失手買了6000張宏達電

　　「不小心失手訂了ＸＸ，請大家.....」最近很流行這句話。

　　小七店長：「我失手訂了400個蛋糕，請大家….」

　　小七店長：「我失手訂了700個御飯糰，請大家….」

　　新光金說：「我失手買了6000張宏達電，請大家….」

　　帥過頭說：「我失手買了500間房子，請大家….」

　　當然，小七店長的部分，雖然濫用了大家的同情心，但至少大家還幫的上忙，也展現了一些人情味，至於房子這種大趨勢的問題，以及宏達電這種企業營運不善的問題，恐怕任何人都愛莫能助了。

　　當然，後兩者是開玩笑的，不過我想當事人是笑不出來的。房地產經過了十多年的大多頭，中間歷經了SARS、金融海嘯、歐債危機，都只是整理後換檔重新出發。一個東西的價格連續上漲十多年的結果，就是很多人不認為他有可能會跌。

　　房價這東西上漲，最主要原因來資熱錢的流入，背後當然主因是美國開始的印鈔票大競賽，另一個加速器則是遺贈稅的大幅降低，一推一拉之下，房價這幾年根本就失控。房價上漲對誰有利呢？

　　而現在，全球正在槓桿化的高點，也就是泡沫的頂端，何時會破滅，沒人知道。美國預計今年開始升息，當全球走向升息循環，熱錢開始冷靜下來，到一定程度時，就是破滅的開始了。台灣升息腳步或許沒那麼快，但熱錢的降溫，必定帶給房地產也出現降溫。
　　當然，股市也不例外。

　　這也是全球目前共同面臨的重大關卡，也就是美國升息與否，將在這幾天決定。基本上，升息並不可怕，真正可怕的是不升息。直接以美國過去經驗來看，升息循環開始時，往往也是伴隨著股市一路攻高。反而降息循環開始，伴隨的多半是大回檔。

不過即便過去是如此，這次的大多頭循環，還是與過去有點不同。過去主要是透過利率的調整，就像調整百葉窗的角度，間接調整室內的溫度，但金融海嘯後房間突然結凍，聯準會是拿了一拖拉庫的木炭來燒，才避免凍壞了。

　　所以這次可以說是前所未見的狀況，否則不會讓聯準會足足維持了將近三年的零利率，都不敢去調整，就怕一個不小心，實體經濟還沒起來，股市房市債市原物料卻出現意料之外的走勢。

　　希望這次FED還是能夠安全下莊囉！

回到偉大的航道上

　　歷經了讓人心情七上八下的七、八兩個月，不只散戶甚至主力的資產都出現了不小的變化，尤其是如果使用融資買股的話，感受特別深刻。其實融資也不是不能用，確定是多頭格局，或大盤已經回落到三四千點，用點融資倒無可厚非，但空頭格局中使用，只是加快被抬出場的速度而已。

　　不過在這樣的驚滔駭浪中，倒是有些股票航行的比市場平穩多了，風浪過後，股價馬上回到上升的航道上，其中主要因素就是基本面的支持，尤其是營收能持續創高的股票，更是能帶動股價的止穩。

　　八月營收成績全部公布完畢，以下幫大家整理出來幾檔質優的股票囉：

• 成長率加速：營收成長還不夠，如果每個月成長的幅度還在增加，就是加速度的概念。
• 獲利率成長：如果營收平穩成長，搭配獲利率成長，利潤加乘效果更大了。
• 股價創新高：股價往往是先行指標，股價創新高，表示公司是獲得市場認同的。

 　　連續幾個月都在名單上的3205佰研，最近走勢超強，大盤的殺盤在他身上完全看不到任何影響，輕輕鬆鬆股價便又創新高，且還沒有停下來的意味。有了基本面隨時創高的神功護體，當風向對了，果然就成了個小飆仔。

　　以下這兩檔同樣是看不出先前股災的痕跡，營收也是同步歷史新高，且成長幅度不斷擴大，而獲利率同樣不遑多讓，表現不俗。包含法人不斷買進布局的2313華通，以及營收和獲利突然大升的4420光明，都是可以留意的標的。

　　最後，同樣聲明一下，以上資料，運用財報狗網站（http://statementdog.com/）整理而成，功能很強大，有需要也可以上這網站玩玩看，檢視一下手中持股的狀況喔。

安心睡吧，庫爾迪

　　最近新聞媒體不斷放送敘利亞難民的三歲男童的罹難照片，無助而孤單的小身體，就這樣趴在沙灘上，任由冰冷的海水拍打，不禁令人鼻酸。

　　尤其是對有孩子的家長而言，更是不忍卒睹，但即使撇開不看，悲劇依舊存在，事實上，我相信這事件僅是冰山一角，敘利亞的長期內戰，加上ISIS的暴行下，更多更殘忍的悲劇，絕對是層出不窮。

　　願小庫爾迪能夠安息，至少他再也不用生活在戰爭的無情，與逃難的恐懼當中了。當然，更願敘利亞內戰早日落幕，讓所有的難民能夠有機會重回家園，生活在和平和自由當中。

　　也希望能藉由這樣的事件，讓咱們能夠更去了解、關心全球目前的變遷，掌握國際社會的政治經濟脈動，光是看一些外國藝人的誹聞、某國小鎮發生的奇聞軼事，跟國際化可是一點都扯不上邊啊。

　　中國與美國手牽手心連心，連袂出現大漲行情，帶動了已經整理好幾天、量縮到營業員都要打毛線衣的台股，順利出線爆量跳空的超強勢行情，突破整理區間。隨著今天大盤的表態，指數順利越過前篇所提及0.382的門檻，當然也終於脫離月線反壓的糾纏。

　　今日的出量，可以視為第二階段攻勢的展開，目標當然就是0.5的8600左右了。這麼剛好，就均線來看的話，這位置也正好是多空關鍵的季線。季均線扣抵位置還在高檔，也就是說季線下壓力道還是很強，突破機會恐怕不大。

　　就時間點來說，九月中將面臨一個重要事件，也就是16、17號的聯準會議，究竟大家引領期盼的升息，會不會如預期正式來臨呢？還是出乎意料地再度延後呢？（裁判，可以讓人這樣延了又延、延了又延的嗎？）不管何者，我都不認為會是好消息。升息原本就是股市在短線上震盪的因素，但如果沒有升息，表示經濟基本面真的差到可以，對股市更是傷害。

　　因此，一周內如果反彈到季線左右，搶反彈的資金就可以再度退場，靜觀其變了。看看聯準會群滿地撒錢的傢伙，到底要不要負上一點責任，把滿地的錢掃一掃收回去。到時候，再來決定後續操作的方向囉！

誰偷走了我的股利

　　天氣略顯涼意，似乎在預告著沙灘海洋比基尼的日子接近尾聲了。

　　除權息的旺季也即將告一段落。現在參加除權息實在越來越不划算了，尤其對於大股東而言，不但綜所稅要扣一次（最高稅率拉高到45%），扣抵率還要減半，且多了莫名其妙的二代健保費用，還有隱身在背後的陰影證所稅、開始聽到樓梯響的長照險，一切似乎都在懲罰長線投資人啊。

　　也因此，今年大股東的棄權息狀況特別明顯，最簡單的方式，不少公司在除權息前藉由利多拉抬股價，順勢出貨減少籌碼，除權息後反而將穀價壓低，再補回籌碼。如此一來，除了可以賺到些許價差，更能減輕稅負負擔，何樂而不為。

　　另一種方式，則是去年介紹過的自營商背後的大秘密，利用自營商對敲，來達到節稅的目的，例如今天除權息的2317鴻海，就有明顯的跡象。當然，這種狀況多半還會配合個股期貨操作，來達到完全避險。也因此，就算這麼大桶的公司除權息，也不至於有太大的波動影響到大盤的漲跌。

　　說到大盤，這波大盤反彈來的又快又急，同樣讓人措手不及，甚至不少投資人砍在最低點附近。其實出面止血的，並不全是國安基金的功勞，更重要的是來自國際盤的止穩，算是穩定軍心很大關鍵的因素。跌了2800點之後的反彈，就算只是弱勢的反彈0.382，也有約1000點的空間，來到8200附近。如果能夠突破，強勢一點甚至有機會挑戰0.5的8600附近。

　　不過以均線的角度來觀察，目前不管是月線或是季線，仍處於下壓的格局，對大盤而言，還是壓力所在，時時可能出現壓回走勢。而大盤的量能不足，也無法能夠帶動全面大漲格局，只能個股輪番上陣。因此操作上建議可以逢回時尋找籌碼穩定、底部整理型態完整，且尚未漲多的股票為主。

　　整體而言，短線在空頭格局中的反彈作多，算是逆勢操作，不過這次因為跌幅太深，尚可為之，但最好參戰而不戀棧，白話就是隨時苗頭不對就閃人。至於中長線而言，原本基本面糟透了的股票，近期都是死貓跳，跳高之後，進場放空，還是有獲利空間存在的。

衝冠一怒為何事？

　　話說吳三桂當年雖說衝冠一怒為紅顏，引進清兵入關讓漢人失去江山，並認定清朝滅掉明朝的關鍵是就是他，成了歷史罪人。但其實以時間順序來說，滅掉明朝的其實是闖王李自成，而李自成不只部下奪了陳圓圓，更殺害了吳三桂的全家，這才是吳三桂憤而引進清軍的主因。

　　吳三桂實非等閒之輩，不只是關外的清軍聞風喪膽，連李自成滅掉明朝之後，最大的心腹大患也是他，招降不成，便巴不得斬草除根。鎮守山海關的吳三桂腹背受敵，在這種情況下，與清軍合作似乎成了唯一選擇。

　　這樣的情節，也在台灣上演。

　　8月21日，日月光突如其來宣布將以45元的價格，收購最多25%的矽品股份，而當時矽品的收盤價不過才33.5元，以矽品董監事持股比例不高的情況下，要拿下這樣的股份，成為矽品的主導者，絕非難事。日月光這招，在全球的半導體界投入了一顆震撼彈，沒有人想過這兩家死對頭會有這種可能性，連矽品公司也完全沒預期，更是強烈反對這樣的惡意收購。

　　當市場還未從這樣的驚嚇中回神，矽品在8/28日短短一週後，用了據說叫做「白衣騎士」的反併購策略（找來更大的股東投資，增加惡意併購者的障礙），與鴻海以增發新股換股的方式策略結盟，讓鴻海持有矽品21.24%的股權，超過日月光被稀釋（因為增資）後的股份。

　　因為是以發行新股的方式，所以對兩家公司而言，都不需要付出任何資金，只要印股票就可以了。相對而言，日月光此刻完全屈居下風，就算真的達成收購股票的目標，也只能屈居第二大股東，失去原本的用意。矽品林文伯這招，可謂真的是又快又狠又精準，用最低的資金成本，達到遏阻敵人的效果。

　　不過雖然學理上是叫「白衣騎士」策略，我倒覺得比較像是「吳三桂」策略，畢竟與張董比起來，郭董恐怕更不是簡單人物啊，借重併購創造帝國的鴻海集團，難得的機會切入這麼重要而關鍵的公司，會在完成任務之後，乖乖隱身幕後做個純粹（且最大）的投資者嗎？這是林文伯接下來要面對的第二道考驗了。

　　至於股價反應上，原本日月光因為此收購案，讓法人大為叫好，也推升股價同步上漲，但隨著矽品這招，利多落空，股價恐會向下修正。而矽品部分，原本因為收購價45元引入套利買盤，同樣隨著套利機會落空，而恐有反向賣壓出現，加上將發行新股稀釋盈餘，對股價恐相當不利。

　　鷸蚌相爭，唯一最大受惠的漁翁，當然就是鴻海了，莫名其妙的讓他的鴻海艦隊，多了一大塊版圖，不用花錢，只要多印2.2%的股票，就能掌握這全球第三大半導體封測廠，真的是大豐收啊。

這片綠，有股淡淡的哀傷

　　「是發生甚麼事啊？怎麼會整片綠油油的？」

　　「我的股票怎麼跌停了？有甚麼利空嗎？」

　　「大盤怎麼跌成這樣？都不會反彈嗎？」

　　這是今天大盤再度急殺後，一直不斷聽到的提問。畢竟，不是每個綠油油的畫面，都是那麼賞心悅目啊。

　　要回答這問題，一定得從大到小。金融全球化後，如果把投資拆成一個一個區塊來看，永遠也看不懂，更不用說如果只看台股，甚至只看自己手中股票了。所以即便只是投資台股，也要對整體經濟和資金面有點感覺，才不會見樹不見林。

　　先說背景：全球的熱錢，就是從印這些鈔票的印鈔機國家，投資到各種資產上。過去這幾年，最大台的印鈔機當然就是美國了，從QE1到QE3，導致全球房市大飆、股市大漲、匯市大亂。接著，當美國牌印鈔機關機的時候，就輪到日圓和歐元牌印鈔機的表演了，繼續在全球到處流竄，四處作亂。

　　而前波因為市場預期美國要升息，讓美元早就已經先漲了一波，也讓台幣一舉衝到了33元對1美元附近，當然，全球新興市場貨幣都出現競貶的狀況，並非真的只是貶值救出口，而是資金本來就是得要撤出的。

　　現在，全球風險大起，背景當然是經濟成長不佳，終端消費國家打噴嚏，供應鏈國家也跟著發燒咳嗽流鼻水，引發一連串包含原物料、股市、匯市等價格大跌，讓這些四處流串的資金趕快要回娘家避難一下。

　　剛剛說了，美國熱錢已經先撤回一部份了，這波除了美國熱錢外，更大的部位是才剛出來沒多久的歐元與日圓，被市場波動給嚇到了，趕緊各自班師回朝。所以可以發現，全球新興市場貨幣這麼弱，反而歐元和日圓那麼強。（因為報價方式不同，歐元向上是升值，日幣向下是升值。）

　　當然，美國升息是遲早的事情，因此主角還是美元，等到歐元和日圓回娘家的戲碼演完了，就又輪到美元強勢主導整個局面了。所以，持有美元的朋友，不用動；持有日圓及歐元的朋友，倒是可以趁亂逢高換成美元喔。

　　好，資金面說完了，接下來就好解決了。

　　既然資金正在撤離風險性資產，股市當然也就難好到哪裡去，先來看看美國股市，從金融海嘯後，指數不斷衝高，還遠遠超越過金融海嘯前高點。這次的下跌，算是金融海嘯後的首度翻空，而且拉長用月線來看，修正才剛開始而已。

　　台股甚至整個新興市場，轉折多半都是領先道瓊指數的，所以相對時間點上，倒是可以從台股走勢去判斷美股大概的方向。台股本身已經走了一大段空頭，隨時準備醞釀反彈，但不管是跌深性的反彈、政策面利多的反彈、消息面刺激的反彈，都只是「反彈」，千萬別當成「反轉」。

對了，附帶一提，限制盤下不能融券、甚至未來會不會縮小跌幅限制，基本上人為的措施，只能改變速度，是改變不了方向的。尤其是盤下不能放空，言下之意，就是跌的時候，想避險或放空的人，資金會更集中到期貨、選擇權，而想低接的人，在盤下則不敢亂買股票，這樣的結果，就是今天期貨差點跌停、選擇權多檔碰觸到跌停了。