票來賣）的人將股票還給市場。

　　以下為詳細規定與說明，直接摘錄自證交所網站：

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制度摘要：

為使證券交易機制更完備，增加投資人操作彈性，自104年3月16日開始，取消上市（櫃）公司證券停止過戶前應停止融資買進3日之限制，另停止融券賣出亦由5日縮短為4日。

修正後條文：

「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」第35條規定，得為融資融券之有價證券，自發行公司停止過戶前六個營業日起，停止融券賣出四日；已融券者，應於停止過戶第六個營業日前，還券了結。但發行公司因下列原因停止過戶者不在此限。 　　一、召開臨時股東會。 　　二、其原因不影響行使股東權者。

修正說明：

信用交易制度之基本架構係「以資養券」，即融券人賣出之券源主要來自於融資人買進之證券，倘遇上市（櫃）公司召開股東常會或除權息等，需要停止過戶以確定股東名簿時，為確保融資人之過戶權益，現行「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」第35條規範，停止過戶前7個營業日起，停止融券賣出5日，停止過戶前5個營業日起，停止融資買進3日，並對已融券者，要求融券人於停止過戶第6個營業日前（最後回補日），須自行還券了結。另為確保未了結部位得以順利處分買回，安排授信機構可有3日之處分期；制度設計係保證有權過戶之融資人能順利完成過戶作業。 　　原規定停止融資買進3日，係為早期電腦使用較不普及，且股票尚未集中保管，須提供足夠時間供授信機構編製過戶清冊而設計。考量現今有價證券已全面無實體，並由集保結算所透過電腦編製融資人過戶清冊，提供予授信機構核對後，代向發行公司辦理過戶，已無停止融資買進3日必要；且取消此規定，也有助於融資人可持續參與買賣。 　　另本次修正將停止融券賣出由5日縮短為4日，將使停止融券賣出起日與融券最後回補日為同日，可兼顧授信機構處分買回作業時程，也有利於資券相抵交割可多1日之交易，可滿足投資人避險需求。

修正前後規定及相關作業時程表

修正前： 停止融券賣出：停止過戶前七個營業日起，停止融券賣出五日。 停止融資買進：停止過戶前五個營業日起，停止融資買進三日。

修正後： 停止融券賣出：停止過戶前六個營業日起，停止融券賣出四日。 停止融資買進：取消。

問與答

1.：	假設某上市（櫃）公司股東常會開會日期於104年5月18日召開，停止股票過戶起訖日期為104年3月20日至104年5月18日，依原規定執行停止融資買進3日為3月13、16及17日，當3月13日執行停止融資買進後，3月16日遇新制實施首日，是否繼續執行停止融資買進？
答：	3月16日遇新制實施首日，當日及3月17日即不予執行停止融資買進，投資人於3月16日及17日得以融資買進該標的。
2.：	假設某有價證券停止融券賣出日期，以舊制計算為3月16、17、18、19及20日共5日，3月16日遇新制實施首日，當日是否執行停止融券賣出？
答：	3月16日當日不執行停止融券賣出，停止融券賣出從3月17日開始至20日止共4日。
3.：	上市（櫃）公司停止過戶事由為合併、股份轉換、減資、營業讓與等，是否同樣適用新制 ？
答：	同樣適用。
4.：	召開臨時股東會及其原因不影響行使股東權者之停止過戶，是否須停止融券賣出及還券回補？
答：	該等原因停止過戶者，仍維持排除規定，即不須停止融券賣出及還券回補。
5.：	假除權作業時間，是否隨著新制而有改變？
答：	維持不變。

咖啡機與房地產

　　喝一杯咖啡有幾種方式呢？

　　很多朋友每天習慣在早餐店、便利商店、85度C等地方買杯咖啡，速度快、品質穩定，且不用管咖啡機清洗、維修的問題，拿了就走省時省力。在時間即是金錢的時代，隨處可以買到杯熱騰騰的咖啡，是種幸福的事情。

　　前陣子因為和公司幾位同事比較常喝咖啡，盤算了一下，以小七35元的咖啡計算，每天喝一杯就要花將近1000元。剛好有個租借咖啡機的專案，讓我們每個人每月只要400元，不但咖啡品質等級較高，口味眾多，且每天兩三杯喝到快中毒，還夠請客戶喝。

　　有對夫妻朋友也熱愛咖啡，享受生活情趣，於是他們買了一台咖啡機擺在家中，不但隨時能夠享受最美味的現磨咖啡，更可以讓房子香氣四溢，好不愜意。雖然成本高了點，但是他們賺到了新鮮和氣氛，以及滿屋的咖啡香。

　　擁有一台咖啡機是必需的嗎？

　　即使大家愛喝咖啡，也很清楚知道答案並不是，每個人喝咖啡的需求不同，答案也就各異。共同的目的是喝咖啡，不是擁有咖啡機，至於用什麼方式喝到咖啡，就要看每個的經濟能力與心理需求了。

　　但是，如果我問，擁有一間房子是必需的嗎？絕大部分的人給的答案似乎就很一致－當然要囉，人生的目標不就是擁有一間房子嗎？人打拼了一輩子，不就為了買一棟房子嗎？

　　「房子」是目的，還是「住」呢？如果房子是目的，為何先進國家卻普遍都是租賃和自有各半呢？租賃難道不也是可以解決住的問題嗎？房價只會漲不會跌，還是建商的廣告詞呢？「租不如買」是我們自己精算之後的結果，還是仲介的口頭禪？（63年的租金，才買的起房子。）

　　這問題的答案，應該是要好好問問自己才對。

　　台股指數回補了過年後的向上跳空缺口，也跌破先前所提及的上升趨勢線（淺紫色線），更是短暫的跌破月線，這麼一來，多頭格局雖然尚未完全破壞，但已經沒有先前的勇猛頑強了。

　　接下來的重點，就要觀察成交量能的部分，在彈升過程中是增加還是減少了。若價漲量增，多頭則還有表現機會，反之，若是價漲量縮，則反彈個兩天，恐怕又要再往下尋求支撐了。支撐點位先看前波低點，也正好是頸線位置的9450左右。前波來不及獲利了結的，好好利用這兩天的反彈吧！

　　基本面而言，二月因為營業天數少的關係，三月上旬會受到公佈營收的利空干擾，拿出來的營收隨隨便便都較二月衰退個30%、50%的，股價難免受到影響。但大家可以特別留意較去年同期大幅成長的個股，表現也就特別突出了。

　　再者，既然二月低基期，三月營收表現回到正軌，月成長要出現個30%、50%也就輕而易舉了。因此，三月下旬到四月初，股價出現彈升，也就不令人意外了。

今年特有元宵味

　　一年一度的元宵佳節又到了。

　　今年元宵特別有味道，因為主燈區就在台中，而其中一個副燈區就在豐原，剛好離我家走路五分鐘，讓我心血來潮就能到燈會走走，賞賞花燈看看人潮。很多豐原人這陣子走在市區街頭，都有相同感受－豐原很久沒有這麼熱鬧了。

　　說起來，豐原曾經是風光一時的小蘇州，也曾經有不少值得保存的歷史古蹟文物值得回味再三，可是在經濟起飛的那個年代，急於投入現代化的懷抱，拆掉了郡役所、武道館、神社等等建築，古老的新町、逸仙莊也都漸漸荒廢失修，更甭說不少歷史建築，在一坪幾十萬的交易中逐漸消失。如果這些東西都還在，現在的豐原，必定是另一番風情吧！

　　扯太遠了，朋友們，有空趁晚上或是假日，來豐原走走逛逛吧！

　　大盤如前篇所提及，三角整理後的跳空缺口未被回補（圖中紫色水平線），而下方也還有上揚的支撐線（圖中紅色斜線），多方格局雖然尚未被改變，外資期貨多單也僅稍減，但咱們的股神曾主委特地出來提醒大家提防外資落跑，還是要多加留意台幣是否出現異常貶值狀況了。

　　以目前指數9600位置，市場對萬點也越來越樂觀，今天又多了幾位重量級外資出來喊多（尤其是谷月涵），越樂觀咱們就得越謹慎，部位該減碼該獲利了結的，都不要太戀棧了。破頸線的、頭部形成的、高檔爆量黑K的，更是要果斷了結啊。

　　一直在思考曾銘宗前幾天出來提醒大家的事情，究竟有何目的？真的是預測到後續外資的動向，擔心外資撤走造成市場太大的波動？還是看到外資紛紛喊出萬點目標價，怕外資又順利把貨逢高倒給了散戶，讓萬點再度功敗垂成，所以先出來把散戶嚇出場，破壞外資倒貨的老戲碼？這就要後續密切觀察囉！

開工大吉

　　新春愉快！

　　放了個春節長假，回到工作崗位的第一天，不少人是拖著大塞車後的疲累身軀上班（當然也有人是拖著胖了三公斤的身軀）。不過，好消息是今天絕不會有週一症後群，因為今天是週二....。

　　喂喂，正經一點。

　　雷聲大雨點小的房地合一趕在股市封關出爐之後，房價還沒加溫，營建股就先出現慶祝行情。噹噹噹～纏鬥了數十回合之後，財團和財政官員再度聯手取得勝利，KO了無殼蝸牛族與小資男女族。

　　說到房市，瘋狂高漲的房價讓大家總習慣把它拿來跟股市並列，好像它也成了一個標準的投資工具，當一個民生必需品變成投資工具，讓大家爭破頭將錢投入，不是一件很奇怪的事嗎？換個角度，如果今天大家都在大量囤積原油和五穀，讓這些必需品奇貨可居，這世界會不大亂嗎？可惜這種亂象政府不敢得罪記得利益者，一拖再拖已經到難以收拾的地步。

　　再從實質面來說，孫文曾經提過平均地權、漲價歸公的理念，這篇認為其實國父希望你不用繳所得稅！的文章很值得一看。事實上，目前稅率設計上，辛苦賺錢繳的稅（最高45%）甚至高過不生產只投資房地產的人（17%），若在加上莫名其妙的「二代健保護費」，更是懲罰勞工而獎勵炒房，大家寧可不辛勤工作，炒房就好了，真是個神奇又歡樂的國度啊！

　　再看看股市，就在咱們在家中牌桌上廝殺個你死我活的時後，希臘也忙著在債務協商的談判桌上運籌帷幄，爭取以新的改革方案來換得債務展延。希臘問題暫時解決，也消除了市場的心頭大患，畢竟倒債或是脫歐對國際金融市場都是頗大的衝擊。

　　今天一開工，外資就紛紛送上開工紅包，紛紛調高加權指數目標，對台股真是疼愛有加。四家外資首先喊出萬點不是夢的論調，將指數高點上調至10000~10500之間。讓台股配合今天的結算行情，拉高慶祝了一下。

 　　說到結算，指數拉高到9600點結算，原本擔心換倉後會不會反手做空，所幸就今天新倉的部位來看，完全不需擔心，期貨與選擇權都仍是多單掌控的天下，密切觀察是不是出現大變化即可。

 
　　純就技術面來看，過年前的行情果然都是價穩量縮的整理，醞釀的能量在今天一次爆發，直接以跳空開高的方式，越過整理區間，算是相當強勢的表態。原則上，這個缺口只要沒有被回補（上圖粗紫線處），多頭格局則持續表演囉！

第四台電影比較貴

　　最近Line上總有夠意思的好友來訊息，推薦免費電影的觀看網站，雖然我不是完全守法的好公民，也不會天天扶老太太過馬路，不過我倒還真的沒用透過這些網站看過院線電影，而距離上次看第四台的電影似乎也有一段時間了。

　　通常我看電影只有兩種選擇，不是上電影院看院線片，就是租影片回家看，雖然多花點錢，但相當划算，且划算的不只是影音效果而已，更重要的是節省了不少時間。節省時間？怎麼說呢？

　　想想看第四台太方便了，光是電影台有國內國外合計九台，一整天24小時不停播放，扣掉廣告時間，一天共約有80~90部電影可以觀賞。於是很多人即使是芭樂爛片、重播N次、不合口味的片，反正不用錢，就花了更寶貴的東西－時間，一部接著一部看下去。如果一小時時薪以120元計算，一部電影就浪費了240的成本了。

　　看電影或是租片，正因為有金錢和時間的機會成本，反而會更精挑細選，說不定還先看過影評推薦，才決定要不要買單。應該沒人會在一堆沒興趣的電影中，硬是要掏錢買票入場的。慎選的結果，就是賺到更多時間了。

　　投資不也是如此嗎？

　　很多人因為某些商品交易成本低廉，反而隨便出手，不管有沒有真的看好的標的，反正就用Try and Error大法，進進出出忽多忽空好不快活，結果反而花了更多無謂的交易成本，每次看起來不多，但結算起來卻嚇死人。

　　反而看過不少成功的投資人，採用的都是沒事就空手，看準之後，才進場試單，方向對了逐步加碼，然後就長抱等獲利。這樣的朋友，也是會停損，但次數相當低，也因此光是手續費交易稅省下的部分，就大勝亂槍打鳥的朋友了。

　　目前大盤尚未明顯出現敗相，但要小心是否會有M頭的成形，當然頸線9350能否守住就是關鍵了。以目前均線仍呈現多頭排列，且向上揚升走勢不變，回檔看來都還尚有支撐，未破頸線之前，都還不需太過悲觀。

　　要留意本周是過年前的最後一個禮拜交易日，猜測最有可能的狀況，就是量縮價穩。封關前，觀望氣氛濃厚，外資捧場，但投信與自營等內資則是縮手，散戶更是不敢輕舉妄動，場邊欣賞等待過年。

　　因此，除非國際出現重大變數，否則就注意手上持股汰弱留強即可，美股大漲不需太開心，美股大跌也不需太悲傷囉。

願您安息，精神長存

　　這兩天看到一則相當令人難過的新聞，被伊斯蘭國俘虜的任本記者後藤健二，被該組織給斬首處死了，留下了傷心絕望的母親、妻子，及還尚年幼的女兒。為了將煙硝戰地的真相讓全世界看到，不惜冒險犯難深入戰區；為了盡一己之力，試圖救出朋友而付出生命，天下偉大的情操，不就是如此嗎？
　　

　　願後藤健二的靈魂得以安息，但精神仍長存。

　　戰爭是殘酷的，但更殘酷的是那些利用信仰愚弄人們，去殘害、侵略其他國家和人民，來達成個人的目的掌權者，願這些人下地獄時，都能獲到應得的報應啊！

　　回頭看看台股。

　　上上禮拜歐洲版QE大戲上映時，提醒要小心短線的利空出盡，果然歐元跌了一天後就出現止穩小彈的狀況，而台股則是比預期的強，多漲了兩天之後，在市場開始傳出至少越過前高，甚至挑戰9700關卡之際，就修正下來了。

當然，修正的理由很多，包含過年長假前的丙種資金結帳、投信因應贖回的賣股潮、法人面對長假的觀望、美股的大跌、法說會變成法會、中國PMI意外跌破五十....太多了。但是混亂的局面下，操作難度似乎高了不少。

　　當前最混亂的局面當屬各國的匯率和利率政策，原則上美元仍維持在強勢的那方，歐元則是低檔整理，但各國紛紛面臨如何阻擋熱錢侵略的問題，有以降息為手段，也有以匯率下跌為工具的，相反地，卻有些國家得升息來對抗通膨（巴西）或是阻擋資金外流（俄羅斯）。

　　事實上，歐洲的印鈔機正式啟動之前，各國為了防堵，必定會有相當多的防禦工事，台幣最近也面臨了貨幣戰爭的波及，來回震盪，不過就大方向而言，32大關仍有貶破的機會。緩貶對台股而言，是比較健康的方向，若貶速加快，就是種警訊了。

　　以指數而言，先前畫出的三角收斂上緣假突破後真拉回，下緣則除了上升趨勢線的支撐外，上揚的月線也是不錯的穩盤力量，指數回測到這附近（9250~9300），倒也不用再殺低，甚至可以將之前利用歐洲QE獲利了結的資金，再度進場布局，相對而言是有獲利機會的。