買樂透該集資？還是獨資？

　　「威力彩累積獎金１２億了」朋友說。

　　「怎樣，要來集資嗎？」我問，因為辦公室常常玩集資這玩意。

　　「不要，因為我發現，彩券好像大多數的中獎者都是獨資，集資中獎的很少。」他說。

　　言之乍聽有理，不過這句話仔細想想，似乎又不是那麼回事了，套句股市用語，這是假議題。怎麼說呢？假設他說的是真的，十個中獎者裡面，九個都是獨資，只有一個是集資的，但是買彩券本來就是個人獨資較多，集資較少，我相信比例應該相當懸殊，說不定獨資的有一百萬人，集資的只有一萬組，那獨資的中獎率就只有0.001%，集資的中獎率卻有0.01%，反而高出十倍。這樣一來，要獨資還是集資呢？

　　更何況，就算是集資的，買彩券時也不可能一堆人去買，頂多就派一兩位代表，彩券行老闆也因此不會知道是獨資還是集資。所以剛剛講的十個裡面，或許不只一個。

　　之所以那麼無聊討論這東西，是因為我們生活中太多這種選擇性資訊，某些特定人為了達到某個特定目的，選擇了符合他要的效果的訊息，傳達給大眾，如果我們僅僅只是當個資訊接收者，而沒有去做整體思考，很容易被牽著鼻子走。

　　再來一個。我們常常聽到銀行理專或是投信業者的廣告詞：「某某基金過去一年績效獲利50%，過去三年績效獲利300%。」許多人不明就裡，以為這基金多神奇，因此而大把資金投下去，才發現卡在最高點。事實上，股票型基金投資的標的是股票，過去三年績效300%，表示這基金投資的市場過去三年漲了三倍，如果一檔股票已經漲了三倍，我們大概就不敢追了吧，何況是一堆股票都已經漲了三倍。所以看到這樣的績效，應該是賣基金而不是買基金才對。

　　股市裏面也是一樣的，某檔前陣子狂漲的紅茶店一路外資追捧，外資邊買邊發表極正面的看法，股價上看350甚至更高。但是一個現實的問題是，第一季才賺0.1塊錢的公司，全年就算樂觀預期，EPS也不過才15元上下，目標價的本益比超過20倍，這應該不像一家銷售排行快被擠出十名外的公司吧，第二名的蘋果本益比也才不到10倍。所以現在的崩跌，很多人在問原因，我感到比較奇怪的，卻是前面的大漲。（不過這幾天各家外資又紛紛調降目標價到極低的位置，看來底部也不會太遠。）

　　大盤部分，目前破底危機被6/28美林大買權值股給化解之後，加上現在除權息旺季，指數很有可能僅做區間來回震盪，7700~8000點之間，來回操作，低買高賣，個股表現機會大，此階段應會持續到八月份除權息的尾聲，然後才開始有明顯的方向出現。

每一種退休生活，都有一個數字

　　「你夢想中的退休生活，價值多少數字？」

　　今天與加工出口區某知名公司合作，舉辦了場退休金專案的講座，內容主要提到許多很棒的觀念，還有實際估算勞保、勞退的方式，以及可以選用的工具。計算方式和工具先不說，觀念的部分，打破很多人在退休金上的迷思，值得與大家簡單分享。

　　講師提到，調查報告指出，台灣人在參與調查國家中，對退休金的不安全感是全球第二高，但是諷刺的是，準備率卻是第二低，表示大多數台灣人在退休金方面是很憂慮的，卻沒有或無法為退休金準備做些什麼。事實上，這裡面有很大部分的不安全感，是被金融保險業和媒體給拱出來的。

　　金融保險業者往往為了銷售商品，動輒告訴大家退休金需要準備三、五千萬才夠，媒體再不斷告訴大家勞保、勞退即將在某某年破產，到時候這筆錢大家都領不到。事實上，每個人要的退休生活都不同，有人想環遊世界，有人想買塊農場，有人想當義工，所需的生活水準不同，須準備金額都不一樣。

　　因此第一步是確認自己希望的退休生活，才能估算出所需要的金額，第二步是依自己目前條件，推算出目前應該用多少金額開始持續累積，第三步依照個人風險承受度，適用多少報酬率和風險的工具，最後一步才是選擇正確的工具和管道，開始行動。

　　講師分享很棒的一句話：財富買不到快樂，但快樂可以帶來財富。我們應該用快樂的方式去累積金錢，而不是在焦慮當中。當一切精算出來，找到合適的工具開始行動後，化解焦慮，就能達到這樣的境界。

　　祝福每個人都能完成自己夢想中的退休生活囉！

我的月亮，是否和你的一樣？

　　偶然，抬頭望望，不管身在何方，你我看到的，竟是同一顆月亮。

　　這晚，堂姊開著她的Mini Cooper，拍下了海上初昇的月亮，放上FB分享。蜿蜒壯麗的海岸線，陡峭的山壁，一望無際的海洋，讓大夥兒直覺是東海岸才有的風光。

　　偶而小小的出走，遠離熟悉的一切，工作上生活上的瑣碎事，暫且鎖在都市中，好好享受生命的美好和感動，心智突然開朗起來，想起一切一切最原始的初衷，那感覺必定很棒。

　　很多現象，溯本追源起來，往往才發現都是源自同一起點。找到起點之後，一切就簡單多了。

　　最近有很多朋友在問：債券跌那麼多怎麼辦？黃金會不會再跌？澳幣現在可以進場了嗎？台股這位置是底部了嗎？面對這麼多問題，困擾了很多人，如同身在漆黑的東海岸邊，迷失了方向，更不知何去何從。

　　迷惘的時候，不仿停下腳步抬頭望望，找到你我共同的那顆明月，透過月亮的位置來辨別方向，很多事理就豁然開朗。

　　而投資市場的明月，就是熱錢。如果你知道歐、美、日本先前印鈔票的數量，就會知道全世界會因此熱錢泛濫的多誇張，就不會意外黃金之前的飆漲、股市背離基本面的狂漲、債市非理性的大漲、房地產供需嚴重失衡了也都能漲。

　　反過來，目前已經知道美國下半年到明年中，印鈔機即將關閉，利率也只會升沒有空間貶，這些熱錢會往哪裡跑呢？巴菲特說：「當資金退潮，你就會知道誰在裸泳。」

　　裸泳的，會是那些沒有基本面條件，卻被熱錢推著漲的東西，如黃金（不會生利息、僅有熱錢的避險需錢）、部分地區的房市（明明空屋率超高，房價還一直漲）、高收益債券（原本該有8%~10%的高收益，因為大漲變成剩下4~6%殖利率）、澳幣南非幣（僅因為熱錢進駐賺利息和匯差）等，都會因為資金退潮，讓大家看到他們光溜溜的屁股。

　　所以現在開始，要思考的，美元走長多行情的狀況下，還有哪些方向可以保全資產、甚至可以增值的。美國優先股是相對安全又可賺匯率的方向，而等殖利率回升到應有水準（也就是價格跌過頭）的投資等級公司債基金也可考慮，出口歐美市場為主的質優公司股票獲利也有機會因此改善。其他還有不少投資機會，從這方向思考，雖不中，亦不遠矣。

　　好吧，月亮和天空看完了，看看腳底下吧。

　　台股這時候連續兩天的反彈，暫時化解了空方持續破底的氣燄，但空方格局暫時形成，加上外資股票雖然暫停賣超，期貨一萬五千多口空單和偏空的選擇權，恐怕都暗示著還有的回檔打底的機會，等到打底結束反彈上來，季線即將反轉向下，這波暫時以八千左右當成目標，後續在看當時的變化而定囉。

淹水終於要退了

　　從前從前，村莊裡有個大戶人家，掌控了村莊的大半的經濟活動，整個村莊的家家戶戶，都得仰其鼻息。有一天，這大戶人家只是為了清理家裡的水管，把家裡的大水塔水、游泳池的水一次全部漏出來，結果馬路上、田地、以及家家戶戶的院子通通積水，泥濘不堪。這大戶人家就是美國，金融風暴後，美國為了通一通金融這堵塞的水管，印了一堆鈔票之後，沒造成他們國內的通膨（因為全部都輸出了），熱錢湧出，卻搞得全球資產泡沫化，副作用一堆。

　　現在失業率稍稍改善，美國準備要把資金收回去，結果原本預估應該會模糊帶過的柏南克，居然講的超清楚，九月之後開始減緩印鈔速度，明年中把印鈔機關掉。這麼清楚的宣言，把市場熱錢給嚇了一跳，於是從各種風險商品撤出，於是各國股市大跌、黃金大跌、非美元貨幣下跌（除了日本），搞得好像金融風暴一樣。

　　真有那麼糟嗎？我認為不會。

　　短中期當然有這因素影響，導致金融市場震盪加大，但中長期而言，美國關掉印鈔機，暗示了經濟的好轉，更也降低了各國惡性通膨的風險。之前全球就像臨危的病人，心臟暫停之後，一連打了幾支強心針（QE1、QE2），然後再用電擊器不斷電擊（QE3），現在看起來病人開始有了點微弱的心跳，於是準備停止電擊，大家卻開始擔心把電擊器收起來之後，病人心跳就停了。

　　台股目前的狀況，原本眾所矚目的證所稅，已經完全的失去目光焦點了。全球這個大工廠發生爆炸（大跌），所以沒有人在意台灣自己放的小煙火（慶祝證所稅過關），外資不斷倒貨，散戶卻不斷的承接，融資打死不退之外，反而還加碼攤平。這對大盤要進行反彈，才是比較大的阻力。既然這波下殺的罪魁禍首是外資，大盤要止穩，就得看外資的賣超何時減輕，甚至轉賣為買。

　　股市之外，大家也得留意其他金融商品的風險，例如這時候看起來澳幣、南非幣好像很便宜，黃金好像也很低，但只要心中有個大方向，QE準備退場，美元接下來只會越來越強，隨便進場接任何一把刀，都是危險的事情。

這是拍電影吧？攝影機在哪？

　　話說有個偏僻的鄉政府，因為太窮了，沒有錢可以發人員薪水，鄉長乾脆游走在法律邊緣，用接受捐地的方式幫富人節稅，賺取回饋金，也拿到一堆零碎的土地。而這些散布各地的土地，面積加總起來比這個鄉還要大。除了手法可議之外，原本應有十四億的回饋金，帳上居然只有登記四千萬，只剩1/35，剩下的憑空消失。

　　過了幾年，有金主看上這些土地的價值，再砸錢請這位鄉長回鍋競選，並用錢把準備競爭參選的對手給「勸退」，之後又拿錢賄選。原本金主的如意算盤，是該鄉長順利當選後，再用各種手段，奪取這些土地，從中獲取暴利。所幸終於被發現，並且雙雙判刑，入獄服刑。

　　原以為事件就此了住，沒想到幾年後另一位新的鄉長，無視於上級的禁令，把其中一千筆土地拍賣，開標結果以七十三億餘元拍出，是該鄉年度預算的五十六倍。換句話說，這次賣地收入可供該鄉用五十六年。只是拍賣過程疑點重重，可以說是為某位特定得標者量身訂做。更誇張的是，得標後，允許該得標者不必依規定七天內繳期款項，而是一年內繳齊即可，以方便他先變賣求現後在週轉下一筆資金，慢慢將一千筆土地變現，買空賣空。也還好，最後還是有抓到。

　　聽起來這故事像電影一樣詭譎精采，偏偏很不幸，它卻是真人真事沒有改編。

　　聽起來像是發生在中國或是某個貪汙嚴重的第三世界國家，偏偏很不幸，它卻是發生在咱們偉大的台灣。

　　這個鄉，叫做望安鄉，來自澎湖。

　　老話一句，天佑台灣啊！

（詳細資料，有興趣請參閱捐地抵稅，國庫損失800億、標售望安地 鄉長遭彈劾 ）

　　另一個需要天佑的，還有股市。目前短暫跌破季線後，市場紛擾。上周五的價量背離給多頭一點機會，今天配合市場消息傳出證所稅若在野黨同意，有機會明天就表決，指數出現反彈行情。不過基本上這是不太可能的事情，在野提出的條件，執政黨堅持不讓步，證所稅表決還是須等6月23日之後，換句話說，明後天市場應該還是要接受一次失望性賣壓的洗禮。

　　換成指數規劃來看，之前看法要稍做調整，有機會明天開平高之後，盤中失望性賣壓湧現，指數再度壓回，但冷靜之後，市場耐心等候下周的表決，下半周才開始醞釀較為像樣的反彈，直到證所稅終於正式表決通過。通過當天，留意利多出盡的威力啊！

一個挖洞，一個填土，為什麼呢？

　　有個美國人到俄國觀光，有一天看到兩個俄國在道路人上工人施工，一個拿把鏟子正在道路旁挖洞，且每三公尺就挖一個洞，另一個工人卻跟著在後面把前一個工人剛挖好的洞馬上回填起來，如此反覆不停的持續著。

　　美國人覺得好奇，便問第一位俄國工人： 『為什麼你一挖好洞，後面那位仁兄就把洞給填起來咧？』

　　俄國工人回答說：『我們是在綠化道路，我挖洞、第二個人種樹、第三個人填土。不過，第二個人今天請假沒來。』

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　　本次立法院臨時會開會，最受矚目的兩件案子，就是會計法和證所稅這兩個烏龍案了。會計法先是私下作業通過除罪化，讓顏清標搭柯文哲便車，同樣免除其刑，然後在輿論壓力下，兩黨主席先後出面向國人致歉，再用行政院提出覆議案的特殊手段，緊急攔住這法案，真是少見的鬧劇啊。

　　證所稅的部分，更是在今年年初多數民眾反對之下倉促上路，樂觀認為量能不會受影響，指數不會受影響，資金不會受影響，額外能創造出一筆可觀的稅負，結果半年過去了，不但沒課到任何一塊錢的證所稅，連證交稅前四個月都大幅衰退24%。
　

　　這狀況逼得政府不得不忙著找台階，終於找到「檢討」這個階梯，堅持只修不廢。經過幾番折騰，早知道證所稅的方案最後是用這麼四不像的方式通過，恐怕當年郭婉容和女兒劉憶如，大概也不會堅持要課徵了吧。

　　開頭所說的笑話，還笑得出來，台灣鬧的這些笑話，人民實在笑不出來。

　　把國家當成公司比喻，當別家公司重點擺在如何創新產品、如何策略結盟、如何吸引更多消費者、如何創造員工和股東最大價值時，台灣這家公司，最近的重點似乎擺在遲到幾分鐘要罰多少錢，上班時間能不能講私人電話、廁所衛生紙是否免費提供這樣的事情上。

　　天佑台灣啊！尤其是空轉的台灣。

　　哀怨完，還是回過頭來看看台股吧。目前大盤很多人看不懂，基本上先往後看到證所稅預計能夠在本月下旬闖關成功，在預計中間會出現各種變數，因此很有可能短線回測季線（甚至假跌破）完成之後，開始震盪緩步上攻，到通過證所稅修正案時來到相對高點。

　　操作上，今天反彈卻創低量，可以預料應該還有機會回測季線的機會，在這過程可以佈局多單，不管是股票還是期貨，然後耐心等候，等到證所稅真的通過時，就是利多出盡，出股票的時候，屆時一切回歸基本面囉！