「你覺得一樣的電池，在這三個地方賣的價格會一樣嗎？」出發前我先問他。
「應該有差一點吧，五金行和全聯應該比較便宜。」他說。
於是我們先從7-11找到四顆裝的國際牌電池當作標準，售價75元，之後在全聯找到一模一樣的產品，售價只要50元，而到了五金行，更只要39元。多走不到50公尺，不同的通路，價格居然差了快一倍。
看見他不可置信的眼神和恍然大悟的表情，我感到充實而欣慰。
同樣的商品，在初級市場和次級市場，不同階層就是可能會出現不同的價格。
好啦，其實我要說的是ETF。
這兩年來，投資大眾開始對ETF商品的喜好和接受度越來越高，從早期的0050台灣五十和0056高股息，到之前最夯的陸股二倍ETF，一直到近期的主題式ETF，如公司治理、ESG、AI、5G，都紛紛掀起一波熱潮。
不過，投資人對這類商品卻有些迷思，這邊提出來討論。
首先，最常見的就是折溢價。
ETF的性質有點類似基金，只是它募集來的資金，得要依照比例放在特定追蹤的股票裡面，ETF的表現，基本上就是成分股票的表現，股票漲ETF就跟著漲，股票跌當然ETF也就跟著跌。不過他與一般開放式基金最大的不同，在於它除了可以用申購和贖回外（也就是初級市場，但有最低張數限制），還可以在市場上直接買賣（也就是次級市場，方式與股票相同）。
正因為這樣的特性，申購贖回用淨值，買賣則由市場價格決定，但當有價差的時候，法人和大戶會在其中套利，市價高於淨值，就在市場賣出放空，同時向投信用現金或實物申購，直到中間沒有價差為止，也因此總能讓兩者價格亦步亦趨。下圖是台灣50的線圖，兩者就幾乎完全趨於一致。
可是，凡是都有例外。剛剛說要有可以套利的管道，才能維持兩者價格收斂，不過如果一旦這管道失靈了，就可能產生偏差了。例如最近富邦VIX，因為投信發行的額度已經滿了，也就是說不能再讓大家申購，大咖們沒了套利管道，價格就很容易失真了。
近期不知是網路還是甚麼地方的鼓吹，很多投資人不斷想要加碼，把價格拱在高點，市價都比淨值高了超過30%以上，也就是用貴了三成的價格去買到一樣的東西。所以交易所和富邦投信也都不斷提醒大家，購買之前要睜大眼睛，才不會遭受莫名其妙的損失。
果然在市場冷靜下來後，市價快速萎縮往淨值靠攏，短短三個交易日30%的溢價就憑空消失了，融資甚至絕望出場大減16萬張以上，可謂是血本無歸啊。
另一方面，剛上架的00861元大全球未來通訊ETF，市場炒的沸沸揚揚，上市第一天居然也「不負眾望」的大漲超過7%，當初在IPO認購的人都笑開懷，沒認購的人只好在上架第一天才去追價，偏偏沒有注意到淨值其實不到20元，才第一天就買貴了，同樣地，今天就打回原形了。
查詢網站：Money-Link富聯網
那折溢價的資訊要去哪裡查詢呢？上方是Money-Link富聯網的功能，可以即時預估淨值，並與當下市價做比較，清楚看出折溢價的幅度。下次要布局ETF時，可以用這網頁先看一看，才不會買貴了喔。
除此之外，有些投資人還會有個迷思，同樣的市場，會偏好買比較便宜的ETF。
舉例來說，最近台股漲到11668點，假設投資人手上有100萬資金，想要進場買ETF，與指數連動最高的當然就是台灣五十指數了。這時候，有兩檔ETF都是追蹤台灣五十指數，一檔93元，一檔只要53元，大家會選擇哪一檔呢？十位裡面可能有八位會選擇便宜的那檔，畢竟感覺價格比較便宜，空間可能比較大。
不過，真的有差嗎？
就以0050台灣五十和006208富邦台五十這兩檔而言，追蹤的都是台灣五十指數，也就是前50大市值的公司，不管買哪一檔，這段時間的漲幅都是一樣的。如果八月初兩個人同樣100萬進去買滿，當時一檔是78.5，一檔是44.5，但是兩檔最後都是賺到19萬塊，跟股價高低沒有任何關係。
結論是，真正要比較的是兩者的規模（有沒有清算風險）、費用率（長抱費用貴不貴）、交易量與掛單量（買賣容不容易），而不用管股價高低喔。
