2014年12月29日 星期一

只有五秒鐘

  五秒鐘可以做甚麼?

  有一個知名的「五秒鐘理論」,或稱為「五秒規則」大意是說,食物掉到地面上,只要五秒內把食物撿起來,就不會有細菌沾染上去,食物還是可以吃的。當然,因為細菌沒有帶手表,我想它們並不會精準的計算五秒鐘時間,也許第二秒就迫不及待跳到食物上了。所以,還是盡快撿起來,然後基於「珍惜食物」的原則---趕緊拿給不知情的人吃吧。


  言歸正傳。

  今天起(12/29),台股交易每筆集中撮合時間,再度從10秒調快,縮短至5秒一筆撮合。未來有可能往連續競價(和期貨一樣)的方式發展。縮短撮合時間,對投資人和營業員來說都是一大挑戰,尤其是下單前最好多確認一次,否則五秒後不但食物會沾上細菌,股票還有可能已經成交了。


  以下轉貼Cmoey所整理出可能出現的變化,以及投資人要注意的部分:
  • 1.大戶要掛假單 更不容易,散戶的資訊品質提升。
  • 2.有利於 大單對敲,方便製造 假成交量
  • 3.股價拉抬或下殺 速度加快,短線或當沖投資人 下單速度也得加快!
  • 4.下單交易應更謹慎,反悔時間少 5 秒
  • 5.期貨與選擇權 結算日做價 難度提升
詳細內容,請見:台股撮合時間少 5 秒,投資人應注意的 5 個要點

2014年12月26日 星期五

要不要三年後再領薪水呢

  情侶交往久了之後,在一起的原因,常常不是還深愛對方,而是因為已習慣有對方。

  但很多事情,都是因為大家習慣了,也就一直如此。感情上如此、工作上如此、是非對錯上、甚至經濟、政治上都是如此。但是,習慣並非就代表是對的。

  台灣的立法機關,從兩黨抗爭演進化到談判、協商、密室,然後變成法案利益大交換,但大家也就習慣了。台灣的行政機關,大家覺得多做多錯,人人只求平步青雲、順利退休、安全下庄就好,於是怎麼擘劃,都是打安全牌,久了大家也就習慣了。


  今天立法院通過大戶條款三讀,決定延後三年再決定是否要實施或是改變。也就是說,我們搞了那麼大的立委選舉,選出這些看起來像是為民喉舌(實際上是為黨喉舌)的立委諸公,花了那麼多錢請他們開會,討論了那麼久的議案,最後結論是,留待下一屆決定?大家就怕任何的改變,去得罪了誰誰誰,於是沒人要擔責任。(三年後決定?不然薪水也三年後再領好了)

  這兩天媒體都拿放大鏡在看台北市長柯文哲的一舉一動(反而沒人管毛閣揆在幹嘛),在一篇風傳媒的專訪中,看到他提出的一件事情,很有感覺。就是環南市場改建案,承辦人員提出了幾個方案,之前的主事者卻一直都沒有決定,原因就只在於任何一個方案都可能有風險,於是選擇不決策,就不用承擔。


  有一個很有趣的水桶理論,是說用長短不一的數片木板所拼湊出來的水桶,能裝的水量,不是決定於最高的那片,而是最矮的那片。

  行政人員提出的眾多方案,往往被採用的不是最佳的方案,而是最不會被罵的方案。民代本身素質也是,制定法規的方式也是,密室協商的結果,就是利益交換出大家都最不痛的結果,而非最佳的結果。

  柯文哲真的是個改變,他的白目不講情、嚇人的高效率、運作模式、政治模式,都會是對台灣政治的一個嶄新的示範。行政有個樣板開始帶頭做改變了,立法呢?

  話說今天這大戶條款通過延後三年決定之後,對股市的影響為何呢?答案是,沒有影響。已經出去的資金,不會因為這樣就決定回來,還沒進來的資金,反而對台灣法規反覆不穩定感到遲疑。台股會漲會跌,回歸原本的路線,與大戶條款無關。

  塵埃落定,就是利多利空影響的結束了。

2014年12月23日 星期二

消費花錢的就是老大?

  消費花錢的就是老大?

  曾幾何時,台灣的服務業發達到有點過頭了。習慣台灣餐飲服務業之後,去香港玩一定會很不適應,排隊久候是應該,點餐被兇是活該。據說同樣是華人,在香港講英文得到的待遇,會遠勝於講中文,大家可以試試看。

  倒是台灣服務業觀念進展,有時候反而演化出不少怪獸消費者(就像愛的教育演化出怪獸家長一樣。),抱持著消費花錢就是老大的觀念,無限上綱。服務不夠滿意,就吵著要見經理;經理無法讓消費者滿意,就威脅找記者;然後往往又賠錢又道歉的。(反倒是黑心產品廠商,消費者都可以輕易因為買一送一而選擇性遺忘。)


  最近很扯的是發生醫療糾紛,家屬找議員出面「鬧場」,已經夠委屈了,還要被網友PO「護士連以客為尊都不懂」的傻話給氣翻了,原來醫療事業已經變成服務業了,護士變成服務生了。唉,難怪我雖然有不少護理系的朋友,目前還在當護士的卻已經寥寥無幾了。咱們大夥還是多些尊重吧,術業有專攻,別因為消費者老大心態,把醫療品質也給犧牲掉了。

  消費者真的是老大嗎?

  有個很大的消費者,的確非常惡劣,不但花錢當大爺,錢快花光了就刷卡,卡快刷爆了就借錢,最後快破產了,居然就自己印鈔票。雖然如此,但沒人敢得罪這位大戶,大家都想賣東西給他,只好爭相殺價,便宜賣他。明知道他的錢已經越來越不值錢,甚至亂印一通,還是得收。慘的是,收到錢後,再拿去借給他,繼續再買,變成惡性循環。

  現在好了,他說我現在有錢了,我自己來生產產品好了,以後不需要跟你們買那麼多東西了,大家可緊張了,紛紛亂了手腳。結果不但錢借給他很多,要不回多少錢,還要擔心以後少了訂單可怎麼辦啊?

  我在說的是美國。

  美國在金融海嘯發生後,先遭遇銀行間的流動性風險,所以打開印鈔機一號解決這問題,然後緊接著是不景氣,就打開印鈔機二號希望能增加消費降低失業。結果錢砸下去還沒看到成效,直接印鈔機三號加四號開著就不關,每個月有花不完的錢。


  偏偏這些錢只有小部分進到實體經濟裡,大部分是透過金融機構流向全世界,也就是俗稱的熱錢亂竄,把各國股市、房地產、原物料都炒的翻天覆地,處處可見無基之彈。

  照理來說,美元印這麼多,越來越不值錢,相對來講,各國貨幣就應該漲翻天,偏偏美國是消費大戶,大家都想賺他的錢,只好壓低匯率,該漲不漲。這造成的結果,就是輸入的原物料大漲,造成通膨大增,救了出口商老闆,苦了老百姓。

  現在美國印鈔機終於關掉了,熱錢賺飽走人,還準備發展頁岩油,搞個美國製造,讓各種原物料大崩盤、各國匯率也崩盤。以消費者惡霸來說,這種吃乾抹淨,拍拍屁股走人的行徑真的是該列為拒絕往來戶的。


  這是第一次嗎?非也。美國早就用這招吃全球的霸王餐好幾回了,每次都奏效,原因只有兩個:第一、美國是全球最大消費國。第二、美元是最強勢貨幣。光是這兩點,就夠他玩弄全世界好幾回了。

  這是最後一次嗎?說不定。如果中國真的能夠成功轉型為世界市場,而人民幣也能成功推上國際,成為準備貨幣,與美元分庭抗禮,相互制衡,大家不需看美國臉色,不必為美國買單,這招或許也就沒辦法在下個經濟循環裡奏效了。

  希望如此囉!

2014年12月21日 星期日

吃湯圓囉!

  冬至果然不同凡響。

  一年白晝最短的就是這一天,不但日照時間最短,還有強烈冷氣團來應景,真有冬天的氣氛啊!多加保暖衣物,更重要的是使用熱水器、暖氣要小心啊!

  來碗暖呼呼的湯圓,祝福大家圓滿喜樂,順心如意啊!


  天冷行情不冷。

  大盤週三才出現一根大量下殺的黑K,可以說一盆冷水澆熄了多頭的小火苗,經過週四一天的量縮整理加觀望美股,確定美國回神大漲後,週五就一根大量跳空紅K,將已經熄滅的火苗重新燃起。


  籌碼上原本不斷從兩大天王鴻海、台積電提款的外資,終於不擠兌了,開始回頭大買這兩檔重量級股票,在行情的寒冬當中,適時地注入一股暖流。就連期貨的外資淨空部位,也一天就翻多,大舉回補萬口,外資的認錯,不是空喊而已。

  技術面上,季線三日內被收復,且有機會在下週開始翻轉向上,原本的壓力變成了支撐,是多方的重要信心指標。只要週五的跳空缺口不被回補貫穿,多方應就此展開反擊了。擇優佈局,搭上新一波的賺錢行情囉!

2014年12月17日 星期三

到底是要拖多久啊

  今天等了一早上的重要事件,就是大戶條款。開盤前趕緊抓空跟投資朋友提醒,今天最好的狀況就是利多出盡,最壞的狀況就是只調高到50億元,最棘手的狀況僵持不下沒有結果。答案在十二點公佈,以拖待變,把爛攤子留給下一任來解決。結果比較接近第三種,就是什麼變動都沒有。唉,這些立委諸公。



  不管如何,既然先前資金先卡位等拿掉大戶條款,讓台股在國際大跌之際,還能守在相對高檔位置,此刻塵埃落定之後,一切就回歸到國際走勢,該還人家的還是得還。這段時間美股修正,亞股更是回到十月初的起漲低點,恆生指數甚至跌破。


  以此看來,台股欠人家的還真不少,起漲點8501,離硬撐的9000點還有五百點距離。後續即使國際盤出現反彈,台股抗跌之後必有抗漲,短線上看到眾人皆樂我獨睡的狀況,也是很正常的。反之,如果國際盤持續因為原油和俄羅斯問題而續弱,則台股修正幅度比別人大也是很合理的。

 
今天的下殺帶大量,高點將形成短線壓力。最好的走法,就是在幾天內能夠帶量突破今天的高點(紅色線),那就回到原本的上升趨勢上了。反彈如果配合量縮,則很有可能變成逃命波(綠色線),就建議先出場觀望,彈完之後繼續下殺。

2014年12月15日 星期一

真相永遠只有一個?

  有一個白天在大學上課的女學生,看起來是個認真學習的好學生,晚上竟到酒店當陪酒小姐。

  有一個晚上在酒店上班的陪酒小姐,白天卻仍堅持到大學上課,並且是個認真學習的好學生。

  前兩者有甚麼不同?即便實際上雖然說的是同一個人,聽在耳裡卻感覺完全不同。



  「真相永遠只有一個!」柯南說。

  但是柯南,解讀真相的方式卻有無限多種啊!這有時決定於個人所接觸的層面與資訊,有時決定於個人的價值觀,甚至有時決定於個人刻意的語言誘導。理性的事實,往往敵不過感性的情緒知覺。

  這陣子類似這樣的例子特別多,尤其從新聞媒體出來的消息,特別愛從特定的立場去陳述一件事實,達到它要的效果。當然,政治新聞這樣的操控俯拾即是,所以就沒甚麼稀奇的了,而社會新聞則為了增加可看度和衝擊性,加些油添點醋,就能左右人們的看法。倒是切身相關的經濟與投資上,則要多加留意這類的陷阱了。

  本週三是大戶條款審議的重要日子,正反雙方形成激辯,甚至連金管會主委和財政部長都不同調了,外加之前戮力推動證所稅的前財政部長,也出來說大戶條款不合邏輯,戲碼甚是精彩。

  一方打著租稅的公平正義不能廢,就算剩下兩根頭髮就不能叫禿頭的理由,堅持要實施大戶條款。另一方則是著重於假的公平正義不如不要,為了名義犧牲實際不可取,堅持大戶條款最好能夠廢掉。不過,最終結果如何,往往不是決定於真理站在哪一方,而是誰能抓到最有影響力的論述,說服大眾了。

  正因為市場對調整大戶條款的預期,近期最活蹦亂跳的族群,當屬主力的最愛-中小型股為主,相對於加權指數的跌破頸線、向下跳空而言,櫃買指數的高檔橫盤整理尤其難得,上櫃的生技醫療、網通、航運股都是撐盤的亮點。


  事實上,對於加權指數而言,不利的因素與大戶條款無關,而是來自國際局勢的變化。當前美元持續強勢,原油持續重挫,倒致原油、原物料國家股匯雙殺,引發資金撤離。甚至高收益債券,也因為擔憂頁岩油開發商違約,而出現大幅回檔。

  外資因此在連續大買許久的台股,也在上週開始反手賣出,尤其是2317鴻海更是被當成大型自動提款機,連續大賣一整週,壓的加權指數喘不過氣來,只能靠大戶條款的題材,勉強靠櫃買指數撐一下場面了。

  操作上,櫃買股票在高檔震盪後,須留意提防週三利多出盡、甚至是不如預期的影響,建議若拉高提早出場,更切勿利多實現後才去追高,風險相當大。加權指數則要留意油價的續跌,是否會引起更全面的系統性風險,觀察重點在外資的期貨多空是否有明顯變化了。

2014年12月11日 星期四

成績公布,得獎的是....

  成績單公布囉。


  十一月份營收數字都已經公布完畢,一千多檔股票中,有哪些是營收的資優生呢?以下是47檔單月營收創下歷史新高的股票,看看手上是否有抱到這些超級業績股吧。


  雖然營收數字是反映著業績好壞,尤其是營收創新高的股票,不過要留意的是,第一,營收的創高是趨勢還是突變?也就是說,是連續幾個月的成長而創新高,還是之前表現平平,卻在本月突然跳高而已?這是需要持續去追蹤的狀況。

  第二,該公司營收是不是有週期性,例如消費性電子通常在第四季是拉貨旺季,那現在看到的創高數字固然美麗,卻也已經是站在高崗上了,第一季的營收很容易出現回檔。反應在股價上,通常營收最高的時候,股價也已經開始領先回檔了。

  第三,營收不是領先指標,當看到營收創新高,才去追股票,恐怕已經漲了一大段了。營收之所以會落後,是因為訂單進來時內部早就有人知道,等到一段時間後開始出貨時,又更多人知道,出貨完下個月十號公布財報時,投資大眾才看到亮麗的數字。因此,營收通常用來作驗證的效果,會比用來作預測的效果好。

  長線一點來看,咱們再進一步從季報的角度做進階篩選,用以下三個條件,挑出不只是單月營收好,而是連續性的成長,且不只是營收好,獲利也要能跟上成長腳步的公司,提供大家長線抱股的參考:

  • 第三季營收創歷史新高
  • 第三季營業利益創歷史新高
  • 11月營收創歷史新高


長期投資不需盯盤,但不代表不需定期檢視。季報是檢視公司損益狀況的重要依據,月營收則是讓我們能夠定期追蹤的好工具。以身體狀況來說,季報就像定期全身健康檢查,月營收則像是持續量血壓、測血糖等動作。

  挑到對的股票之後,記得要定期健康檢查喔!

2014年12月9日 星期二

終於跌破一千了

  終於,加滿一台車的油不用1000元了,上一次這樣的狀況差不多是金融海嘯前了,真是一段遙遠而美好的記憶啊!


  當然,這主要是因為國際油價的持續大跌,讓國內油價得以有下修的空間。這陣子油價突然像是地雷股的走勢一樣,一路破底,布蘭特原油今年以來從每桶110美元的水準,突然回落到67美元的超低價,六折大拍賣。

 
第一層表面原因,固然是中國需求的下降、加上美國頁岩油的開採,造成油價供過於求,油價自然出現大幅回落。這是從供需去解讀,但不是真正重要的原因,畢竟自從原油期貨出現之後,油價早就從能源商品變成金融商品了。

  第二層裡層原因,OPEC不願見到最大客戶美國因為生產頁岩油,而能夠自給自足,最好的方式,就是讓頁岩油廠商無利可圖而倒閉。目前美國生產業研油的成本約在每桶60~80美元,當國際原油價格跌落至60美元以下,誰還要虧錢生產?所以OPEC才會忍痛使出這種傷敵一千自損七百的招式,堅持不減產讓油價崩跌。事實上,目前也開始見到成效了(OPEC策略奏效?油價跌跌不休 美國頁岩油開發踩煞車

  第三層深層原因,低油價不但是美國與OPEC的戰爭,更是可以削弱產油國的經濟實力,尤其是有些國家油價高漲時,錢賺到了就想東想西想侵略的事情,例如俄羅斯。因此低油價等於是讓俄羅斯斷了重要財源,難以為繼。這也造成俄羅斯的股匯市紛紛出現重挫,慘不忍睹啊!


  因此,低油價的情況下,請留意自己手上的直接受害的如能源基金、俄羅斯基金、東歐基金、新興歐洲基金等等,還有間接受害的新能源基金、替代能源基金、太陽能基金等,都要留意囉!

2014年12月4日 星期四

會飛的大象

  4.57兆新台幣。

  如果這是金額是成交量,就算以台股日均量1000億元來計算,也大約是兩個月的成交量總和。但如果是以中國股市來算,4.57兆台幣,是昨天一天的成交量。對,沒看錯,是一天而已,也就是說我們射了四隻箭,開放了一堆東西,昨天的成交量竟然還只有中國的四十分之一。

  中國最近可風光了,除了單日成交量破全球紀錄之外(這記錄還會持續再破),股市總市值也在十一月底,超越了日本,僅次於美國,成為全球第二。而別忘了,美股市創歷史新高,日本也是在高檔,而中國,則是從底部剛翻揚向上而已。



  再看實體經濟面,中國自從2011年超越第二大經濟國日本之後,就往第一的美國挑戰。國際貨幣基金近來公布了世界經濟的最新數據,若以實質商品與勞務,衡量全國經濟生產,中國今年產值將達17.6兆美元,美國為17.4兆,即將正式成為世界第一。

  講了那麼多,基期這麼低的市場,全球聰明錢正不斷湧入,你我還要缺席嗎?

  就拿中國漲勢相對落後的金融股來說好了,我們看四大銀行,以最近期英國The Bank雜誌的全球排名,全球第一和第二分別是工商銀行和建設銀行,且中國銀行和農民銀行也分居第七和第九名,實力相當堅強。


  這四家銀行的財報表現如何呢?我們就先看兩個與投資息息相關的東西:本益比和現金殖利率。獲利穩健的公司,本益比較有參考價值,也就是衡量股價相對高低的數字。而現金殖利率,則是對長期投資人而言,報酬率高低水準。


挖賽,本益比都在五倍左右是哪招,賺一塊錢的公司,股價才五塊錢?怎麼這麼便宜啊?這真的是全球前十大金融銀行嗎?對比前十名其它銀行,最低本益比也有十多倍,最高甚至有四十多倍。比價起來,五倍真的是物美價廉啊!

  再看看現金殖利率,6%的現金殖利率,也都毫不遜色,尤其這四大銀行,正處於高度成長的階段,近幾年獲利成長都還高達二位數,真可以說是進可攻,退可守的標的啊。

  此時此刻,正值滬港通與中國資金寬鬆政策的階段,從一堆國企股中,挑選到這類重量級又高成長的會飛的大象,不需到中國,就能參與中國的資本市場飆升機會,千萬別錯過啊!

2014年12月1日 星期一

終於落幕了

  選舉終於落幕,這次的選舉感覺跟以往比較起來,似乎好那麼一點,也許是多數地區的民調支持度太過懸殊,也許是選民也在進化,雖然形式上大多還是脫不了傳統,但候選人用族群意識形態、用省籍情結、用侮辱謾罵的情況,跟以往比起來是少了許多,這是好事一件啊。(當然還是部分候選人有,大家也都看到是誰了,就不討論。)


  選舉的結果,勝敗的懸殊差距,明顯出乎敗方的意料之外,事實上,我相信也出乎勝方的意料之外,導致第一時間就有人宣布請辭下台並獲准。(就連請辭下台的人,居然是完全不相關的閣揆,這又太出乎大家意料之外了。)

  今天的大盤,也因此在開盤反映了一下,不過既然只是地方選舉,對趨勢而言,就不該造成太大影響。今日的開低之後剛好來到月線支撐附近,也回測了9000大關,買盤也因此相當積極,讓大盤拉出一根長長的帶量紅K,成功守住月線,也守住上升趨勢線。


  從均線的角度來看,月線(淺藍色)向上穿越季線(紫色),對多頭而言當然是好事,但通常穿越時會遇到空方的抵抗壓力,所以震盪難免。不過好消息是,只要指數守在這附近,約一周後,季線就有機會開始上彎,形成另一道支撐,指數就又更有理由往上走了。

  期貨方面,今日爆出了15萬口的大量,且震盪幅度不小,本來以為外資的近萬口多單部位可能會有較大變化,盤後一看,呵呵,多慮了。外資在期貨多單的增減,只有小小減少了一百多口,選舉似乎完全沒有影響到外資對盤勢的看法,既然如此,咱們也就別太自己嚇自己囉。

2014年11月29日 星期六

勝率近九成的超簡單操作策略

  選舉剩下倒數兩天,選前十天這段時間是民調空窗期,任何媒體不得公佈具有民調形式的數據,避免對選舉造成影響(新世代觀點:選前不能公佈民調的歷史與討論)。相較於先前定期有各家民調持續公佈,可判斷出民意與風向的軌跡,現在可以說是摸黑在競選階段,還挺不習慣的。

  不過,這並非台灣獨有的規定,全球有選舉制度的國家,大多有這樣的規定,作為冷靜思考期,不要讓投票行為,受到民調影響。下圖是全球各國的冷靜期長短:


  相對於選舉的民調空窗期,股市裡現在也正值財報空窗期,每年的第三季季報在11月中公布之後,下一次就要等到隔年度的3月底,才會公布年報的資訊。也就是說,從12月到隔年的3月,足足有長達四個月的摸黑期,讓大家看不到公司損益狀況。

  不知道大家有沒有聽過一種說法,每年上漲機率最高的期間,就是從11月底到隔年3月底。有沒有這麼巧,剛好就是財報空窗期,這期間是大家矇著眼睛拼命做夢,不需要考慮基本面財報的問題,喊出的夢想越大,股價表現越強勁。

  基於實驗的精神,我還是決定寫個簡單的程式做個證明,每年11月底買進,隔年3月底賣出,以大盤跑出來的績效真的是太猛了,從1987年以來的27個年頭,有高達24個用這樣的策略是獲利的。


  27年來這策略的勝率,居然高達88%(即使是程式交易,都很難找到這麼高勝率的。),平均漲幅是632點,平均報酬11.1%。難得的是,即使是行情不好的金融海嘯2008年,也有16.8%的報酬率,真是太驚人了。累積起來的績效如下:


  好吧,我承認這策略雖然超簡單,雖然勝率超高,但是要徹底做到也超難,每年只做這四個月,只交易一次,投資變得很無聊,非常無聊。不過,這也是要告訴我們一件事,這段期間,沒事不要亂放空,順勢挑選好的標的做多,安全多了。

  現在剛好是11月底,該怎麼做,有這數據支持,還會覺得很難嗎?

2014年11月26日 星期三

電腦不但會挑花生,還會....

  「如果北半球今年出現暖冬,平均較去年上升1度,對全球原物料市場將有何影響?」

  這類複雜的問題,在以往可能需要數十個人的研究團隊,費時數十個小時,根據歷史資料做統計跑回歸,才能推導出可能的結論,然而未來這可能只需要類似Siri的Kensho,便可以快速回答,而依據的是歷史大數據分析,演算出合理的答案。

  這套系統可是高盛花了1500萬美元注資研發,未來可以取代研究員甚至分析師的工作,對不確定的金融未來做預測。當然,準確度高低還是一個問號,不過這樣的研究,也凸顯出來大數據的珍貴,以及如何慢慢的進到我們生活中了。


  還記得以前國中理化課做實驗時,總是會有實驗組和對照組,一次僅變動一個條件,其它條件儘量維持相同,才能得出有參考價值的數據。然而,真實的世界是無情的,沒有那麼好的讓你控制所有的條件,尤其是金融市場這種事情,一模一樣的條件這種事,更是一旦錯過就不再。

  就像當年日本311大地震發生時,市場普遍預估日幣會重挫,沒想到幾天內日幣居然反向大漲,後來才發現原來不少人借日幣去投資國外,大地震發生後,反而是從國外把資金匯回日本,逆勢造成日幣大漲。

  最近的例子是,以往經驗顯示,台幣兌美元貶值,主要原因通常只有一個,就是資金匯回美國,而理所當然就伴隨著台股的下跌。

  奇怪的事情來了,說好美國QE已經退場,也預計明年度美國就會升息,美元兌台幣甚至升破31元大關了,表示台幣真的有在匯成美元,怎麼台股還有辦法慢慢向上爬呢?除了所謂的台灣大媽改瘋美元之外(影響不大),原來是歐元區和日本皆大開印鈔機,繼續承接美國的做法,當大爺向市場灑錢。



   匯率代表了資金的流向,可以明顯看到美元不斷升值,也就是台幣不斷貶值,就以往的經驗而言,代表了外資的賣超和匯出,在這種狀況下,權值股應該是被當成提款機一樣不斷吐錢出去。

  然而值此同時,台幣對歐元和日幣卻因前面所提及原因,反而走強。表示這些新的熱錢,除了維持全球各地指數,在高檔還能緩步上攻外,也會有部分移進台灣做投資。




  很多事情有時候不是經驗就能解決一切,金融上所有的事情會發生,都有它的理由,但同樣的,事情預估該發生卻沒發生,也一定有它的原因。所以,投資不虧損的關鍵重點,不是經驗多豐富,也不是預測有多準,而是發現預測錯誤之後,調整的速度有多快。

2014年11月20日 星期四

台灣哪裡有何瑞修呢?

  一對年輕情侶在一家餐廳用餐後,先後猝死,而調查員根據線索,追蹤到供貨給餐廳的契作農場,竟早已被財團以不正當手段強佔土地,並被迫以低價供應農產給這財團轉售。調查中,發現為了加速牛群生長,而大量種植基因改造玉米去取代飼料餵食牛群,會造成部份牛群病變。而牛群的排泄物又感染了灌溉水源,又造成農作物遭受感染。

  然而,在關鍵時刻,因為調查員未能取得搜查令,只能私下調查,取得的證據並無法律效用。而衛生官員與廠商之間的密切關係,又讓行政裁罰這條路不可行。因此,背後這龐大的財團勢力在這樣的食安風暴中,受到完整的法律保護,責任似乎只能追究到餐廳和農場,貿然指控這些食物甚至會觸犯食品毀謗罪(這什麼鬼東西),讓調查員和受害者家屬頗為無力。所幸,最後調查組組長,用計悄悄錄下財團總裁的口頭承認,提供給家屬提起民事訴訟,正義才得以部分伸張….


  先別擔心,這是前幾天CSI犯罪現場影集的劇情,消費者的無辜、調查員的鍥而不捨、農民的無奈、財團的唯利是圖、官員的包庇圖利…,都是劇情的一部分。

  先別放心,雖然是劇情,但卻也反映了現實的狀況,消費者的無辜、調查員的鍥而不捨、農民的無奈、財團的唯利是圖、官員的包庇圖利…,都是現實的一部分。
  看看先前的頂新,整整出了三次大違規,要不是媒體的爆料和龐大的民怨,到現在大概也是還逍遙自在的大鮭魚。而最近的統一,更是會動搖國本的本地大財團,即使已經出過多少次的問題(光是統一布丁這產品就是常客了),還是會被高高舉起、輕輕放下。如果不是一位立委的契而不捨追查,政府根本不打算公布這件事,然後統一還馬上從原本的隱瞞者、幫兇,化身為無辜的受害者,對頂新提起訴訟。

  政府不公佈的理由是:

  因為推估產品應該都已經被消費者吃掉了,所以覺得不須公布。

  因為推估產品應該都已經被消費者吃掉了,所以覺得不須公布。

  因為推估產品應該都已經被消費者吃掉了,所以覺得不須公布。

  (因為實在太生氣了,所以怒打了三次)

  只能說,政府所謂的合法,並非對人體無害,而是對財團的利潤和政府的稅收利益,大於政府負擔的醫療成本,如是而已。大家真的要會保護自己,別閉著眼睛把自己和孩子們的健康,都給BOT了。最明顯的例子,香煙對人體有百害無一利,且是嚴重的公害,為何政府帶頭賣?

  唯有大家團結長期抵制黑心財團、黑心商品、黑心官員、黑心立委,才能讓咱們身處的世界,汰弱留強,良幣驅逐劣幣。

  (喔,何瑞修是誰?就是CSI裡面愛耍帥的那位調查組組長啦。)

  憤慨之餘,再回頭看一下目前的盤勢。

  技術面來看,如前兩篇霧峰就有如此美景所提及,季線壓力果然不同凡響,讓多頭走勢暫時受阻,壓回一個多禮拜,還差點貫破月線。所幸昨天趕緊振作圖強,出量反轉向上,守住重要防線,今天更是突破前波高點,這是很重要的現象,對多頭有絕對加分作用。


  籌碼面來看,大盤回測第二隻腳以來,外資18個交易日內,足足大買超16天,而融資近期出現連續大減,散戶逃法人買,這不是多頭,什麼是多頭?再者,昨天期貨換倉之後,首日多單已達7000口,更是避免有拉現貨、空期貨的假作多真放空操作。

  心理面來看,當前最重要的關卡是選舉,散戶選前觀望氣氛濃厚,這樣的量縮震盪格局持續越久,選後的突破就更精采。至於選舉的結果,基本上影響不大,即使是總統、立委大選都不見得能左右盤勢方向,更何況這次只不過是地方選舉,不用太過在意了。

  要持續注意的是台幣的走勢,在今天跌破31元關卡了,弱勢台幣對電子股來說大致上是好的,但同時要提防受害的族群了。

2014年11月12日 星期三

2015年十大預測

  時序進入2014年的尾聲,每年的這時候,市場開始揣測與想像明年度的經濟景象,希望能在多變詭譎的金融市場,找到那張無價的藏寶地圖,預先準備好糧草,才能順勢創造更大的財富。

  施羅德的投資主管高倫每年固定會提出全球市場十大預測,可怕的是,過去三年準確度高達八成,去年更是高達九成,因此他的年度預測,已經成了法人圈布局的重要參考。


  去年的預期當中,2014年高倫博士看空能源商品與建議賣出黃金,並預期2014年日圓匯率可達110日圓兌1美元。結果能源商品跌幅近9%,黃金跌幅約6.5%,而日幣更是在近日來到來到一美元兌116日圓。

  以下,是高倫對2015年全球市場的十大預測:

  
  預測1、美國持續復甦。美國的景氣復甦仍會繼續,美元相對於其他已開發國家貨幣較為強勢;美股的表現將會優於美國10年期公債。

  預測2、原物料價格仍有壓力。預測油價將在75至85美元區間波動。

  預測3、大陸GDP成長減速。大陸GDP在2015年將會減緩,而人民幣匯價也將形成壓力。

  預測4、澳洲終將進入衰退。高倫博士認為澳洲公債表現將優於英、德、加等國公債,澳幣兌美元則將繼續疲軟。

  預測5、歐洲繼續低空飛過。歐元兌美元匯率將低於1.25,甚至更低。

  預測6、新興市場走向分歧。其中,台灣IT產業比重高,預料美國景氣復甦,與大陸的經濟逐漸轉變為消費為主的成長形態,皆可帶動相關產業的買氣。

  預測7、日本將繼續其強力的貨幣刺激政策。高倫博士預測日圓兌美元匯率2015年將貶值至118以下。

  預測8、美股以國內獲利來源為主者將優於來自海外獲利者。

  預測9、汽車類股將受惠於能源價格下降。

  預測10、金價將續跌。高倫博士預測2015年金價將繼續探底。


  上圖將2015年高倫看好與看壞的投資標的列出,提供大家貼在筆記本上或是桌墊下,作為趨吉避凶、持盈保泰之用。

2014年11月10日 星期一

霧峰就有如此美景

週日走了一趟霧峰,來了一趟奇幻旅程。

  緣起,是從網路上看到霧峰某處的落羽松的深秋風情照,美不勝收,心想原來美景不必遠求,霧峰竟有如此夢幻景致。於是,特選夕陽西斜的傍晚時分,來到GPS定位的目的地。

  開車來到目的地時,見到馬路兩旁已停滿車輛,堤防上有不少人們陸續走上斜坡,趕緊就近停下車子,吆喝家人、帶上相機便跟著往堤防上走。

  走著走著,人群不斷加入魚貫的行列,彼此雖然不認識,卻都明白大家應該有共同的目標,於是放心的跟著前面路人的腳步前進。

  越過堤防,走進河谷後,越走卻發現路越狹小,叉路眾多,前方路人的腳步也開始遲疑。終於,前頭開始有人掉頭,並且一邊翻找著手機網頁照片,頭頂也似乎看到大大的問號。

  原來,這條路根本就是錯的,而人又是盲從的,突然間,所有人停下腳步,你看我我看你,無所適從。終於,旁邊一名騎腳踏車的阿伯經過,指引我們正確的方向,所有人像是迷航的船隻找到燈塔般。

  這片落羽松非常適合攝影愛好者取景,拍起來效果相當好,但建議要找非假日前去,否則恐怕「人比花嬌」啊。

  另外,也記得跟投資一樣,跟著對的人,才能找到對的方向。不是隔壁的王阿姨、街口的張大嬸都在買日幣或是賣台股,我們就要跟著這麼做,外資和主力的操作,才是我們要注意的動向。

  說到外資動向,大盤今日出現價量齊揚走勢,外資除了在現貨一舉大買158億元,更可貴的是,同時將期貨籌碼面空單大幅回補翻正,讓空方壓力大減。外資大買的兩大功臣是2330台積電和2454聯發科,兩檔合計就買了61億元,對半導體的樂觀不言而喻。

  不過,今天一個新聞也頗令人關注,中韓FTA在今天上午談判完成並即將簽訂,韓國與台灣產業重疊性、全球供應鏈地位都是重要競爭對手,這將給台灣帶來不小的衝擊。這次談判速度之所以比預期快,也或許是中國給台灣的下馬威,給台灣一點談判上壓力,加速檯面上與檯面下的貿易協議進程。


  不管是否如此,短線上建議暫時避開與韓國高度重疊的相關產業,如面板、石化、工具機、偏光板、紡織等,都是衝擊的重點。此外,鋼鐵、汽車、玻璃等也是重要競爭對手,短線暫時不碰為宜。

  大盤技術面上,正如前篇所提,月線開始上彎,形成支撐,沒想到今天就用跳空的方式向上突圍。不過季線反壓仍在,最強的走法如上方紅線,用價量齊揚的方式,突破過去站穩季線,則後續不容小覷。次強的走法則如紫線,先壓回量縮整理,作關前換手,洗淨籌碼之後再放量突破。


  這兩者都是能走的比較遠的格局,有沒有其它走法,當然有可能,過高之後量價背離、或者開高走低出量反轉,恐怕就比較沒那麼樂觀了。

2014年11月6日 星期四

一個人的力量,與群體的智商

  上週日參加了一堂在職訓練課程,講師不簡單,自我介紹完之後,就開始偏離主題。講到最近爆發的食品安全,越講越激動,就差沒把桌子掀過去。不過導回正題之前,倒是提出了一個很棒的想法,作為小結。

  他說這次讓揭發餿水油的,是一位正義老農,不畏政府的顢頇與業者的恐嚇,用兩年時間蒐證,最後才得以舉發。而揭發頂新黑心油品的,則是一位夜市攤販的業者,因為覺得無牌油品業者的低價油有問題,進而檢舉才爆發。

  這樣的案例,一方面雖然讓大家看到食品安全的大漏洞,另一方面,卻也讓大家見識到個人的力量,也可以很大。這位老農與攤商,僅憑藉一己之力,加上強大的正義感,竟能改變了已經維持了十數年的黑心油品生態,也改變了2300萬人的生活。所以,千萬不要妄自菲薄,每個人只要多點警覺,多點付出,絕對能讓台灣向上提升的。


  群體的力量是龐大的。不過,在投資上可不見得如此喔。

  上次日幣貶到110時,市場引發一波搶購潮,不少投資朋友也紛紛問我能否換日幣,我當時的答案是,如果要去日本玩,可以換,如果要投資,再等等吧。而後,日幣反彈個幾天之後,就因為推出新版QE,導致急殺,今天甚至創下115的低點。


  另一方面,台灣大媽的兌換日幣潮也不減反增,湧入低椄。這讓我想到之前中國大媽進場承接從天上1920掉下來跌破1300的黃金,也曾經蔚為風潮,當時黃金出現短暫反彈,市場甚至傳出中國大媽擊敗華爾街的說法。不過時至今日,黃金跌破1150,大媽們應該都只能望金興嘆了。


  投資的思考上,特立獨行有時對有時錯,但盲從群眾卻往往是錯的。前陣子有檔股票很強勢,據某些非正式消息來源指出,有機會挑戰百元關卡,觀察其技術線型與量能,我也進場來回操作了幾趟,小有獲利,股價最高也的確來到102.5元。

  而後拜訪客戶時,越來越多人提到這檔股票,紛紛說它的目標價可以挑戰140元,而且每個人都是一副「偷偷告訴你一個內幕」的語氣,講的我越來越狐疑。直到有天盤中,從未留意股票的父親突然打電話跟我說,有人偷偷報給他一檔股票請我看一下,一問居然又是這檔,當下我就決定暫時都不碰它了。(當然,我不敢讓父親知道,因為連他都想買,所以這檔不能買了。)

  大盤部分,正如先前所說,季線下壓力量太大,恐怕無法一次突破,這兩天果然出現震盪回檔的走勢。不過所幸即使季線壓力還要一段時間化解,但下方的月線支撐,即將在明天起開始轉折向上,形成支撐。


  只要大盤屬於區間震盪行情,就是個股表現的時候了。十一月中即將公布的季報要相當小心,變化應該不小,因素包含美元升值、日幣狂貶的匯兌損益,食品、物資的食安問題導致銷貨退回及業績衰退,都讓基本面選股難度升高。即使財報亮麗,也要小心像是大立光的利多出盡走勢啊。

2014年11月4日 星期二

該選A套餐,還是B套餐

  最近看到一篇朋友分享的TED演說,是李世默探討中國集權專制與歐美民主制度的差異。有興趣的請先放下對共產黨的成見,聽聽從不同角度看中國集權專制的解讀。演講的內容當然或許有些許部分立論並非那麼嚴謹,但對於他所提到的兩個點卻頗有所感。

雙政記

影片連結:Eric X. Li (李世默):「雙政記」

  一是中國專政制度下,有其選賢任能的機構,類似台灣的考試院這樣的功能,從學校、機關等建立人才庫,嚴格狹窄的升遷管道,讓彼此競爭,且須有所表現證明實力,才有機會向上爬升,而這也讓中國少見有第二代靠爸族爬上權力核心的怪象。(反而實施民主選舉的台灣,卻常見政治世家的狀況,子繼父業,成了變相的世襲)

  二是國家有國家的特質,不見得有絕對好的政治制度,得以一體適用,歐美在民主選舉上相當成熟,但對許多亞洲國家而言,卻見到部分專制國家(如新加坡、中國),其經營比民主國家(如台灣、印度)更見效率。當然,發展民主時間長短也有影響,但文化與民族性相信也是原因之一。或許多元化的政治體制,才是全球應該所保留的樣貌。

  不管認不認同他的說法,至少這影片應該能給我們一個新的思考方向。

  這也讓我想到股票的交易上,大方向也是分為兩大派,基本分析與技術分析。

  「甚麼KD、MACD,那都是分析師講來唬人的,不然就是主力拿來騙散戶用的,有用的話,那些投顧老師早就發財了。」基本分析派常批評道。

  「財報根本就是落後指標,等財報公布股價早就漲完跌完了,更何況財報是可以作假的,看財報做股票穩死的。」技術分析派不甘勢弱。

  那投資人如何是好呢?

  我認為倒沒有所謂絕對好壞,而是看個人的操作特性而定,或甚至可以說看股票的屬性而定。如果想要效法巴菲特那種「如果你不打算持有這檔股票超過10年,那麼即使只有10分鐘也不應該持有」的理念,買進之後當股東等配息,以股息為主要獲利來源,那基本分析就相當重要了。找到好股,買進持有不賣,除非基本面有重大改變,否則就忘記它的存在。

  而如果想要篤信威廉江恩「圖表能反映出一切股市或公司股民的總體心理狀況」的說法,那就應該找到幾個有感覺的指標,設定好買進與賣出的條件,有紀律機械化的操作,以價差為主要獲利來源,不帶感情,不要有既定立場想法,相信也會有不錯的成績。


  重點是不要混淆,如用長線投資來選股之後,卻只想著賺取短線價差,還抱怨為何財報這麼好,股價怎麼反而跌;或用技術分析挑選股票進場之後,卻在跌破時捨不得停損,然後催眠自己反正它EPS還可以,就留著等配息吧。不管是哪種,下場似乎都不太好。

  我最怕遇到投資人花了很長的時間,和我討論4G開台對中華電信從各個層面帶來的影響之後,卻在隔天中華電信震盪個幾角的時候,很緊張問我:為何它會跌?為何它會漲?現在我該怎麼辦?該停損還是該加碼?我實在很難解釋清楚,也完全不知道如何解釋啊。

  總之,還是希望大家都能找到屬於自己的獲利方程式囉。
 

2014年11月1日 星期六

又可以去日本玩了

  日本神風式攻擊似乎也運用在經濟政策上。

  已經幾乎被定位為失敗的寬鬆貨幣政策,不但不考慮調整,還直接加碼演出。週五盤中突然驚見日幣急貶,日股急拉,還以為發生甚麼大事了,原來日本突然宣布將購債規模再增加30兆日圓。此時正值美國才剛宣布QE4完全退場,日本反而接手印超機的運作。


  是說從日本看通縮的可怕,真的是很標準的教材,就像個黑洞一樣,不管印多少鈔票,似乎都起不了作用,只有股市興奮反映一下而已,對實體經濟與通膨幫助似乎不太大。反而這樣無止盡的維持日幣弱勢,恐對進口原料與內需市場不利,且即使企業短期賺到匯差,卻也未能有效反映到提升新資上,自然也就帶動不了消費了。

  不過,話說回來,想去日本玩的朋友,倒是可以準備開始換日幣囉!

  反觀道瓊、S&P、Nasqaq指數居然都出現V型反轉,直接創新高,把之前的大M頭輕易的化解掉。看來之前恐慌氣氛,一下子就反轉過來。然而別高興得太早,看看費半指數的狀況,恐怕才是台股的可能走勢。


  台股方面,在美股的激勵之下,目前也正式站回年線,但別說要創新高,抬頭一看上面還有大M頭的頸線位置尚未突破,加上下彎的季線扣抵值將扣抵高檔,也就是說如果指數未能往上突破,季線下彎速度將變快。兩者的位置大約在9050附近,會是上攻的初步壓力所在。


  操作上,還好週二就已經將空單回補,多頭來的又快又急,一下子拉抬了兩百點。空頭行情走了這麼一大段,大家心理上偏空思考已經成了慣性,突然要翻多恐怕不是那麼習慣。不過股票操作本來就要順勢而為,勢已經改變,可別成了慣性的奴隸。預計指數來到9050點附近,多單稍微調節,等待拉回五日線量縮之後,再加碼佈局。

2014年10月28日 星期二

一起去征服群山吧

  受朋友之邀參加了一場露營活動,在上個周末。

  一到營地,看到爸爸們熟練地從車上拿出各種設備開始組裝,不消幾分鐘的時間,原本空曠的草皮,突然冒出了數頂五彩帳篷、連棟式客廳、加長型餐桌、三口爐子的廚具組、舒服到不想起來的躺椅。媽媽們則是張羅了一桌的水果、食物、飲料,並同時開始準備起午餐的食材。而孩童們則是拿著樂樂棒球、旋風球、以及玩沙工具,也各就各位開始忙碌了起來。

  山上的風景之美不在話下,山巒層層、白雲悠悠,遼闊了不只視野,更遼闊了心境。而最美的風景,則是人們把工作、煩惱、壓力都隔絕在群山之外,在此展露了無憂的笑容,人與人之間、人與大自然之間,一切都是那麼協調和溫暖。


  看到草地上盡情奔跑嬉鬧的孩子們,深深覺得,他們是幸福的。對他們而言,大腦記憶中那本童年相簿打開,不會只是一堆才藝班、安親班的影像、也不會存放了一堆iPad遊戲的畫面,而是值得一輩子回味的美好時光。

  話題拉回現實,外資昨日突然大動作回補期貨空單6000口,讓空單水位瞬間減半僅剩下7000多口,是近期最大減幅。而今天更是再度減半,僅剩3000多口空單,顯示目前大盤風險已經降低不少,這是籌碼面的變化。


  技術面來說,今天跳空向上開高之後,大盤一路向上,壓抑了好一陣子的大盤,就像脫韁的野馬,一路走高,越過前波頸線位置。而成交量適時的增加,也讓這根紅K具有一定的價值。當然,上方的空方缺口,還霸氣的擋住去路,不讓指數隨意越過雷池一步。

  另外,從月均線來看,這兩週還是往下壓,以此來看,指數應該會在月線下震盪整理,等待量能配合下週即將射出的第四支箭,量價增溫後醞釀向上的力量。現階段操作上,外資這大咖既然已經大幅回補空單,我們也就順勢跟著將空單獲利了結,準備布局新的多方標的。

  標的挑選上,一方面可以尋找多方格局仍未被破壞,且法人持續買超的個股,等待多方重新拿回控球權,自然這類股票表現不會寂寞。至於跌深股票,也可以做些搶短的動作,但因為線型多半已經遭到破壞,以搶短為主。